曾強：我記得在86年、87年的時候，我參與了當年第一波的中國概念股，在香港和北美，當時在中石化、中石油和東北一些企業買了戛納的企業，一個是20倍，一個是10倍，最后發現第一次的熱捧是西方小伙子喜歡神秘的東方女人而買了一次。第二次中國概念的心情，我實際上是以創業者的角度，當時中國的互聯網、中國的IT行業在北美，包括新浪、搜狐很多公司在那個時候上市。第二次是有些更多更親近的事情，但卻是有一些失望。第三次中國概念，應該是在兩年前和去年有一個很短的時期，這時候中國很多企業趕上上市，這時候整個對中國的概念可能就是這么一個一波基金，這個基金投了，后來我仔細觀察了一下，如果新浪的股票一跌，百度的股票就上來了，如果當當網上來了，土豆又掉下去了，就這么一點資金在流動，而且這些資金很多是中國基金在外面。這時候碰到了美國公司和國內做一些包，股票一跌，讓很多人賺錢。當然這里面也有很多中國公司，本身可持續的利潤能力不強，但是它的資本意識很強，它不成熟但也上市了。這時候又配上美國和歐洲的這些人錢也不多，所以過去中國的三個概念股，第一次是西方的小伙子追中國女孩花了一筆錢，第二次吃上飯，不錯，第三次是沒錢了。
我想下一步中國概念股的復蘇，我們應該反思，特別是做基金和投行要反思。我們應該選擇三個很重要的指標，一個是我們的企業在海外上市也好，在國內上市也好，是不是具備可持續性盈利。我預言下一個中國概念的興起，可能是中國要素的全球整合型的企業會出現。比方美國某個行業的企業，由于市場資金可能會出現短缺，中國企業起來，把美國企業和中國企業整合起來，用美國的技術提高中國的利潤率，用美國的管理、品牌幫著中國進行全球化，從而利用中國的市場把美國這些產品進入到中國，使得在并購之后的企業變成一個可持續盈利、規模化經營，而且是行業領袖，這時候中國概念股不會因為別人喜歡不喜歡，你會自信的在這個舞臺上登臺。
陳瑋：大家談的這個問題很好，讓我想起了中國概念股下跌的時候，那時候我正好在北京出差，當時電視臺的給我打電話說你在哪兒，我說在北京，他說正好來做一個節目。當時他讓我做一個正方，說中國概念是被陷害的，我其實是反的，我認為中國概念有問題。所以那個辯論說得是一塌糊涂。我覺得這個市場的行為，真正好的東西就在天上，如果真正不好的東西就在地板上，這是一個過程�，F在某種程度上對我來說，美國出現這種事，對我們做投資是一件好事，以前我們覺得只要投了IPO，特別是在中國，一般都會掙錢。但是美國給了我們一個警醒，在做投資的時候真的要做好公司，它真的能夠持續掙錢，是概念股。你想買中國股票的，包括給中國基金投資的一些人，他不知道中國，只知道中國特別大，好像現在特別有錢，人特別多�，F在我們自己要反省，中國的誠信底線現在是很低的，你讓我上市就交稅，不讓我上市就不交，在國外都是違法行為，所以對投資來說是一件好事。
另外，對中國資本市場也是一個好事，我記得有一次閻焱說能看到中國企業IPO上市的過程，他說我看到很奇怪的公司的估值也很高。我覺得這一次要想再好起來，可能這個過程是比較漫長的，但是對大家來說都是一件好事。我覺得中國資本市場也會是這樣的，我們以后可能會有，但是可能有兩三毛的股票不好了就會跟著虧錢。我覺得這件事對我們來說長期看好才是一件好事。
劉二飛：作為一個主持人，我今天是比較郁悶的，大家的觀點都差不多。你是不是覺得中國的概念股被陷害了？
王冉：沒有，但是我想補充一點，中國概念走到今天，目前還有一個很大的因素，就是宏觀經濟因素。因為現在海外對于中國經濟的增長開始有擔憂，有一個海外投資人不理解中國，或者不理解中國公司，事實上他不可能理解。像二飛帶著一個公司去做路演的時候，一個基金經理花一個小時，可能介紹好幾家公司，但是到第二天結束的時候，他能記得這個公司是干嗎的，CEO是長得什么樣已經很不容易了。這時候真正會起到決定作用的是兩個，一個是宏觀經濟因素會不會給你足夠正面的東西，造成中國熱，別人一直是2%的增長，中國年復一年的是8%增長的時候，他自然就會有中國概念。但一旦當這個東西出現了拐點，8%降低到5%、6%，這時候大家開始有擔心，加上自己不爭氣的企業，幾個蒼蠅壞一鍋粥。當他看到市場上有這樣的公司，他自然會想到你的對帳單是不是也是假的，它就會這樣循環下去。
說來說去，什么原因到今天已經不是很重要了，重要的是怎么辦？在這時候我們對于市場的預期是什么？二飛做主持人的“道德”有問題，上來他先提了一個最適合自己回答的問題。接下來的市場會怎么樣？我其實想聽聽二飛的觀點，從我的角度來看，可預見的未來，未來一年半時間里面，不可能再有一次很大的“中國熱”，所以企業要利用這個時機，好好該干嘛干嘛，練內功的時候，不是能夠捕捉資本市場的巔峰狀態而沖出去。再一個，中國公司的市值沒有到一定份的時候，出去IPO的話，我認為遠遠的弊大于利，也許未來十年，中國公司從數量上來講未必由過去10年多，但是我們希望看到一些更大的、更有影響力的，真正能夠有核心競爭力的公司能夠登錄資本市場。
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本文標題：IT領袖峰會資本的力量論壇：中國概念復蘇
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