作為香港金融界的傳奇人物之一，李德明教授從事金融實盤操作業務長達30多年，其1977年首創的以經紀模式推廣的香港黃金交易方式得到了香港金銀業貿易市場的一致稱許與認同，在香港金融界乃至整個亞洲金融市場享有盛譽。憑借其對市場的敏銳觀察能力、對行情的準確預測能力，李德明被業界譽為亞洲股神、黃金之神、外匯之神，自去年8月18號在深圳動金口，成功預測黃金、股市、期貨、原油和加息以來，各大媒體相繼刊出股市“章魚哥”之稱號。2011年5月8號，李德明教授再次來到北京大學匯豐商學院EDP講座，就《通脹背景下的理財之道》與來自校內外的投資者和關注者進行分享，講座內座無虛席，來自校內外300多名人士及長年投資粉絲聆聽了李德明教授的分析。
香港資深金融學家李德明先生
李德明教授指出，通貨膨脹現在成為中國社會及全球越來越突出的問題，2011年國內物價持續高位、高房價仍然居高不下,目前已經直接影響到老百姓日常的生活。本次講座，李德明教授就2011年全球經濟現狀、2010年預測的檢驗回顧、全球經濟展望四個方面為通脹背景下理財的重要性與相應的策略支招，在中國乃至世界因為經濟發展需求和刺激經濟方案的實施下，通貨膨脹將成為常態。2011年存在很多不明朗因素，很多客戶投資沒有方向；由于中國政府全年重點是打壓通貨膨脹而不再是GDP，投資房產賺錢的機會也變得很小；股票方面，基于人民幣升值、國內原材料漲價、人工上調等因素，A股今年的震蕩也會非常頻繁，在世界經濟和政治動蕩情況下，黃金將成為投資的避風港。
全球經濟分析：政治和經濟的波動，加上天災、恐怖主義的新格局，世界經濟依舊動蕩。
李德明教授在2010年已經提出，例如日圓會接受80，黃金要見1400美元，澳元會見1：1美元等，但因聯儲局第二輪量寬（QE2）的推出，對港股及A股的預期落空，但誰也不能在年頭已確認聯儲局有第二輪量寬的措施，這也是意料不及的事。展望2011年，美聯儲局每二輪量寬（QE2）是在去年11月推出，以購買6000億美元美國長期國債作為刺激經濟、化解通貨緊縮風險的方法，加上早前宣布的更換投資組合中到期債券的購買計劃，聯儲局實際購買國債的規模達到8500到9500億美元之間；可是，這種不惜一切大規模出手拯救經濟的效果仍未見成效，而長債息率不跌反升，更顯出事不尋常；如果情況無法改善，但已「洗濕了頭」，正如聯儲局主席貝南奇所言，第三輪量寬措施出臺也只好事在必行。
量寬政策未能振興美國經濟，欲加大了亞洲國家的通賬壓力，也令資產泡沫風險日益嚴峻，對中國政府來說，應對的方法不外加息和提高存款準備金率，但這些都是短期內看不出明顯成效的措施，可以說，中國在今年的經濟走向、息口和匯率的變動，以至中央調控通脹能否成功，除了要看北京領導層的政策，也要觀察美國量化寬松的成效，亞洲國家現在出現經濟過熱、資產泡沫，百物騰貴，其根源都在聯儲局的貨幣政策，中國以至其他亞洲國家（地區）能否安度通脹和泡沫危機，很大程度仍要視乎美國的金融形勢。
在美國不惜一切濫印鈔票、全球商品和食品價格升幅停不了的壓力底下，中國政府應考慮以行政手段干預，包括有可能要插手管制熱錢流入，巴西政府以行政手法管制熱錢其實已啟其端。聯儲局的量寬是以美國利益為首要考量，熱錢流竄將是長期化現象，各國政府除了以行政手段應付，其實已無其他良策。
美國經濟：表面強大，金融海嘯后，因負債過重，經濟趁貧窮。
李德明教授認為，奧巴馬總統因美國金融海嘯被推向政治舞臺，上臺之后每天面對國家債務，美國把美元貶值，不停的印鈔票，發債券，QE2出來時有七千多億去發債，補貼國家經濟、企業，但錢發出去，就推高了通脹，進而影響亞洲經濟，亞洲國家貨幣都升的很厲害，錢跑到亞洲，把我們的貨幣推高，跑去香港炒股票、買房地產，新加坡、馬來西亞、印尼也是一樣，亞洲貨幣被推的很高。
美國看起來強大，，原因是美元是主要流通貨幣，現在歐洲有歐元，亞洲沒有什么亞洲貨幣，但美國全球債務高達16萬億美元，在金融海嘯爆發之后，國家的金融體系沒有找到穩定的辦法，從08年、09年開始，政府補貼給大企業，如摩根士丹利、花旗銀行等，國家借錢給企業，幫助公司運作不至于破產。但他們拿錢去炒股票，在金融市場賺錢。沒有人買房地產，并且斷供，所以現在在美國買房比較便宜，很多人沒有房住，因為以前花錢花的很厲害，刷信用卡，現在沒錢花，怎么辦？美國不是通脹，而是通縮，很多人因為沒有錢，所以減少開銷，美國的通脹很小，主要是石油、原油，其他沒有什么消費。
多國家買美國的債券，像中國、日本都有很多資產在美國，我們是債權國，美國欠我們，現在中國怕美國沒錢還給我們，美元貶值1%我們就會損失很多。很多國家對此不滿意，中國也不滿意，我把美元債券買到手中，美元貶值10%，7000億的債券就損失了700億，美國很喜歡玩數字游戲，在金融這一塊危機仍然是很厲害的，不會因為執政黨或其它層面的改變而在短時間內經濟上有基本的好轉。
來自香港投資者與李德明教授現場合影
歐洲經濟：債務危機將引發政治危機。
歐元區已經在主權債務危機中苦苦掙扎了一年多，李德明教授對此表示擔憂，他認為這場危機還遠沒有結束，葡萄牙將難逃希臘和愛爾蘭的厄運，成為在債務危機中倒下的第三個歐元區成員。另外歐洲的債務危機有惡化跡象，繼穆迪將西班牙放入負面觀察名單后，標準普爾亦將比利時的主權信用評級前景從穩定下調至負面，使這個迄今為止基本未受歐債危機影響的國家也面臨評級下調的風險。標準普爾警告稱，如果比利時不能很快組建一個新的政府，可能在6個月內將該國的信用評級下調一檔至「AA+」，比利時長期的政治不確定可能損害比利時的信用狀況，比利時目前正面臨政治僵局，在6月份一場沒有結果的選舉之后，各黨派未能就該國的語言分歧達成共識。其他如英、法、意大利等政府亦因積極減赤，因此觸發工會及民眾不滿的示威浪潮，游行示威沖突彼起此落，使各國的政府呈現政治下穩定，若矛盾加深，導致執政黨下臺，也會帶來投資市場的不明朗因素。
石油危機再現，有望破08年147美元/桶。
在全球地緣政治工作上已劃分了堡壘，亞洲已清晰地看到中、俄、北韓對美、日、南韓之局，印度、巴基斯坦風則游走在兩者之間；中東則是伊朗、俄、中對以色列、美、北約的角力；而俄羅斯最近宣布的擴大、加快先進軍備，更令世上添加了戰爭的彩衣。針對利比亞卡扎菲政權，法國和英國已經急不可待地訴諸武力。法國更是高調登場，不僅首個承認利比亞反政府力量，并且率先派戰機轟炸利政府軍營地。雖然意大利、西班牙、丹麥和比利時等國也都“跟風”加入。利比亞的動蕩局勢大幅升級，更使得國際金融市場受利比亞動蕩局勢影響，急劇波動，利比亞去年出產原油165萬桶，占全球產量2%。市場憂慮原油供應大受影響，原油期貨大漲至100美元；美股大幅下滑。中東和北非局勢緊張，繼埃及、突尼斯后，近日反政府示威活動已蔓延至中東其他國家，無疑，單單一個利比亞的動亂，對環球經濟難以構成一個威脅，但這次革命已有蔓延跡象，若牽連至沙地阿拉伯等石油大國的話，后果可謂不堪設想。北非及中東諸國，供應全球42%的原油，當中以沙特最大，占了全球供應量的12%。如影響產油大國如沙地等政治穩定，全球經濟將大受打擊。而且，與埃及政變不同之處是，利比亞這次軍事行動，相信短期內難以平息。若局勢繼續惡化，不排除令中東整個政局變天。李德明教授認為，油價究竟會升至哪個水準則非常難料，很有可能沖破08年高位147美元，屆時環球經濟亦會受沉重打擊，避險資金可能大幅流向黃金，所以投資者須密切注視中東局勢的演變。
北大師生與李德明教授現場合影留念
國內通脹問題嚴重，中央決心打壓，房價必降溫，A股維持在2500/3300點之間振蕩在內地CPI上升至5%以上的壓力下，除了物價飛漲，大眾市民存款的負利率問題也顯得越來越嚴重。如何處理負利率？以內地目前通脹(CPI)升幅達百分之五以下（當然大家都知道，實際升幅一定比官方公布的高很多），物價上漲有如脫鞭之馬，為了令通脹降溫，再次加息應是無可避免的事，李德明教授預期今年央行至少還要加息三次。
政府不斷出臺政策打壓房地產，如保障性住房、提高存款準備金率、加息、提高交易稅等等，中央政府多次關注房價，已經采取多項政策控制房價，如果限購令、限價令再不能讓房地產降價，中央可能有更嚴厲的政策出臺，所以我們投資房地產不是短線投資，而是長線投資，回報不是看短線，是看長線，現在房地產投資的回報沒有以前那么快，投資一兩個月賺20%、30%，在現在是比較困難的。樓價受政策壓抑，樓市定必降溫。
他說，股市在第一、二季只能在區間振蕩，上證指數維持在2500/3300點范圍震蕩，股票市場的政策因素包括國家不想暴升暴跌，希望平穩，所以3300點就是頂了，2500點是下限，股市在2500點-3300點上下800點區間內波動。總體來說，今年A股還是震蕩，房地產、銀行股要少進，建議投資者最好選擇能源、環保、礦業等股票。股市投資者已經來到一個十字路口，這只是調整，還是新熊市的開始？關鍵還是要看油價！有一個重點要注意：沙特阿拉伯不能出事，它占全球產油量12%，如果出事，油價便可能大升，甚至會沖破08年高位147美元。目前市場仍相信富有的沙特，會比區內其他國家穩定。
日本地震，全球經濟受考驗
位于日本本州島仙臺港以東130公里處發生里氏9級(日本地震廳)地震，隨后引發了海嘯，日本東北地區和關東地區受地震影響最大，而這兩個地區是日本工業重地，集中了大量鋼鐵業、石化業、制造業等支柱行業，更為嚴重的是地震引起了福島核電站機組的接連爆炸和核泄漏事故，截止到3月17日，國際原子能機構主席宣布，日本政府已失去對核電站的控制，事態面臨進一步惡化的風險。李德明教授分析指出：日本央行緊急注資，將放大全球流動性過剩狀況，沖擊世界經濟復蘇的步伐，日本震后重建將導致海外資產回流，短線推升日元打壓美元，給外匯及美國債券市場帶來劇烈波動,另因日本地震以后相關產業受到沖擊，加上出口商品將受到核污染方面的檢驗。這對進口和出口都形成障礙，加劇全球經濟不平衡現象。
此外，南韓私營的當地銀行日前發生擠提；日本的主權債務評級被調低至負面；歐洲債務危機仍未能解除；還有巴西可能發生“次貸危機”，盡管巴西距離“次貸”式危機還遠，但部分新消費信貸的品質已讓人生疑。上述種種因素，限制了黃金的大幅回落，如筆者前期所言黃金會成為「終極貨幣」的角式更為明顯。
貴金屬成為天之驕子
貴金屬近日長勢停不了，已能突破1550關口，相當強勢，黃金由1月尾于1310美元見底后，短短三周，已經升了7%，表現不俗，但相對白銀，則顯得小巫見大巫，白銀在2月升幅超過20%！暫時中東局勢未致失控，金價短期在爆上機會不大，近日受政治事件及日本地震等因素影響，金價在1500附近高位橫盤，若中東局勢略有緩和。金價有一個合理的調整亦屬健康，預計金價短線先于1480至1510美元間整固。但在全球通脹的大環境下，金價的趨勢仍以上升為主，故不建議投資者沽空黃金，逢低吸納是較佳策略，風險亦相對較低。全球通脹壓力逐漸浮現，相信金價大漲小回之勢難變，不過料短期于1500-1520美元附近整固，正式破頂1575美元可能要待第三季。李德明教授預料黃金在第二季度尾、第三季初可見1600美元，第四季可見1800美元。
本•拉登之死：本質上無法改變美國及歐洲的經濟震蕩
當問及“李先生，你怎么看拉登之死？后期恐怖分子還存在嗎？”之時，李德明教授告訴大家，現在美國更緊張，拉登死了，阿爾蓋達組織有借口了，精神領袖死了，恐怖沒死，要為拉登報仇，所以問題還是存在，5月，6、7、8月是緩沖期，9、10、11月是高峰期，所有美國人都很怕去旅游，怕坐飛機。所以后期可能有更多的恐怖活動在歐洲、美國發生，對此歐洲、美國也很緊張，風險還是存在的。本拉登的死訊令全球股市上揚、油價下跌、美元反彈，美元兌日元立刻飆升到81.7日元，上升0.7％，創下311日本大地震以來最大漲幅。本拉登之死對市場的正面反映很可能是短暫的。因為它畢竟不會立刻影響美國的失業率或經濟擴張。今年還是大選年，兩個禮拜以前，美國公民罵奧巴馬沒有能力提高就業率，國家負債這么多，但今天說奧巴馬是英雄，因為拉登死了，奧巴馬的名望升了，今年奧巴馬做這個事情只能是有利于明年的大選，有了政治資本，從根本上無法改變美國經濟復蘇。
貨幣：看好澳大利亞元，人民幣將練繼續緩慢升級
李德明教授認為，現在美元對日元貶值很厲害，日元在升，目前是1：80，最高時是超過1：100，現在又跌下來。因為日本發生了地震，所以日元不會太強。歐元這兩個禮拜升的很厲害，主要是前段時間美元貶值，在危機發生以前，買了歐元，把歐元推高，但歐元現在已差不多接近高點了，有回調的可能，因為5、6月份歐元會跌的很厲害，亞洲貨幣會越來越強，你可以投兩個貨幣，一個是日元，一個是澳大利亞元，偏重澳大利亞元，有兩個原因，一個原因是它的利息比較高，一年有6.5%，一百萬就有65000的利潤，兩年前是0.75元左右，建議大家在有錢時不要持有美元，持有人民幣也可以，人民幣是升值的，但不大，人民幣會不會暴升的問題，李德明教授覺得這個可能性比較小，因為國家不允許，國家是希望人民幣緩慢升值。當時澳大利亞元我看到1：1，現在已升到1：1.11了。澳大利亞元可以有兩個收益，一是利息收益，一是匯率收益，可以說是財息兼收，所以最好的貨幣是澳大利亞元。
李德明教授簡介：
李德明先生香港資深金融專家，千禧國際集團行政董事。現任職于第一財經策略資訊有限公司行政總裁，泰國千禧理財咨詢有限公司行政總裁，市場策略研究管理（亞太）有限公司行政總裁，印度尼西亞梵印銀行首席顧問，印度福特千禧資產有限公司顧問委員會董事及顧問，美國期貨市場首席顧問。現任泰國農業大學、泰國朱拉隆恭大學、易三倉大學、馬西隆大學客座經濟系講師，北京大學匯豐商學院特約教授。文匯報廣東新聞中心第一智庫成員
推薦閱讀
有些做了點違背黨紀政紀虧心事的基層政府官員，最怕自己那點難見天光的事情被上級領導、黨中央和國務院知情，所以，他們不惜代價地阻撓記者，阻斷真相面世。 這是一場似乎有些荒誕意味的對峙。 記者在離京城僅40公里>>>詳細閱讀
本文標題：股市“章魚哥”李德明縱談通脹下的理財之道
地址：http://www.xglongwei.com/a/04/20110520/6851.html
網友點評
精彩導讀
科技快報
品牌展示