只要發達市場是否會實現持續復蘇仍存有嚴重疑問，西方企業就必然要依賴新興市場的活力和前景來謀求發展，這一點現在表現得比以往任何時候都更加明顯。
但是這樣做，它們就必然會讓自己暴露于危險之下。在那些模糊的不確定性能夠轉化為可量化風險的地區，它們必須有能力估定，怎樣才能最有效地控制這些風險。西方企業曾經大舉進軍新興市場，不料很快就被迫撤離——1997年亞洲金融危機過后的情況就是例子。但在當時，它們在本土還有大量經濟活動可以仰仗，個別有趣的新興市場活動也為它們提供了支撐。
而今天的不同之處在于，不只是許多西方市場看起來前景黯淡，世界上大多數市場的前景也好不到哪去。
當今世界面臨的許多不確定性要么明顯是政治層面上的（這使得它們更加難以量化和控制），要么從本質上令人難以理解它們到底是什么意思（比方說，取代美元成為全球儲備貨幣）。
但對許多人而言，企業增長前景所面臨的最嚴峻、也是最明顯的風險，來自于中國經濟的滑坡，而就此卻沒有簡單或明顯的對沖手段。
企業安全和風險咨詢公司Control Risks的首席執行官理查德 芬寧(Richard Fenning)表示：“企業及其增長前景所面臨的最大風險是中國經濟減速。沒有多少人真的承認，世界有多么依賴于中國的持續發展。”
中國的重要性不僅在于它對亞洲鄰國或（為中國供應其消費所需的海量大宗商品的）非洲國家和澳大利亞的短期發展前景的直接影響，還在于它繼續購買美國國債的愿望。美國財政部最近的數據表明，隨著中國民眾變得更加自信、對提高薪水和改善工作環境的要求更高，中國對美國國債的需求略有下降，它緩解全球通脹的能力也在減弱。
對那些在中國及其它亞洲國家（尤其是印度）從事制造、或采購商品和服務的企業而言，這些變化構成了直接挑戰。比方說，這些市場的勞動力成本一直在穩步上漲，但這在一定程度上仍然可控，企業至少可以通過它們的供應鏈和利潤率來應對這些上漲。
專家表示，更大的風險是聲譽上的。最近的一個例子就是為蘋果(Apple)代工生產消費類電子產品的富士康(Foxconn)，該公司旗下一家工廠發生一系列自殺事件，由此引發公憤。人們普遍將這些自殺事件歸咎于富士康的低工資和糟糕的工作環境。
在這種形勢下，西方企業別無選擇，只得向自己的供應商施壓，要求它們改善工作環境，即使這會增加自己的成本。西方企業可以尋找下一個不受約束的廉價勞動力陣地，但這樣做不過是在另一個地方推遲一個類似的清算。它們缺乏預防這種聲譽風險的手段。
另一個風險是腐敗的不良影響。芬寧表示，盡管中國欺詐事件的數量仍然很高，但情況正在不斷好轉。
“在中國經營遇到的麻煩，常常是地方與中央政治環境之間的差異，”他表示。“離北京越遠，挑戰就越大。地方政府的對抗行為與不時出現的腐敗，會讓經營變得更復雜。”
西方企業仍然在這些地區做生意，但它們應保持警惕，詳盡地研究其合作伙伴。
在應對匯率、大宗商品或原材料價格、以及通脹率或利率等風險方面，企業通常轉向銀行尋求風險管理幫助。不過，獲得銀行幫助的難度正逐漸加大，當然成本也變得更加高昂。
專業服務集團安永(Ernst &Young)歐洲、中東和非洲(EMEA)地區監管顧問部門負責人帕特里夏 杰克遜(Patricia Jackson)表示，要求提高資本金比率和增強流動性的監管改革，正在左右銀行有關在哪里運營、哪種業務值得投資的決定。
“這些改革將導致部分業務或市場變得無利可圖，因此，銀行需要決定保留哪些業務或市場，”她表示。
目前在87個國家擁有業務的銀行業集團匯豐(HSBC)已表示，預計會關閉部分國家的零售銀行和理財業務，因為這些部門未能創造足夠的利潤。
“以往，各機構一直根據稅率因素調整自己的企業結構，”杰克遜表示。“現在，它們不得不在稅率因素與監管因素之間作權衡。”
對于一般公司而言，更加重要的是，通過衍生品來對沖合同的做法給營運成本造成的影響。
“銀行為對沖交易設定的保證金要求已提高了四五倍，而這將反應在費用中，”杰克遜表示。“銀行可能會開始要求企業為這些交易提供抵押品，這也有可能影響企業的成本。”
對涉及全球航運貨物和供應的企業而言，一個關鍵問題是海盜。專家們表示，索馬里海盜在亞丁灣已活躍多年，而威脅還在進一步擴大。
通過使用更大號的船來發動襲擊，海盜們正逐漸將活動范圍擴張至印度。目前仍沒有任何全球性組織或政治機構出面直接應對這一問題，或幫助索馬里克服其政治、經濟和社會難題。
Control Risks的芬寧表示，通過對比索馬里與東南亞的海盜行為可以突顯出：如果國家落后會發生什么情況。
“印尼現在仍有海盜出沒，但由于參與搶掠的人——以前大多當過漁民——數量更少且獲得過更多的扶助，因此印尼海盜的威脅更小，”他表示。
“索馬里的境遇與之類似。那里的海域過度捕撈成災，毀掉了沿海索馬里人的生計，讓他們無以謀生。沒有援助，最根本的是沒有政府，你還能期待什么？”
譯者/陳云飛
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本文標題：保羅·戴維斯：在新興市場有風險的西方企業
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