就在高鑫零售赴香港聯(lián)交所上市不久后，全球第三大零售巨頭——英國(guó)Tesco樂(lè)購(gòu)（下簡(jiǎn)稱“樂(lè)購(gòu)”）近日也宣布在香港發(fā)行7.25億元離岸人民幣債券。
“樂(lè)購(gòu)目前在中國(guó)擁有零售和地產(chǎn)兩大業(yè)務(wù)，但這筆融資會(huì)全部投在零售業(yè)態(tài)上。”8月29日，樂(lè)購(gòu)中國(guó)區(qū)公司事務(wù)部一位負(fù)責(zé)人告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。
“就在華發(fā)展的歷史軌跡來(lái)看，樂(lè)購(gòu)已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了國(guó)內(nèi)大型超市最黃金的一段發(fā)展期。”正略鈞策零售業(yè)咨詢顧問(wèn)閆強(qiáng)向本報(bào)記者表示，無(wú)論是門(mén)店規(guī)模還是銷(xiāo)售額，樂(lè)購(gòu)已被沃爾瑪、家樂(lè)福這些國(guó)際對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。而樂(lè)購(gòu)此番赴港融資，無(wú)疑背負(fù)了很大的業(yè)績(jī)壓力。
錯(cuò)失“黃金期”
記者獲悉的一份超市業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010財(cái)年，法國(guó)第二大零售商歐尚集團(tuán)與中國(guó)臺(tái)灣大潤(rùn)發(fā)組建的控股公司——高鑫零售在華銷(xiāo)售額達(dá)到562億元，位列國(guó)內(nèi)大型超市第一位，沃爾瑪與家樂(lè)福以470億元、420億元的營(yíng)業(yè)額分列二、三位，而樂(lè)購(gòu)去年銷(xiāo)售額僅約為87億元，相比幾家老對(duì)手在華的高速發(fā)展，樂(lè)購(gòu)可謂“步履蹣跚”。
樂(lè)購(gòu)超市創(chuàng)建于1997年，本是臺(tái)灣頂新國(guó)際集團(tuán)旗下的連鎖超市品牌。2004年7月，英國(guó)Tesco耗資21億元人民幣收購(gòu)當(dāng)時(shí)樂(lè)購(gòu)50%的股權(quán)，更名為“Tesco樂(lè)購(gòu)”，英國(guó)Tesco也以此進(jìn)入到中國(guó)內(nèi)地的大型零售業(yè)市場(chǎng)。
但是好景不長(zhǎng)，在短暫的“蜜月期”后，英國(guó)人和中國(guó)臺(tái)灣人就開(kāi)始在樂(lè)購(gòu)的控制權(quán)問(wèn)題上展開(kāi)了明爭(zhēng)暗斗。據(jù)零售業(yè)的一位資深人士回憶，當(dāng)時(shí)樂(lè)購(gòu)總部及大區(qū)的各個(gè)部門(mén)基本上都是1∶1的雙主管的架構(gòu)安排，英國(guó)方面控制著樂(lè)購(gòu)的地產(chǎn)取得、收購(gòu)、店址調(diào)研以及設(shè)計(jì)等權(quán)力，而中國(guó)臺(tái)灣管理層則把持樂(lè)購(gòu)的采購(gòu)和營(yíng)運(yùn)權(quán)。
樂(lè)購(gòu)在華發(fā)展也就此陷入停滯。而與此同時(shí)，沃爾瑪、家樂(lè)福卻開(kāi)始以每年開(kāi)設(shè)20家以上新門(mén)店的速度在全國(guó)各大重要城市加緊布局。
“2004年前后是中國(guó)零售業(yè)發(fā)展的黃金期，大批外資巨頭紛紛入駐。當(dāng)時(shí)，各家外資零售巨頭的門(mén)店數(shù)量差距不大，家樂(lè)福的門(mén)店更多是集中在以上海為中心的華東區(qū)，而沃爾瑪則集中在以深圳為中心的華南區(qū)�，F(xiàn)在，兩家巨頭在中國(guó)都已成了氣候，在全國(guó)都完成了布局，但是很可惜，在最早的幾年中，樂(lè)購(gòu)沒(méi)有抓住時(shí)代機(jī)遇。”閆強(qiáng)說(shuō)。
直到2006年12月，英國(guó)Tesco再度出資28億元從頂新集團(tuán)手上買(mǎi)入樂(lè)購(gòu)剩余的40%股權(quán)后，才以90%的絕對(duì)控股權(quán)結(jié)束了此前的“噩夢(mèng)”，開(kāi)始逐步踏上發(fā)展正軌。但是樂(lè)購(gòu)也就此錯(cuò)過(guò)了當(dāng)初借勢(shì)而上的時(shí)代機(jī)遇。記者獲悉，截至2010年末，沃爾瑪國(guó)內(nèi)門(mén)店數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了216家、高鑫零售有183家、家樂(lè)福為173家，而樂(lè)購(gòu)卻只有90家。
“不管是在規(guī)模上，還是在單店盈利能力和門(mén)店選址方面，現(xiàn)在的樂(lè)購(gòu)和沃爾瑪、家樂(lè)福、高鑫零售已經(jīng)不是一個(gè)重量級(jí)上的選手了。”閆強(qiáng)表示。
復(fù)興夢(mèng)
本報(bào)記者了解到，樂(lè)購(gòu)在2010年財(cái)報(bào)中并沒(méi)有按一個(gè)個(gè)國(guó)家來(lái)公布利潤(rùn)，而據(jù)知情人士透露，迄今為止，樂(lè)購(gòu)在華業(yè)務(wù)仍是虧損的。
此次發(fā)行7.25億元短期企業(yè)債，對(duì)樂(lè)購(gòu)而言還是第一次。
“這說(shuō)明樂(lè)購(gòu)目前的資金鏈狀況可能不太樂(lè)觀。”閆強(qiáng)推測(cè)，樂(lè)購(gòu)此番融資極有可能與其正在實(shí)施的擴(kuò)張計(jì)劃有關(guān)。
針對(duì)樂(lè)購(gòu)此前的在華表現(xiàn)，其英國(guó)總部要求，到2015年，樂(lè)購(gòu)在華業(yè)務(wù)要實(shí)現(xiàn)可觀的盈利。英國(guó)方面對(duì)樂(lè)購(gòu)中國(guó)區(qū)定下的增長(zhǎng)目標(biāo)是銷(xiāo)售額要提高至40億英鎊（約合416億元人民幣），門(mén)店數(shù)量要增加一倍以上，達(dá)到200家門(mén)店。2010年樂(lè)購(gòu)的門(mén)店總數(shù)為90家，這就意味著在未來(lái)5年，樂(lè)購(gòu)每年的門(mén)店平均拓展速度必須在22家以上。
“中國(guó)區(qū)今年定下的目標(biāo)數(shù)是200萬(wàn)平方英尺（約合18.5萬(wàn)平方米）。”樂(lè)購(gòu)中國(guó)區(qū)一位人士告訴本報(bào)記者。據(jù)了解，樂(lè)購(gòu)超市的門(mén)店面積一般在8000平米左右，這意味著今年的目標(biāo)約在23家門(mén)店的數(shù)量。
除了傳統(tǒng)大型超市門(mén)店外，樂(lè)購(gòu)還試圖增加便利店數(shù)量以擴(kuò)充公司的業(yè)態(tài)和利潤(rùn)。據(jù)樂(lè)購(gòu)中國(guó)區(qū)一位負(fù)責(zé)人介紹，樂(lè)購(gòu)目前正在上海試點(diǎn)12家被命名為“樂(lè)購(gòu)Express”的便利店。“現(xiàn)在仍在試運(yùn)營(yíng)，我們希望能夠摸索在中國(guó)主要城市運(yùn)營(yíng)便利店的最好商業(yè)模式。一旦試點(diǎn)成功，樂(lè)購(gòu)將迅速把這種模式在全國(guó)重點(diǎn)城市進(jìn)行推廣。”該人士表示。
對(duì)此，上海商學(xué)院流通經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)周勇向本報(bào)記者表示，目前上海的便利店數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了2000家，市場(chǎng)已經(jīng)較為成熟，不乏全家、7-11這類(lèi)強(qiáng)勁對(duì)手，樂(lè)購(gòu)要想從這一市場(chǎng)中分到一杯羹也并不容易。
地產(chǎn)算盤(pán)
不過(guò)，在樂(lè)購(gòu)的未來(lái)擴(kuò)張計(jì)劃中，零售業(yè)并不是唯一的棋子。根據(jù)其英國(guó)總部的部署，樂(lè)購(gòu)已經(jīng)在中國(guó)展開(kāi)商業(yè)地產(chǎn)的運(yùn)作業(yè)務(wù)，樂(lè)購(gòu)將其開(kāi)發(fā)的購(gòu)物廣場(chǎng)稱為“樂(lè)都匯”，并且提出至2015年將在中國(guó)總共開(kāi)設(shè)50家樂(lè)都匯的目標(biāo)。
樂(lè)購(gòu)一位內(nèi)部人士表示，未來(lái)樂(lè)購(gòu)超市門(mén)店的開(kāi)設(shè)將會(huì)進(jìn)入秦皇島和撫順這類(lèi)二三線城市，但是由于當(dāng)?shù)厝鄙俸线m的商業(yè)地產(chǎn)，樂(lè)購(gòu)只能自己開(kāi)發(fā)購(gòu)物廣場(chǎng)，除了將樂(lè)購(gòu)超市放進(jìn)樂(lè)都匯外，樂(lè)購(gòu)會(huì)將剩余空間租賃給其他商家或娛樂(lè)場(chǎng)所。
據(jù)知情人士介紹，樂(lè)購(gòu)自2008年起，就開(kāi)始在中國(guó)購(gòu)地自建商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，現(xiàn)在樂(lè)購(gòu)在中國(guó)走租賃地產(chǎn)和商業(yè)地產(chǎn)相結(jié)合的擴(kuò)張路線，分別由樂(lè)購(gòu)零售公司和樂(lè)購(gòu)地產(chǎn)公司運(yùn)營(yíng)，每個(gè)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的投資額在4億-7億元之間。
一位商業(yè)地產(chǎn)投資人認(rèn)為，樂(lè)購(gòu)在中國(guó)選擇了超市先行、地產(chǎn)加碼的方式，從其未來(lái)計(jì)劃來(lái)看，似乎更像是一家地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的角色。
“這與當(dāng)下中國(guó)的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)相關(guān)，住宅地產(chǎn)受限調(diào)控后，商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)始瘋長(zhǎng)，這引得企業(yè)把商業(yè)地產(chǎn)作為投資方向，隨著地產(chǎn)價(jià)格的日益高漲，自持物業(yè)能獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，因?yàn)槌双@得零售主業(yè)的收入外，零售企業(yè)還將享有商業(yè)地產(chǎn)的固定資產(chǎn)溢價(jià)。”周勇向記者表示。
據(jù)記者了解，目前樂(lè)購(gòu)在國(guó)內(nèi)已經(jīng)建設(shè)完成4處樂(lè)都匯，分別位于沈陽(yáng)、廈門(mén)和福州。據(jù)樂(lè)購(gòu)內(nèi)部人士介紹，在最初的拿地環(huán)節(jié)上，樂(lè)購(gòu)采取了直接參與土地招拍掛、與開(kāi)發(fā)商合作拿地開(kāi)發(fā)、房企代建完成后回購(gòu)等多種方式。
樂(lè)購(gòu)方面稱，未來(lái)公司將投資200億元以上的資金用于樂(lè)都匯的開(kāi)發(fā)擴(kuò)張，而其合作伙伴將拿出400億元左右的資金。
一家外資銀行的分析人士稱，樂(lè)購(gòu)在中國(guó)從事的與其說(shuō)是零售，不如說(shuō)是地產(chǎn)。“樂(lè)購(gòu)迄今在中國(guó)尚未實(shí)現(xiàn)盈利，根據(jù)樂(lè)購(gòu)的計(jì)劃，刪除負(fù)面的可行性，它在中國(guó)作為地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商可能比作為零售商更容易賺錢(qián)。”
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本文標(biāo)題：樂(lè)購(gòu)發(fā)債在華擴(kuò)張 預(yù)退家樂(lè)福
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