繼2005年收購(gòu)新浪19.5%股權(quán)之后，久未露面的盛大網(wǎng)絡(luò)(Nasdaq:SNDA)董事長(zhǎng)、CEO兼總裁陳天橋再一次于資本市場(chǎng)做出驚人之舉。
昨日晚，盛大網(wǎng)絡(luò)宣布，公司董事會(huì)已收到陳天橋提交的初步非約束性建議書，以每股美國(guó)存托股41.35美元的價(jià)格收購(gòu)陳天橋家族尚未持有的剩余31.6%的全部流通股份。
受到私有化消息影響，盛大網(wǎng)絡(luò)股價(jià)昨日高開19%，盤中股價(jià)突破40美元，接近陳天橋提出的收購(gòu)價(jià)。
借款籌集收購(gòu)資金
盛大官網(wǎng)顯示，截至2011年9月30日，陳天橋、陳天橋妻子雒芊芊(盛大網(wǎng)絡(luò)非執(zhí)行董事)、陳天橋弟弟陳大年(盛大網(wǎng)絡(luò)COO兼董事)持有盛大網(wǎng)絡(luò)68.4%的流通股。
按照建議函內(nèi)容，陳天橋家族需以每股美國(guó)存托股41.35美元價(jià)格收購(gòu)剩余31.6%股份，這一價(jià)格較盛大網(wǎng)絡(luò)上周五33.48美元的收盤價(jià)溢價(jià)23.5%。以此計(jì)算，陳天橋家族需為私有化支付7.36億美元。
據(jù)了解，陳天橋家族將成立一個(gè)針對(duì)交易的公司主體來完成收購(gòu)，并通過借款來籌集資金。而對(duì)于私有化涉及的資金，據(jù)悉陳天橋已經(jīng)同摩根大通就收購(gòu)資金進(jìn)行初步洽談，并與摩根大通的達(dá)成協(xié)議：除非合同條款另行規(guī)定，收購(gòu)資金將于收購(gòu)的正式合同簽署的同時(shí)到位。
盛大總體業(yè)績(jī)下滑
盡管近期中國(guó)概念股在華爾街備受冷落，然而納斯達(dá)克依然是眾多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)首選的IPO(首次公開募股)市場(chǎng)，因此陳天橋的私有化舉動(dòng)無疑令業(yè)界意外震驚。
前盛大網(wǎng)絡(luò)總裁，現(xiàn)新華都總裁唐駿認(rèn)為，陳天橋能做到私有化盛大需要具備不一般的勇氣和魄力，這是對(duì)華爾街沒有正確估值的回應(yīng)，也是對(duì)公司和行業(yè)未來信心的表示。
一個(gè)可見的事實(shí)是，雖然盛大不斷開展各項(xiàng)新業(yè)務(wù)，但是受旗下視頻網(wǎng)站酷6(Nasdaq：KUTV)巨額虧損拖累，加上游戲業(yè)務(wù)不振，新業(yè)務(wù)開展成效又不明顯，盛大的總體業(yè)績(jī)卻處于不斷下滑階段。
據(jù)悉，2009年第四季度，盛大運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)曾達(dá)到8190萬美元，但此后逐季度下降，到今年第二季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)僅為1280萬美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率僅為5%。
面對(duì)這樣的財(cái)務(wù)狀況，分析人士認(rèn)為，一旦加大對(duì)新業(yè)務(wù)的投資力度，盛大網(wǎng)絡(luò)將很快進(jìn)入虧損狀態(tài)。
不過，私有化之后，陳天橋或許將不再有市場(chǎng)對(duì)其盈利的壓力。
小米科技董事長(zhǎng)雷軍認(rèn)為，如果陳天橋成功私有化盛大，可以完全沒有股市和公眾壓力，放開手腳做大事。
此前，陳天橋曾公開表態(tài)，盛大已走過11年發(fā)展，正進(jìn)入新的轉(zhuǎn)型期。陳天橋稱，盛大經(jīng)過16個(gè)季度兩位數(shù)增長(zhǎng)，通過盛大游戲的上市累積了足夠的現(xiàn)金以后，未來兩到三年將會(huì)迎來中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)最為慘烈的競(jìng)爭(zhēng)。
或回歸A股
不過，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，陳天橋此次私有化盛大，一方面是表明了自己對(duì)盛大的信心，而更重要的一點(diǎn)或是在為回歸A股熱身。
千淘資本CEO李華兵表示，盛大網(wǎng)絡(luò)目前擁有很好的盈利能力和現(xiàn)金流，可以承擔(dān)得起業(yè)務(wù)發(fā)展，過低的估值并沒有讓盛大感到獲得應(yīng)有的回報(bào)，相反還受財(cái)務(wù)制度制約。現(xiàn)在通過對(duì)盛大網(wǎng)絡(luò)私有化，可以化解VIE制度對(duì)盛大的制約，將盛大變成一個(gè)內(nèi)資公司，為進(jìn)一步運(yùn)作國(guó)內(nèi)上市奠定基礎(chǔ)。
盛大方面沒有就回歸A股作出回應(yīng)，不過有未經(jīng)證實(shí)的消息稱，盛大明年底有可能在上交所主板掛牌交易。
事實(shí)上，隨著國(guó)際板推出日益臨近，已經(jīng)有包括百度等多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)表達(dá)了對(duì)回歸A股的強(qiáng)烈愿望，這其中不乏盛大。
據(jù)悉，陳天橋本人一直對(duì)回歸國(guó)內(nèi)上市抱有很大期望，今年全國(guó)“兩會(huì)”期間，陳天橋曾針對(duì)國(guó)際板上市問題，提交推動(dòng)紅籌“孤兒股”回歸提案。
陳天橋在提案中表示，由于過去投融資體系的不完善，導(dǎo)致如盛大等大量創(chuàng)新型企業(yè)都選擇在美國(guó)而非A股市場(chǎng)上市。由于這些企業(yè)的市場(chǎng)和用戶在中國(guó)，而投資者又在國(guó)外，很多成了所謂的“孤兒股”。這些企業(yè)價(jià)值并不能得到充分的體現(xiàn)，在當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)的市盈率很低，對(duì)于其在當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)的進(jìn)一步融資產(chǎn)生不利影響。
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