編者按：國內(nèi)首家赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)公司中華網(wǎng)投資集團(tuán)從美國納斯達(dá)克市場退市的余音猶在，10月13日，原本雄心勃勃準(zhǔn)備赴美上市大展手腳的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)下載巨頭迅雷突然宣布終止赴美上市。到底是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭突然“不服水土”，還是今年國際投資大鱷對中國概念股的獵殺讓迅雷心生寒意，讓我們一探究竟。
10月13日，兩度暫停上市的迅雷公司向美國SEC提交申請文件，稱由于美國經(jīng)濟(jì)疲軟以及歐債危機(jī)惡化導(dǎo)致資本市場冷淡，公司最終決定取消赴納斯達(dá)克的IPO計(jì)劃。
4個(gè)月前的6月9日，迅雷向美國SEC遞交了上市申請，交易代碼為XNET，主承銷商為摩根大通和德意志銀行。公開發(fā)行760萬股，發(fā)行價(jià)區(qū)間為14-16美元，擬融資1.125億美元。不過，迅雷此后又將發(fā)行價(jià)區(qū)間下調(diào)了2美元，調(diào)至12-14美元。
迅雷原計(jì)劃于7月20日在納斯達(dá)克掛牌，但20日當(dāng)天臨時(shí)又調(diào)整為7月21日掛牌。
但是7月21日，迅雷又發(fā)布聲明稱，由于美國市場市況不佳，取消原計(jì)劃在當(dāng)日的掛牌計(jì)劃，具體上市時(shí)間延期待定。就在迅雷發(fā)布延期上市公告的同時(shí)，原計(jì)劃于7月29日上市的盛大文學(xué)也宣布，由于同樣原因延期進(jìn)行路演及上市。
彼時(shí)，迅雷CEO鄒勝龍稱，由于東南融通等事件，美國投資者對中國上市公司存有顧慮，長線基金看低中國的價(jià)值，這樣市場環(huán)境下上市，不能體現(xiàn)迅雷價(jià)值。公司決定延期上市，如果環(huán)境改善，可以隨時(shí)啟動(dòng)。
迅雷副總裁王珊娜接受《證券日報(bào)》采訪時(shí)也稱：“美國市場狀況不佳，致使我們覺得公司價(jià)值無法釋放體現(xiàn)，因此我們選擇暫緩公開市場募資。”
和迅雷幾乎同步提交上市申請并延期上市的盛大文學(xué)相關(guān)負(fù)責(zé)人王小姐接受《證券日報(bào)》采訪時(shí)則表示，對迅雷暫停上市一事“不予置評”。
迅雷上市“三而竭”
《左傳》“曹劌論戰(zhàn)”中曾有“一鼓作氣，再而衰，三而竭”之說。4個(gè)月前，當(dāng)迅雷在中國概念股風(fēng)聲鶴唳之時(shí)提交上市申請時(shí)，業(yè)界普遍認(rèn)為其勇氣可嘉。但是沒成想，最終卻落得個(gè)“三而竭”。
對于迅雷這次從“延期”變?yōu)椤叭∠保咐坠靖笨偛猛跎耗冉邮懿稍L時(shí)表示，迅雷之所以取消IPO計(jì)劃，完全是因?yàn)楝F(xiàn)在美國市場表現(xiàn)不佳所致。現(xiàn)在上市很可能會(huì)出現(xiàn)像土豆一樣大出血的狀況，對公司傷害太大，而且之前在美國上市的中國概念股股票，也都跌的一塌糊涂，所以在經(jīng)濟(jì)形勢不好的大環(huán)境下，上市真不是一個(gè)好時(shí)機(jī)。
剛剛上市的土豆網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日報(bào)》采訪時(shí)則表示，對迅雷此次取消上市不予置評。
中國第一視頻網(wǎng)站優(yōu)酷網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人接受《證券日報(bào)》采訪時(shí)表示，董事長古永鏘目前不在國內(nèi)，截止發(fā)稿時(shí)，未予反饋。
此外，9月底收購視頻網(wǎng)站56網(wǎng)的人人公司、從年初開始經(jīng)歷了“大換血”的酷6網(wǎng)以及二季度手握重金卷土重來的騰訊視頻同樣對《證券日報(bào)》表示，不便對此事發(fā)表意見。而剛剛與迅雷發(fā)生過口水大戰(zhàn)的暴風(fēng)影音，也表示在此時(shí)刻不便表態(tài)。
盈利模式未被投資者認(rèn)可
為迎合美國投資者的偏好，迅雷一直通過向視頻網(wǎng)站的轉(zhuǎn)型將自己重新包裝。但是，起步較晚的迅雷，在版權(quán)方面積累不夠，而美國市場又十分看重知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，迅雷在招股說明書上也坦陳，公司面臨保護(hù)第三方知識產(chǎn)權(quán)方面的挑戰(zhàn)。資料顯示，2010年迅雷遭遇了126起版權(quán)投訴。目前，迅雷仍有30多個(gè)侵權(quán)訴訟尚在處理，索賠金額達(dá)340萬美元。
樂視網(wǎng)COO劉弘在接受《證券日報(bào)》采訪時(shí)表示：“目前視頻行業(yè)中，樂視網(wǎng)在創(chuàng)業(yè)板上市，優(yōu)酷、土豆等在美國上市，資本市場對于視頻網(wǎng)站的發(fā)展模式有了更為清晰的分析，未來視頻公司上市將面臨更嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件。此外，隨著視頻網(wǎng)站發(fā)展成熟，行業(yè)發(fā)展更趨規(guī)范。融資渠道和能力、發(fā)展模式、版權(quán)保有量、競爭方式將對行業(yè)發(fā)展形成制約。其中，影視劇版權(quán)已經(jīng)成為行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略資源，能否有效的解決版權(quán)問題、獲取版權(quán)資源將成為企業(yè)發(fā)展的重中之重。”
搜狐視頻負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》表示：“一個(gè)公司選擇什么時(shí)機(jī)上市和很多因素相關(guān)，既包括公司運(yùn)營狀況，也包括外部環(huán)境，對于迅雷的選擇搜狐視頻不便發(fā)表評論，不過，建立了正版模式之后，整個(gè)視頻行業(yè)正在高速成長期，相信不久的將來會(huì)有更多的視頻公司得到資本市場的肯定。”
后續(xù)擬上市公司或受牽連
除了大多數(shù)視頻同行對迅雷取消上市不予置評外，很多即將赴海外上市的公司對此也保持沉默。和迅雷幾乎同步提交上市申請并延期上市的盛大文學(xué)相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》表示，“盛大文學(xué)2011年上半年收入凈營收3.11億人民幣，同比增長111%”，但對于上市計(jì)劃是否有變，未予表態(tài)。
知名電商網(wǎng)站凡客誠品、京東商城一直被傳聞?dòng)薪谏鲜杏?jì)劃，對于迅雷的“三而竭”，兩家公司在接受采訪時(shí)也表示不予置評。同樣，迅雷的老對手暴風(fēng)影音此前也曝出上市計(jì)劃，同樣對此事保持了沉默。
業(yè)內(nèi)人士稱，迅雷的取消上市，對后續(xù)準(zhǔn)備赴美上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司肯定會(huì)產(chǎn)生或多或少的負(fù)面影響，會(huì)降低他們的估值，而對于擬上市的視頻網(wǎng)站則影響更大。此前酷6網(wǎng)的被迫轉(zhuǎn)型、56網(wǎng)被人人公司收購以及土豆網(wǎng)引入新浪資本，都說明投資者對視頻網(wǎng)站盈利預(yù)期的耐心越來越少，未來視頻網(wǎng)站再想獲得海外投資者的青睞，非常之難。
互聯(lián)網(wǎng)資深人士謝文認(rèn)為，中國概念股的寒冬還會(huì)持續(xù)下去，一是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不定，導(dǎo)致整個(gè)股票市場低迷；二是去年底到今年大批中國公司赴美上市，經(jīng)過一個(gè)大漲之后必然會(huì)經(jīng)歷一段低迷期，且這個(gè)低迷期不會(huì)很快過去。
Dealogic公布9月數(shù)據(jù)顯示，2011年以來撤銷或推遲在美IPO的企業(yè)數(shù)量為215家，不僅是迅雷，TMT產(chǎn)業(yè)幾乎所有擬IPO的企業(yè)都多少受到影響。
迅雷投資者退出或成問題
如果迅雷始終不能上市的話，則迅雷的投資者如何退出成為難題。
公開資料顯示，迅雷2002年由鄒勝龍及程浩始創(chuàng)于美國硅谷，主要產(chǎn)品為迅雷下載器，為中國最大下載服務(wù)提供商。此外，還擁有迅雷在線、客戶端迅雷看看等產(chǎn)品。迅雷2011年第一季度營收1540萬美元，較上一年同期增長98%，凈利潤177萬美元，較上一年同期的154萬美元增長15%。換言之，迅雷上市前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。
2003年起，迅雷先后獲得過IDGVC、晨興科技、聯(lián)創(chuàng)策源、富達(dá)亞洲、360董事長周鴻祎及谷歌的風(fēng)險(xiǎn)投資，其中谷歌持有迅雷約2.8%的股份。
今年4月17日，新聞集團(tuán)董事長默多克通過RW(R是默多克名字的第一個(gè)字母，W是鄧文迪名字首字母)投資公司向迅雷注資2940萬美元。默多克對此也確認(rèn)：“文迪和我最近秘密投資了中國迅雷。”
此后，迅雷招股說明書顯示，搜狐已同意購買1000萬美元的A類普通股，價(jià)格與IPO發(fā)行價(jià)相同。并與迅雷股票承銷商達(dá)成協(xié)議，180天內(nèi)不得出售這些股票。不過，搜狐相關(guān)負(fù)責(zé)人18日對《證券日報(bào)》確認(rèn)：“該筆投資的前提是迅雷IPO，迅雷IPO取消的話，交易也就不成立了。”迅雷投資人之一、奇虎360董事長周鴻祎在接受《證券日報(bào)》采訪時(shí)表示，對迅雷取消IPO不予表態(tài)。
業(yè)內(nèi)人士稱，取消IPO對迅雷的投資者很受傷，未來迅雷應(yīng)該還會(huì)選擇重啟上市，否則投資者很難實(shí)現(xiàn)退出。
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