專家認(rèn)為，作為“中國(guó)網(wǎng)游第一股”，該公司此舉意味著海外上市企業(yè)或現(xiàn)回歸潮
中國(guó)互動(dòng)娛樂媒體企業(yè)盛大網(wǎng)絡(luò)17日晚間宣布擬回購(gòu)公眾股份，由此成為迄今為止在海外上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中首家宣布擬回購(gòu)公眾股份的公司。專家認(rèn)為，隨著中國(guó)概念股今年以來(lái)在海外資本市場(chǎng)遭遇低谷，未來(lái)或?qū)⒂懈嘣诤Ｍ馍鲜械闹袊?guó)企業(yè)通過回購(gòu)公眾股份回歸國(guó)內(nèi)A股，目前A股市場(chǎng)對(duì)于一些海外上市企業(yè)來(lái)說(shuō)也更具有吸引力。
陳天橋擬回購(gòu)盛大公眾股份
盛大網(wǎng)絡(luò)董事會(huì)于10月15日收到其董事會(huì)主席、CEO和總裁陳天橋提交的一份建議函，在該建議函中，陳天橋提出以每個(gè)美國(guó)存托憑證(ADS)41.35美元或每股普通股20.675美元的現(xiàn)金價(jià)格收購(gòu)盛大已發(fā)行股票中非由陳天橋、陳天橋妻子雒芊芊(盛大網(wǎng)絡(luò)非執(zhí)行董事)以及陳天橋弟弟陳大年(盛大網(wǎng)絡(luò)COO兼董事)(合稱為“購(gòu)買方”)持有的所有股份。截至2011年9月30日，購(gòu)買方持有盛大已發(fā)行股份的比例大約為68.4%(已發(fā)行的期權(quán)除外)。
“盛大網(wǎng)絡(luò)此次回購(gòu)公眾股份主要是出于陳天橋?qū)鹃L(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的考慮，也是他對(duì)盛大未來(lái)充滿信心的一個(gè)體現(xiàn)。”盛大網(wǎng)絡(luò)人力資源及公共關(guān)系高級(jí)副總裁張瑾在接受記者采訪時(shí)如是表示。
對(duì)于陳天橋回購(gòu)公眾股份的提議，天使投資人、小米科技CEO雷軍在其微博中表示：“盛大旗下已經(jīng)有好幾家上市公司，不缺融資渠道。假如母公司成功回購(gòu)公眾股份，完全沒有股市和公眾壓力，可以放開手腳做一些大事。佩服陳天橋的勇氣和魄力！”
盛大網(wǎng)絡(luò)于2004年5月13日在美國(guó)納斯達(dá)克上市，開國(guó)內(nèi)網(wǎng)游業(yè)海外上市先例。目前，盛大集團(tuán)旗下?lián)碛兴募液Ｍ馍鲜衅髽I(yè)，分別是在納斯達(dá)克上市的盛大網(wǎng)絡(luò)、盛大游戲、酷6傳媒，以及在韓國(guó)上市的Actoz公司。另外，集團(tuán)旗下另一家子公司盛大文學(xué)也正在籌劃擇機(jī)登陸紐約證交所IPO。
受盛大網(wǎng)絡(luò)宣布回購(gòu)公眾股份的消息影響，盛大網(wǎng)絡(luò)股價(jià)周一上漲14.49%至38.33美元，創(chuàng)最近三個(gè)多月以來(lái)的新高。
回購(gòu)源于公司戰(zhàn)略調(diào)整
高原資本(中國(guó))董事總經(jīng)理涂鴻川向記者表示，盛大網(wǎng)絡(luò)宣布擬回購(gòu)公眾股份其實(shí)和公司戰(zhàn)略調(diào)整相關(guān)，并不是最近的一個(gè)動(dòng)作。盛大網(wǎng)絡(luò)前些年一直在不停地進(jìn)行投資。有統(tǒng)計(jì)顯示，在過去近10年內(nèi)盛大一共投資了140多個(gè)項(xiàng)目，而從2010年開始則逐步實(shí)施“瘦身”，正是在此整體策略下，盛大宣布了回購(gòu)公眾股份的計(jì)劃。
“盛大網(wǎng)絡(luò)回購(gòu)公眾股份的原因，首先是因?yàn)槟壳爸袊?guó)概念股整體被低估，尤其是從去年到今年，在美國(guó)上市的中國(guó)概念股由于各種原因，造成當(dāng)前整體估值縮水比較厲害。”互聯(lián)網(wǎng)專家劉興亮表示，目前市場(chǎng)正處于一個(gè)谷底，盛大手上有近100億元的現(xiàn)金，而回購(gòu)公眾股份只需要7億美元左右，陳天橋正是基于綜合因素決定實(shí)施此策略。
BCC商霖華通咨詢公司分析師郭成剛認(rèn)為，盛大此舉一是能夠避免監(jiān)管機(jī)構(gòu)今后對(duì)于VIE(協(xié)議控制)結(jié)構(gòu)的嚴(yán)厲管制；第二是在市道低迷的時(shí)候利用閑余資金回購(gòu)股票，轉(zhuǎn)而在市盈率較高的國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市，也不失是一個(gè)資本運(yùn)作的良策。“長(zhǎng)久以來(lái)盛大一直為被美國(guó)投資者所低估而苦惱，所以此次也可以看作是一種撤退”。
回購(gòu)公眾股份或成潮流
在專家看來(lái)，盛大網(wǎng)絡(luò)回購(gòu)公眾股份可能只是其策略的第一步，公司接下來(lái)或可能謀求回國(guó)內(nèi)上市。此番回購(gòu)公眾股份，也被視為是在海外市場(chǎng)退市的必要步驟。
早在今年全國(guó)兩會(huì)期間，身為全國(guó)政協(xié)委員的陳天橋曾提交一份名為《加速推進(jìn)國(guó)際板上市，助力紅籌“孤兒股”歸國(guó)效力》的提案。他當(dāng)時(shí)在提案中表示，由于過去投融資體系的不完善，導(dǎo)致如盛大等大量創(chuàng)新型企業(yè)都選擇在美國(guó)而非A股市場(chǎng)上市。由于這些企業(yè)的市場(chǎng)和用戶在中國(guó)，而投資者又在國(guó)外，很多成了所謂的“孤兒股”。對(duì)此，業(yè)界認(rèn)為，從陳天橋3月份拋出國(guó)際板建設(shè)提案，到10月份建議回購(gòu)公眾股份，盛大網(wǎng)絡(luò)正在向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)步步靠攏。
針對(duì)外界關(guān)于盛大網(wǎng)絡(luò)或?qū)⒒貧w國(guó)內(nèi)上市的猜測(cè)，盛大網(wǎng)絡(luò)新聞發(fā)言人張瑾向記者表示不予置評(píng)。易凱資本則認(rèn)為，如果能夠順利登陸A股，盛大將是A股市場(chǎng)上第一家真正的主流互聯(lián)網(wǎng)公司。涂鴻川也向記者表示：“目前只能說(shuō)有回歸上市的可能，但如何回歸，如何上市，目前各監(jiān)管部門也還沒有一個(gè)統(tǒng)一的渠道。”
除盛大網(wǎng)絡(luò)外，百度、中國(guó)移動(dòng)等其他多家海外上市企業(yè)此前也曾向外界傳遞過希望回歸A股上市的愿望。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，由風(fēng)投提供資金支持，通過回購(gòu)在美上市的公眾股份，而后回A股上市，已成為在海外上市的中國(guó)概念股的一條新途徑。
海外退市后回歸A股已有先例
事實(shí)上，從海外市場(chǎng)退市后回歸A股已經(jīng)早有先例。第一家從海外上市回歸到A股上市的企業(yè)是南都電源。2005年在新加坡退市的南都電源，于2010年初登陸A股創(chuàng)業(yè)板。另?yè)?jù)公開信息的不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，包括康鵬化學(xué)、中消安、安防科技、樂語(yǔ)中國(guó)、大連傅氏、泰富電氣、同濟(jì)堂、BMP太陽(yáng)石、新奧混凝土和中能等超過10家公司正在進(jìn)行或已經(jīng)完成回購(gòu)公眾股份的交易。
華頓經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)沈晗耀表示，作為企業(yè)來(lái)說(shuō)，選擇在哪里上市，還是要取決于市場(chǎng)的情況。“從一個(gè)側(cè)面來(lái)看，目前A股市場(chǎng)對(duì)于一些海外上市企業(yè)來(lái)說(shuō)更具有吸引力。雖然A股市場(chǎng)今年的表現(xiàn)并不盡如人意，但是可能較海外市場(chǎng)還是要好一些。”資本都是逐利的，選擇在國(guó)外退市再到國(guó)內(nèi)上市，無(wú)可厚非，但是也要注意對(duì)入市門檻的把握。
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