統(tǒng)計(jì)顯示，美的電器逐漸成為A股信用市場(chǎng)重點(diǎn)交易的對(duì)象。滬深交易所昨天公布的融資融券交易數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日，美的電器融資余額首次突破2億元大關(guān);而在11月1日，美的電器的融資余額不過4567萬(wàn)元。
截至11月24日，89只融資融券標(biāo)的證券中融資余額超過2億元的公司僅有11家，分別為中國(guó)平安、招商銀行、貴州茅臺(tái)、濰柴動(dòng)力、中信證券、西部礦業(yè)、西山煤電、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、特變電工和美的電器。
數(shù)據(jù)顯示，大量資金開始融資做多美的電器開始于11月8日。當(dāng)天共有1243萬(wàn)元融資買入美的電器，融資償還金額不過594萬(wàn)元，全天凈融資買入金額超過600萬(wàn)元;而在此之前，美的電器的日均融資余額為5000萬(wàn)元左右。
自11月9日至15日，美的電器的融資余額一路攀升至1.7億元;7個(gè)交易日后，又升破了2億元整數(shù)大關(guān)。但值得一提的是，在此期間美的電器其股價(jià)并未同步實(shí)現(xiàn)大幅上漲。截至24日收盤，美的電器收?qǐng)?bào)16.71元，較月初的18.3元下挫近2元。
業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，美的電器最大的吸引力在于營(yíng)銷渠道整合。廣發(fā)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，美的電器的渠道整合仍在繼續(xù)中。目前，冰箱渠道整合接近尾聲，而洗衣機(jī)的整合進(jìn)程則稍慢;一旦兩者冰洗業(yè)務(wù)對(duì)強(qiáng)大的渠道體系加以更深程度的利用，公司整體銷售費(fèi)用率預(yù)計(jì)還將下降0.4%~0.5%。
中銀國(guó)際認(rèn)為，扁平化、高效率的渠道成為美的電器銷售規(guī)模快速增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前，美的在全國(guó)擁有約4萬(wàn)個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)。除了在傳統(tǒng)的一、二線城市布局外，三、四線城市網(wǎng)點(diǎn)布局近期也得到了較快發(fā)展。此外，公司還提出“千縣萬(wàn)鎮(zhèn)”的目標(biāo)，即在全國(guó)一千個(gè)縣、一萬(wàn)個(gè)鎮(zhèn)建立起品牌銷售渠道。在渠道管理上，公司采取分權(quán)的扁平化模式，由公司直接管理到縣級(jí)經(jīng)銷商。同時(shí)將全國(guó)的銷售分公司轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞葜平?jīng)營(yíng)主體，將公司利益與經(jīng)銷商利益綁定，有助于提高經(jīng)銷商的自主性和積極性。同時(shí)，扁平化的渠道管理模式也有助于提高運(yùn)營(yíng)效率和售后服務(wù)的效率和質(zhì)量。
同樣看好公司營(yíng)銷渠道的還有長(zhǎng)江證券。受益于農(nóng)村在“家電下鄉(xiāng)”政策刺激下的首次購(gòu)置需求釋放以及公司的渠道建設(shè)，目前公司在三四級(jí)市場(chǎng)的銷量增速略高于一二級(jí)市場(chǎng)。長(zhǎng)江證券認(rèn)為，美的作為國(guó)內(nèi)白電行業(yè)龍頭，其在渠道整合下冰洗空業(yè)務(wù)有望協(xié)同發(fā)展。目前美的洗衣機(jī)及冰箱業(yè)務(wù)仍處于整合上升期，未來(lái)市場(chǎng)占有率仍會(huì)得到進(jìn)一步提升。預(yù)計(jì)公司未來(lái)兩年EPS 分別為1.06、1.28 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為15.27、12.62 倍，維持公司“推薦”投資評(píng)級(jí)。
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