去年11月正式啟動股權(quán)激勵的海信電器（600060，收盤價12.45元）在發(fā)布草案后，并沒有等待多長時間。4月25日，公司表示激勵方案已獲得相關(guān)部門的審核同意，并將于5月12日召開臨時股東大會進(jìn)行表決。
2008年10月，國資委和財政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵制度有關(guān)問題的通知》（下稱“通知”）后，海信電器是第二家獲批的公司，第一家是烽火通信（600498，收盤價14.79元），股權(quán)激勵方案于今年2月份獲得批準(zhǔn)。與烽火通信2007年上報方案，2009年才獲批準(zhǔn)不同，海信電器獲批只用了短短幾個月時間。不過，海信電器的獲批并不意外，公司股權(quán)激勵方案的推出幾乎占盡了天時地利人和。
業(yè)績和股價是助推器
從各種因素看，海信電器啟動股權(quán)激勵的時機(jī)是相當(dāng)好的。經(jīng)過2008年熊市的洗禮，上市公司股價和基本面均出現(xiàn)不同程度地下滑，許多2007年啟動股權(quán)激勵的公司在2008年只得無奈放棄。而海信電器在啟動股權(quán)激勵時的股價只在6元左右，處于熊市的底部位置，公司于2008年11月20日發(fā)布股權(quán)激勵草案，其中披露的行權(quán)價格為5.72元/股，是草案公布前一個交易的收盤價。截至昨日收盤，海信電器的股價已經(jīng)上漲至12.45元，是行權(quán)價的2倍多。
本次股權(quán)激勵中授予股票期權(quán)的業(yè)績條件之一為公司2007年度凈利潤同比增長率不低于20%，公司2007年完成凈利潤2.03億元，同比增長了55.53%。但是受金融危機(jī)影響，公司2008年業(yè)績出現(xiàn)明顯放緩，僅實(shí)現(xiàn)2.25億的凈利潤，同比增長10.8%，2008年增速的放緩被研究員看成是為公司今后幾年的業(yè)績預(yù)留了增長空間。
有了業(yè)績和股價兩方面的支撐，海信電器推出股權(quán)激勵幾乎是水到渠成。
獲批公司業(yè)績向好
不過，在短短幾個月內(nèi)獲批還是有些意外。大同證券研究員石勁涌稱，由于信息不對稱，國有控股上市公司在股權(quán)激勵的推動上有許多不確定性，今年2月獲批的烽火通信也等了一年多時間，而與烽火通信同批上報擬實(shí)行股權(quán)激勵的國有控股企業(yè)中，如中化國際（600500，收盤價10.81元）、中糧地產(chǎn)（000031，收盤價6.28元）都先后宣布終止了股權(quán)激勵計劃。
海信電器在發(fā)布草案5個月后獲得審批，最主要的原因還是其方案的條件設(shè)置是按照通知在執(zhí)行。通知對國有控股企業(yè)實(shí)行股權(quán)激勵有如下規(guī)定：上市公司授予激勵對象股權(quán)時的業(yè)績目標(biāo)水平，應(yīng)不低于公司近3年平均業(yè)績水平及同行業(yè)平均業(yè)績水平。根據(jù)海信電器修訂后的草案，按照審計后的凈利潤扣除非經(jīng)常性損益后的數(shù)值計算，第一個行權(quán)期，公司2009年、2010年的平均凈利潤增長率不低于14%，同時每年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%，且不低于行業(yè)平均水平；第二個行權(quán)期，2009年~2011年的平均凈利潤增長率和每年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不得低于以上標(biāo)準(zhǔn)；第三個行權(quán)期，公司在2009年~2012年的平均凈利潤增長率和每年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不得低于以上標(biāo)準(zhǔn)。有研究員表示，該條件的設(shè)置對業(yè)績的要求是比較高的。
國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)所副所長李兆熙稱，國有控股企業(yè)實(shí)行股權(quán)激勵不僅要滿足證監(jiān)會披露的相關(guān)要求，還需滿足通知中的要求，而非國有控股企業(yè)只需要滿足后者即可。既然條件相對一般企業(yè)更苛刻，那么，這是否意味著今后獲批的國企會有更好的業(yè)績增長呢？記者注意到，在通知披露后，截至目前只有海信電器、烽火通信兩家企業(yè)獲批，而這兩家企業(yè)今年一季度業(yè)績都保持了兩位數(shù)的增長。
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