4月29日，青島海爾公布了2008年年報及2009年一季報。青島海爾2008年實現凈利潤7.68億，同比上漲近兩成，而2009年一季度業績卻出現下滑，凈利潤同比下降四成。對此，分析師認為，國內家電下鄉對其業績起到了一定的支撐作用，預計未來收入的下降幅度會逐漸減小，短期可對其進行波段操作。 對于青島海爾2008年業績的增長，光大證券青島營業部分析師國龍認為，這與其2008年公司的電冰箱業務的良好表現有較大關系。2008年冰箱銷售占到整個銷售收入的44%，毛利率顯著提升了8.1個百分點，同時受益于“家電下鄉”的影響，2008年冰箱表現好于行業平均水平，同比增長14%，顯示出消費者對海爾品牌較高的認知度。
而對于青島海爾2009年一季度的業績，國龍認為其略低于市場預期。他分析說，一季度凈利潤低于預期的原因是期間費用率的大幅提高。受周期因素影響，除空調銷量未能明顯提高，從而造成固定費用率偏高外，期間費用率的提高主要是因為加大農村市場網絡建設，增大售后費用計提，此外，加大產品研發投入及信息化費用持續投入也造成一定的影響。國龍說，對公司全年需求增速的預測，還有待觀察冰箱、空調4～5月的出貨情況、房地產銷售情況和宏觀經濟反轉趨勢再作定論。
從機構2008年年報及一季報的對比情況來看，國龍說，有3家機構投資者進行了減倉，5家進行了加倉，合計增持4357.57萬股 。由此表明，機構對青島海爾穩定的業績增長預期并未降低。
綜合考慮公司業務競爭力以及治理結構等因素，平安證券青島營業部分析師翟海東認為，青島海爾目前的估值較為合理。翟海東說，雖然海爾一季度業績同比下降17%，而從年報的冰箱業績來看，國內家電下鄉還是對業績起到了一定的支撐作用，預計未來收入的下降幅度會逐漸減小。鑒于家電下鄉在全國鋪開后可能帶來公司業績的超預期增長，對公司維持“推薦”。
對于青島海爾的后市操作，國龍表示，從公司在A股市場的表現來看 ，自2008年10月創出最低點以來，股價在上升通道下軌的支撐力度較為明顯，結構重心緩慢上移。短期內，如果股價未出現破位形態，投資者可根據其技術特點進行波段操作。記者
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本文標題：青島海爾：機構加倉 家電下鄉帶來收獲
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