報告作者：陳思郁、王成撰寫日期：2008-07-02
伊立浦產(chǎn)品以O(shè)DM/MDM為主，進入家電廠商的設(shè)計領(lǐng)域，并引進了ESA/OBM模式，加大市場調(diào)研和營銷力度，為未來以自有品牌開拓國內(nèi)市場奠定基礎(chǔ)，但銷售收入占比目前不大。具有穩(wěn)定的國外客戶和銷售渠道，與三洋、東芝已結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴，產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)含量受到國際廠商認可，持續(xù)的研發(fā)投入為未來競爭力提供保障。過去由于規(guī)模較小，產(chǎn)能受到限制，銷量提升空間有限制約了營業(yè)收入的增長，過去較好的成長性來自內(nèi)涵式的增長，公司持續(xù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化能力、技術(shù)水平和議價能力可見一斑。募集項目明年可以部分達產(chǎn)，緩解產(chǎn)能瓶頸，推動業(yè)績增長。不確定性來自公司大部分以貼牌方式生產(chǎn)，營銷經(jīng)驗較少，加上國內(nèi)廚房小家電競爭激烈，國內(nèi)自有品牌推廣有低于預(yù)期的可能。同時人民幣升值對公司業(yè)績也有較大的不利影響。募投項目投產(chǎn)前公司業(yè)績增長空間有限，但09年項目部分達產(chǎn)后業(yè)績將有較大的提升，公司資質(zhì)優(yōu)良，短期擇機投資，長期建議關(guān)注。
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