這幾天，海信科龍電器股份有限公司(ST科龍，000921.SZ)董事長湯業(yè)國、副總裁張明正在北京研究論證新的增發(fā)方案。海信科龍一位中層管理人員3月27日說，增發(fā)方案調(diào)整工作正在緊鑼密鼓的進行當中。
3月底前完成白電重組，是海信科龍的承諾，但這家公司向青島海信空調(diào)有限公司(以下簡稱海信空調(diào))定向增發(fā)A股購買資產(chǎn)的方案，沒有得到中國證監(jiān)會并購重組審核委員會的通過。 知情者稱，被否的不是整個重組方案，而是增發(fā)價格，估計重報方案會通過。這家公司的管理人員則稱，做出特別業(yè)績承諾，也許更加適合。
調(diào)整方案
3月21日，ST科龍公告稱，中國證券監(jiān)督管理委員會并購重組審核委員會否決了公司向特定對象發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易方案。
知情者表示，證監(jiān)會否的不是整個重組方案，而是增發(fā)價格。“海信白電業(yè)務整合這一大方向不會變，重組工作只會加速，不會放棄”。
按照此前公布的增發(fā)方案，控股股東海信空調(diào)擬向ST科龍注入25.4億元，ST科龍擬以每股6.98元的價格向海信空調(diào)定向發(fā)行約3.64億股公司股票，以此收購海信空調(diào)持有的海信(山東)空調(diào)有限公司100%股權(quán)、海信(浙江)空調(diào)有限公司51%股權(quán)、海信(北京)電器有限公司55%股權(quán)以及海信營銷公司的白色家電營銷資產(chǎn)。海信空調(diào)持有ST科龍的股權(quán)比例將從24%增至44.46%。
對于這個方案，評論說注入科龍的“白電資產(chǎn)”溢價嚴重。評估值為25.4億元，賬面值約為5.53億元，溢價了約3.59倍。所以應該調(diào)降定向增發(fā)價格和規(guī)模。
不過，海信科龍經(jīng)營部門一位管理人員表示，已經(jīng)評估完成的25.4億白電資產(chǎn)價格，以6.98元/股的價格定向增發(fā)約3.65億股這一評估結(jié)果不應輕易變動，“做出特別業(yè)績承諾，也許更適合海信科龍。”
究竟是調(diào)整增發(fā)價格還是做出特別業(yè)績承諾，或者還有第三種、第四種方案。對此，海信科龍品牌管理室主任韓維凡表示，正在等監(jiān)管部門的反饋結(jié)果。在沒有得到正式批復前，調(diào)整的方案就無法最后確定。
連鎖反應
海信集團及海信科龍為白電重組已經(jīng)作了長時間的準備。他們期待重組之后，實現(xiàn)海信集團白色家電資產(chǎn)的整體上市，打破海信與科龍電器同業(yè)競爭關(guān)系，減少科龍電器與海信空調(diào)及海信集團之間的關(guān)聯(lián)交易，從而提高盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。
白電行業(yè)最近漲價潮風起云涌。在資源、人力成本持續(xù)上升、人民幣升值導致出口成本加大、節(jié)能減排要求趨嚴等多重壓力下，白電通過終端提價消化成本壓力的行動早已經(jīng)拉開了帷幕。
2008年春節(jié)之后，西門子產(chǎn)品價格首先上調(diào)4%，接著海爾提價7%-15%，之后美的也表示上調(diào)出廠價格3%-5%。但海信科龍面對白電提價潮，態(tài)度曖昧。“整合沒有完成，對于科龍而言，很多市場機會就無法把握。”市場分析人士稱。
因為白電重組拖延，造成的不良反應已經(jīng)顯現(xiàn)，2007年，海信科龍銷售量的增長率為12%，低于行業(yè)水平，經(jīng)營規(guī)模，尤其是營業(yè)利潤離計劃差距也較大。市場運營能力差距主要表現(xiàn)為渠道建設(shè)緩慢、渠道質(zhì)量不高、市場推廣能力弱、費用控制難等，這些問題都讓海信科龍的管理高層寢食不安。
科龍公告稱，經(jīng)過近兩年的努力，雖然初步擺脫了破產(chǎn)清算的危險，但持續(xù)經(jīng)營能力仍然較為脆弱，資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力以及可持續(xù)發(fā)展能力等仍較為欠缺。由于沒有實現(xiàn)真正的整合，海信、科龍雙方還不能夠進行良好的互補。
盡快完成白電重組，已經(jīng)成為海信科龍迫在眉睫的頭等大事和必須盡快逾越的一道坎。 (來源：全景網(wǎng))
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本文標題：海信科龍：調(diào)整增發(fā)方案 增加特別業(yè)績
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