2008年2月28日,隨著美的電器成功收購小天鵝的公告發布后，美的終于松了口氣。
前些日子，對于小天鵝究竟會花落誰家，各大媒體與券商眾說紛紜，并不斷列舉各大買家的綜合實力來推斷最后結局。 一時間，眾多的市場傳聞與內幕消息充斥于并不平靜的股市當中。即使在這樣的風頭浪尖上，美的電器依然故我，最終以16.8億元的現金成功購得小天鵝。
美的電器總裁方洪波在接受媒體采訪時表示：16.8億元還是有價值的。據權威人士分析，美的受讓小天鵝控股權，有著更大的戰略價值和無形價值。小天鵝的內在價值到底有多少暫且不論，美的電器根據無錫國聯的要求以現金方式完成收購，無疑會給美的帶來巨大的資金壓力。
不過，2月28日，美的電器董秘李飛德在回答證券日報記者提問時信誓旦旦地說道：“我們收購小天鵝是用自有資金支付的，這對公司來說并無影響，公司的資金很充足，完全能承擔公司的各項運作。”
即使李飛德如此澄清也消除不了證券市場上對于這16.8億元現金來源的質疑。
四種融資方式選擇
2月30日，記者就此事特地咨詢了一位專業會計師。他認為，美的電器如果想要籌集如此多的資金有大體四個來源：第一，使用自有資金，即通過留存收益和加快資金回籠來實現。第二，使用授信或擔保額度進行貸款。第三，使用集團發行的短期融資債券。第四，通過增發股份來募集資金。
就會計師分析，美的電器的自有資金相對充裕，不過一下抽出16.8億元現金來收購小天鵝的話，勢必會對企業的生產與經營造成影響。雖然美的2007年年度報表上顯示美的電器當時能夠使用的現金有18億元之多，但不能保證它在2月28日還持有同樣的現金額，畢竟公司的日常開銷還是很大的。即使美的電器為了收購小天鵝一直保持這18億元現金不動，但這多少會對公司的資金流動造成一定的影響。
從會計師的角度來看，如果美的電器使用這種融資方式，將為公司帶來很大的不便。
對此看法，李飛德并不贊同：“現金這個數據不能夠靜態的看，那是2007年末的數據，現在公司的現金流非常好。”他說話有些激動并一再向記者表示，“現金流很好！有現金流入的！”
說到融資，最快的途徑當屬利用授信或擔保額度進行貸款。不過，這種方法雖然能完成美的電器達到快速融資的目的，但是企業為此要付出包含銀行高貸款利息的相應成本也會變得較高，再加上收購的企業短期內將很難帶來大規模的收益，從而會造成美的電器短期償債壓力較大。
李飛德似乎并不是很在意銀行貸款的事情，他表示，“公司有一點銀行貸款”。正像2007年年報公布的一樣，美的電器有近8億的銀行貸款，李飛德還對記者說：“對于還貸方面并沒有壓力。”
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本文標題：美的電器：收購小天鵝資金來源迷局
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