蘇泊爾12月28日公告要約收購結果，收購完成之后，SEB合計持有蘇泊爾股份的52.74%，實現絕對控股地位。
我們一直看好中國小家電行業的廣闊前景。本次交易完成之后，公司內生性增長與產品線延伸并行的增長路徑清晰：中國小家電行業的快速增長確保了蘇泊爾的內生性增長前景；SEB又帶來產品線擴張和OEM轉移訂單以及蘇泊爾出口的增長。
SEB的入駐將拉開蘇泊爾和國內其他炊具和小家電企業的競爭層次，將蘇泊爾從小變大的潛質兌現。SEB絕對控股權的確立增加合作的速度和深度。在絕對控股的前提下，SEB將完全從中國巨大的市場、蘇泊爾廉價的勞動力成本、龐大的生產設施配套、較好的品牌地位和渠道來考慮定位蘇泊爾。SEB在全球的收購歷程可以反映出其全球品牌布局的取向，該取向能保證SEB向蘇泊爾加速轉移訂單和技術的必然性，其發達地區生產單元面臨的成本壓力增加了發揮蘇泊爾生產優勢的迫切性。
要約收購前我們對蘇泊爾的預測主要基于公司內生性增長，未來三年的業績增長分別為77%、50%和30%；要約收購完成將為蘇泊爾中長期帶來更高速度的增長。
此外，較長的限售期承諾體現了SEB對公司前景的信心，也表明SEB對蘇泊爾的投資是其全球長期戰略的一部分。SEB國際承諾在交割后的三年內將持續持有要約收購所獲得的蘇泊爾股份，且在十年期間內持續持有不低于蘇泊爾25%的股份。SEB國際承諾向蘇泊爾2007年年度股東大會提議以蘇泊爾資本公積金向全體股東轉增股本的方式，或以蘇泊爾未分配利潤向蘇泊爾全體股東送股的方式，或以前述兩種方式的組合增加蘇泊爾總股本，增加比例為每10股現有股本增加10股。SEB國際和蘇泊爾集團承諾將在股東大會就該項議案進行表決時投贊成票。自2008年1月18日起，公司將申請股票再次停牌，直至2007年度報告披露、且大股東提議的增加總股本的利潤分配方案實施完畢、股權分布滿足上市條件后再復牌。公司初步預計2008年3月20日前股票將復牌交易。
擴張股本方案確保了公司的上市地位，流通股東可以長期分享公司的成長。SEB國際提議以轉增或者送股的方式將現有股本擴大一倍，同時SEB國際和蘇泊爾集團作為第一和第二大股東分別承諾在此提議上投贊成票。此計劃實施完成后，蘇泊爾總股本將上升為43204萬股，超過4億股，蘇泊爾現有股東持股比例將不發生變化，社會公眾持有的股份占蘇泊爾總股本的比例為11.20%，超過10%。
關鍵數字：該股最新收盤價為49.06元。目前共有7家機構對該股作出評級，其中3家“買入”，3家“增持”，1家“中性”。
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本文標題：蘇泊爾:被SEB絕對控股增長有望升級
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