美的電器目標(biāo)價(jià)―――42元
美的此次整合大白電資產(chǎn)，對(duì)于關(guān)心美的電器股價(jià)的投資者來講無疑是一大利好。
建銀投資證券研究所最新的研究報(bào)告顯示，不考慮美的電器大的資本運(yùn)作，預(yù)計(jì)公司2007，2008，2009年的EPS分別為0.91元、1.17元和1.50元，未來三年的符合成長率為27.5%，業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利能力表現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭。此外，從1999年以后，公司已經(jīng)長達(dá)8年沒有對(duì)外融資，在對(duì)高盛定向增發(fā)方案被否后，明年美的將采用何種方式融資值得關(guān)注。美的通過下屬公司已經(jīng)持有小天鵝B1800萬股，長期來看，怎樣演變都存在可能性。
建銀投資分析師袁浩然認(rèn)為，如果明年美的能如愿融資并完成相關(guān)并購重組，公司2008、2009兩年的EPS樂觀估計(jì)能達(dá)到1.37元和1.95元，按照公司08年P(guān)S1.17元、36倍PE預(yù)計(jì)，公司6-12月的目標(biāo)價(jià)位為42元。
醞釀已久的美的“大白電”資產(chǎn)重組方案終于浮出水面。11月24日，美的電器（000527）公告稱，美的電器擬以47957.79萬元受讓大股東美的集團(tuán)持有的合肥華凌股份100%股權(quán)、廣州華凌空調(diào)設(shè)備100%股權(quán)、中國雪柜實(shí)業(yè)95%股權(quán)；擬以3112.86萬元受讓集團(tuán)持有的重慶美的通用制冷設(shè)備30%股權(quán)。以上資產(chǎn)注入后，美的大白電實(shí)現(xiàn)整體上市，美的電器、美的集團(tuán)和華凌集團(tuán)的同業(yè)競爭問題將得到徹底解決。
應(yīng)驗(yàn)了本報(bào)記者此前的報(bào)道，華凌集團(tuán)將會(huì)受讓美的集團(tuán)的電機(jī)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型家電上游產(chǎn)業(yè)（詳細(xì)報(bào)道請(qǐng)見本報(bào)10月26日C疊家電周刊《美的大白電重組進(jìn)入實(shí)操》）。
美的華凌將各司其職
記者獲悉，此次注入美的電器的資產(chǎn)均為較優(yōu)質(zhì)的白電資產(chǎn)。資料顯示，華凌集團(tuán)截至2006年持續(xù)三年處于凈負(fù)債狀態(tài)，所出售公司中除合肥華凌、廣州華凌、中國雪柜等三家作為主要經(jīng)營實(shí)體有較高的凈資產(chǎn)外，其余六家均為凈負(fù)債。其中華凌集團(tuán)旗下資產(chǎn)作價(jià)4.8億元，重慶美通30%股權(quán)作價(jià)3千萬元。所需資金全部來源于美的電器自有資金。
與此同時(shí)，11月24日，華凌集團(tuán)在香港聯(lián)交所公告稱，華凌集團(tuán)將受讓美的集團(tuán)的家電電機(jī)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型為家電上游產(chǎn)業(yè)。公告顯示，華凌集團(tuán)擬收購美的集團(tuán)控股的威靈控股（BVI）有限公司與其附屬公司所經(jīng)營的家電電機(jī)（包括空調(diào)電機(jī)、洗衣機(jī)電機(jī)）、變壓器和電阻器制造和銷售業(yè)務(wù)。若交易最終成功，華凌集團(tuán)將更名為“威靈控股有限公司”。這一交易的完成，是美的針對(duì)合肥華凌、廣州華凌、中國雪柜等三家公司股權(quán)重組（即解決同業(yè)競爭問題）的先決條件。
實(shí)際上，早在今年8月前后，美的電器董事會(huì)主席何享健在公開場合表示，將會(huì)在年底解決美的電器與集團(tuán)的同業(yè)競爭關(guān)系，美的電器將會(huì)打造成美的體系大白電上市公司。美的內(nèi)部人士透露，重組是此前有關(guān)承諾的兌現(xiàn)。
美的大白電版圖成型
上述交易完成后，美的電器將新增加大約300萬臺(tái)冰箱產(chǎn)能、200萬臺(tái)空調(diào)產(chǎn)能，而在11月17日，美的電器冰洗產(chǎn)業(yè)工業(yè)園在合肥竣工，規(guī)劃生產(chǎn)線完全投產(chǎn)后，美的電器將新增洗衣機(jī)產(chǎn)能650萬臺(tái)，新增冰箱產(chǎn)能250萬臺(tái)，規(guī)模化效應(yīng)明顯。此外，美的電器收購重慶美通30%股權(quán)后，借助重慶美通在中央空調(diào)領(lǐng)域的核心技術(shù)優(yōu)勢，美的電器將擁有大型中央空調(diào)業(yè)務(wù)的制造能力和銷售渠道，美的電器“全線覆蓋大、中、小型中央空調(diào)”戰(zhàn)略成型，“打造白色大家電上市公司旗艦”的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步清晰。
此前，美的電器總裁方洪波接受本報(bào)記者采訪時(shí)坦承，美的大白電策略當(dāng)中，肯定會(huì)以美的品牌作為主線。
不過，美的集團(tuán)選擇了電機(jī)業(yè)務(wù)而不是小家電資產(chǎn)注入華凌，加上近日美的將收購小天鵝的傳言甚囂塵上，給善于資產(chǎn)運(yùn)作的美的下一步動(dòng)作，留下了諸多懸念。未來美的會(huì)否再為其“大白電”策略再次出手收購、如何對(duì)旗下迅速增長的小家電產(chǎn)業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)運(yùn)作，這仍舊會(huì)成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。
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本文標(biāo)題：美的電器：大白電重組版圖成型
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