核心提示：“我們覺得這個行業應該挺有機會的，畢竟國家在鼓勵民間投融資的發展。”戈壁的投資經理胡唐駿說。
作為專注TMT領域的早期投資者，戈壁投資關注網絡借貸行業有段時間了。
“我們覺得這個行業應該挺有機會的，畢竟國家在鼓勵民間投融資的發展。”戈壁的投資經理胡唐駿說。
但直到今天，戈壁遲遲未見出手。
宜信是業內較早引入VC的P2P企業。據公開信息，2010年初，KPCB向宜信投入千萬美元，完成其首輪融資。2011年國慶節前，宜信又獲得由IDG和摩根士丹利組成的第二輪投資。
但宜信的業務主要集中于線下。
2011年11月，哈哈貸獲得力銘科技兩位創始人的幾百萬元投資，并自稱是“第一家向媒體公告獲得融資的網絡互借平臺”。
規模比較靠前的拍拍貸目前還處在“正在談”的階段。
據說紅杉等機構也接觸過網絡互借行業，但據胡唐駿了解，目前這個行業“還沒聽說有機構投資者下注”。
“我們看下來還沒有找到比較滿意的模式”，胡唐駿說，所謂“滿意”是指，既能控制風險，又比較有可持續性。
目前，在網絡互借領域，有這樣幾種模式：
其一，線上服務的居間人，以拍拍貸為代表，哈哈貸此前也是這種模式。他們不直接接觸資金，強調自己互聯網平臺服務提供商的定位，并以向借入者收取傭金為主要收入來源。
其二，將資金需方與線下的銀行等金融機構對接的貸款交易平臺，以易貸中國、數銀在線為代表，一定程度上講，他們從事的是為銀行等機構提供金融服務外包，借助互聯網銷售給大眾，所以，又被稱為B2C模式。
哈哈貸投資人劉澤豐認為，僅提供資金服務的P2P平臺，以這么簡單的模式，能夠有多大盈利，能夠長成什么樣子，還沒有明確地展現出來。
在胡唐駿看來，純粹的網上P2P還要考慮到違約等金融風險。
為提高出借人的安全系數，一些P2P紛紛推出了“本金保障計劃”。雖然認為這種安排將使得P2P機構承擔所有的違約風險，并可能對經營帶來沖擊，拍拍貸也還是推出了類似本金保障的計劃，當出借人達到一定條件并遭遇壞賬時，可獲得賠付。
哈哈貸也正是基于對信用風險的考慮，才推出了“整合金融資源的互助平臺模式”，以期將風險控制由被動轉為主動。
不過，拍拍貸對這一“實驗”設定的期限只有1年。“我們最主要還是通過技術來完善我們的反欺詐系統”，張俊說。
P2P公司降低信用風險的另一做法是：通過線下見面、人工審核的方式幫助完成網上交易。
但在中國小額信貸聯盟秘書長白澄宇看來，線下業務雖然可以減少出借人風險，但這樣一來，P2P在節約中間操作成本上的優勢就會降低。
相比純粹的P2P模式，胡唐駿更傾向于類似數銀在線這樣的B2C模式，“他們更像一個互聯網的企業，主要任務是如何吸引用戶，而不需要考慮太多金融方面的東西”，胡唐駿認為。
但這個模式讓VC們顧慮的是：很多B2C公司主要是在跟銀行的信貸員合作，而銀行官方并沒有太大的動力來配合，因為銀行本身強大的渠道，也有自己的網上銀行。
這些行業現狀讓戈壁等在內的投資機構們保持觀望。“行業總體來說我們是看好的，但現實的情況是，模式還在摸索，市場還在培育，政策法規也有待細化。”胡唐駿說。
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本文標題：VC躊躇：網絡互借還在模式探索期？
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