北京時(shí)間3月14日上午消息，中國概念股做空機(jī)構(gòu)Citron周二晚間發(fā)布做多報(bào)告，看好搜狐未來發(fā)展。受此利好消息影響，周二美股交易中搜狐股價(jià)大漲8%。
以下為Citron做多報(bào)告全文：
優(yōu)酷周一宣布收購競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手土豆，釋放了中國網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域的強(qiáng)烈整合信號(hào)。考慮到當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，只有三家有影響力的企業(yè)，分別是優(yōu)酷、土豆和搜狐，但現(xiàn)在只剩下兩家了。市場(chǎng)對(duì)該交易的反應(yīng)，包括優(yōu)酷和土豆今天的持續(xù)大規(guī)模買盤，都表明市場(chǎng)看好中國視頻行業(yè)的前景。倘若市場(chǎng)認(rèn)為優(yōu)酷出價(jià)過高，優(yōu)酷的股價(jià)應(yīng)該遭到拋售，但該股反而繼續(xù)上漲。
回顧一下12月的數(shù)據(jù)，可以了解2011年下半年的情況：
2011年12月搜狐視頻的表現(xiàn)相當(dāng)出色
這些數(shù)字表明搜狐的內(nèi)容很有吸引力，證明該網(wǎng)站更有粘性，可以吸引用戶在每次瀏覽頁面時(shí)觀看更長時(shí)間。
優(yōu)酷周一宣布以每股約40美元的價(jià)格收購?fù)炼梗苿?dòng)這兩只股票雙雙暴漲，表明市場(chǎng)認(rèn)可這起總額超過15億美元的收購案。這明顯表明搜狐視頻的價(jià)值更高。
我們并不是突然想到搜狐視頻的。它一直以來都在通過索尼、迪士尼和米高梅等企業(yè)為中國引入最高質(zhì)量的內(nèi)容。正如該公司CEO在最近的電話會(huì)議上所說，在中國黃金時(shí)段播放的30部收視率最高的電視劇中，該公司提供了其中的21部。這都推動(dòng)其2011年第一季度的用戶數(shù)據(jù)增長250%至300%。
搜狐是一家全面的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在游戲、流媒體視頻、搜索領(lǐng)域都擁有很大優(yōu)勢(shì)，而且擁有領(lǐng)先的門戶網(wǎng)站。該公司的游戲業(yè)務(wù)源于上市公司暢游，并持有其63%的股權(quán)。搜狗的拼音搜索已經(jīng)廣受用戶歡迎，在這樣一個(gè)“贏家通吃”的環(huán)境中，正在穩(wěn)步獲得市場(chǎng)份額。
我們認(rèn)為搜狐的商業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略連貫而可靠。
按照分類加總估值法計(jì)算搜狐的企業(yè)價(jià)值時(shí)，摩根大通對(duì)搜索、門戶和游戲等業(yè)務(wù)的估值保守而可靠。但由于我們現(xiàn)在已經(jīng)意識(shí)到視頻的企業(yè)價(jià)值，所以我們認(rèn)為搜狐的股價(jià)應(yīng)當(dāng)高于每股90美元。
Citron認(rèn)為，搜狐股價(jià)應(yīng)當(dāng)達(dá)到93美元
中國主要互聯(lián)網(wǎng)公司的周獨(dú)立用戶訪問量
中國主要互聯(lián)網(wǎng)公司的周獨(dú)立用戶訪問量
我們還注意到，艾瑞咨詢?cè)谧罱膱?bào)告中稱，搜狐周獨(dú)立用戶訪問量比奇虎360高出50%。如果搜狐與奇虎360市值相同，其門戶業(yè)務(wù)的估值應(yīng)該為30億美元，而搜狐的每股價(jià)值應(yīng)該達(dá)到145美元。不過，我們并不認(rèn)為搜狐值145美元。
投資須謹(jǐn)慎。(書聿)
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本文標(biāo)題：Citron做多報(bào)告全文：搜狐股價(jià)應(yīng)超90美元
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