4月11日，受進軍網游消息影響，浙報傳媒（600633.SH）二度漲停，報收19.95元，進一步拉開與其14.1元增發底價的距離。
當日龍虎榜數據顯示，主力資金有流出跡象，東方證券上海光新路營業部賣出居首，賣出金額為4988.1萬元，而前五大賣出合計賣出10530.88萬元，而可相比較的是，買入方中信證券福州連江北路排第一，但金額僅為1980.60萬元，前五大買入營業部合計金額亦只有8355.6萬元。
另居據4月10日龍虎榜數據，中信證券杭州香積寺營業部和東方證券杭州龍井路營業部卻閃現前兩大買入席位，買入金額分別是1544.98萬元和1094.02萬元。可見，浙報傳媒本次收購案破受游資青睞。同時，4月10日龍虎榜中亦有機構身影，借此賣出145.66萬元。
據4月10日浙報傳媒公告，公司將出資34.9億元收購盛大旗下杭州邊鋒網絡技術有限公司（下稱杭州邊鋒）100%股權和上海浩方在線信息技術有限（下稱上海浩方）100%股權，其中通過非公開發行募資25億元，而其余資金由公司自籌資金解決。
如此一來，浙報傳媒在原有新媒體“浙江在線”的基礎上，其版圖將有實質擴張。
一位江蘇傳媒行業的券商研究員表示，“浙報上市后半年內便對新媒體有大的動作，此舉是以國家加快文化產業發展為契機，打造全媒體的意圖很明顯。”
對于此次收購，浙報傳媒董秘李慶在接受記者采訪時表示，“本次擬收購是公司全媒體布局的重要一步，可以發揮傳統報業與新媒體的協同價值優勢，如把收購標的的簡單收費模式進行多元化。”
對于浙報傳媒新媒體下一步目標，李慶表示，“擬以邊鋒和浩方為主平臺，進行互動、娛樂，并有可能向動漫和視聽業務方面延伸；而影視平臺（制作、發行等）方面目前還處于醞釀期。”
浙報傳媒于2011年9月29日借殼*ST白貓上市，成為A股市場第一家整體上市的報業股。
上市之初，其主營業務仍以傳統報紙為主，主要有浙報板塊（《浙江日報》）、都市報板塊（《錢江晚報》和《今日早報》）、專業報刊板塊（《浙商》）和《浙江老年報》)，以及縣市報業務板塊（省內9家合資縣市報紙）。
據2011年年報，其主營業務主要來自于報刊廣告收入，營業收入為7.72億元，占主營業務收入的57.51%。其另外的收入主要來自于報刊發行和印刷，2011年分別實現收入3.74億元和0.63億元，各占主營業務收入的27.89%和4.66%。
而浙報傳媒的新媒體業務卻只見雛形，未見“版圖”。“浙江在線”和“健康頻道”是其原先有的兩塊新媒體業務，但相應業績貢獻微不足道。值得注意的是，2011年的浙報傳媒年報并未對新傳媒板塊收入單獨列項。
而此次浙報傳媒斥資35億元一口氣拿下了盛大旗下的網絡棋牌游戲平臺杭州邊鋒和電子競技游戲平臺上海浩方。
前述江蘇券商研究人士對記者表示，“通過并購有穩定盈利模式的資產，可迅速拓展新媒體業務，要比自身從頭培養起來容易得多。”
據悉，網絡棋牌收入主要從特定游戲收費、會員收費、功能類道具收費以及平臺廣告收費。2011年，杭州邊鋒實現營業收入40123萬元，歸屬母公司的凈利潤為14408萬元。
同時，電子競技平臺則有三種收入來源，道具收費、廣告收費和平臺合作分成。2011年上海浩方實現營業收入5885 萬元，歸屬于母公司的凈利潤1539 萬元。
2011年杭州邊鋒和上海浩方共計收入4.6億元，這相當于浙報傳媒全年營業收入13.4億元的34.33%。
不過對于收購價格，市場則有不同看法。
數據顯示，2011年，收購標的杭州邊鋒和上海浩方分別實現歸屬母公司凈利潤合計1.44億元和0.15億元，本次對應的擬收購估值各為31.8億元和3.1億元。如此可計算，浙報傳媒收購兩公司的2011年PE各為22倍和21倍。
前述江蘇券商研究員對記者表示，“參考目前A股市場互聯網是市盈率30-40倍，這筆買賣是不虧的。”
但上海一位私募人士則表示，“收購標的目前能提供較穩定現金流，但從成長性看收購價格有些偏高。邊鋒和浩方在各自細分市場里份額并不大，而騰訊占據著絕對優勢，不排除有進一步受擠壓的可能；一段時間內該塊網游資產能撐起浙報新媒體業務，但長期看還需借此謀求業務轉型和升級。”
對此，董秘李慶表示，“35億的估值主要是基于擬收購標的資產未來現金流的折現；同時從公司層面看，參考了收購標的資產的2000多萬用戶資源。”
浙報傳媒收購公告顯示，擬收購價35億元使用收益法預估，“更看重的是標的資產未來的經營狀況和獲利能力”。
“對于‘輕資產’的網游項目是基于收益法估值，收益法預估結果較其凈資產增值較高，‘輕資產’的企業除了固定資產外，服務、品牌、用戶等無形資產也占了一大部分。”上海一位會計人士表示。
券商亦對這場收購案給予了預估。
招商證券認為，35億元收購價偏高，但同時也給了相應盈利預測，若收購標的邊鋒和浩方能實現凈利潤30%增長，那么2012浙報傳媒的EPS為0.72元，較其收購前0.55元預測值增厚0.17元。中信證券亦認為，收購后2012年收購標的凈利潤實現30%或40%的增長基礎上，浙報傳媒將實現EPS0.73元或0.76元。
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本文標題：浙報傳媒連續兩日漲停鞏固增發底價
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