中概股再遇“狙擊” 神州租車緊急叫停IPO
“股權(quán)+債權(quán)”已注資12億聯(lián)想控股如何解套
按照原來的時間進(jìn)程表，美國當(dāng)?shù)貢r間4月26日，本應(yīng)該是中國最大的租車公司神州租車登陸納斯達(dá)克市場的日子。如果神州租車此次能按原計(jì)劃順利上市，將成為繼唯品會之后今年第二家登陸美國資本市場的中國概念股。
然而，昨日凌晨，神州租車突然宣布暫停IPO。神州租車方面表示，暫停IPO的原因，是“受目前資本市場狀況影響，公司價值未能得到合理體現(xiàn)，決定暫停本次IPO發(fā)行”。神州租車表示，公司上市已經(jīng)得到了美國證監(jiān)會的批復(fù)，現(xiàn)在只是暫停上市，繼續(xù)等待合適的窗口期。
此番神州租車IPO失利，聯(lián)想控股能否在此投資中全身而退也成了懸念。招股書顯示，融資除了收購或新建網(wǎng)點(diǎn)外，另一大部分就是償還聯(lián)想控股借貸和相關(guān)擔(dān)保貸款。
神州租車借聯(lián)想品牌巨額債務(wù)，截至2011年9月30日，神州租車?yán)塾?jì)從金融機(jī)構(gòu)借貸17.355億人民幣，折合2.7542億美元，其中大部分與聯(lián)想控股擔(dān)保有關(guān)。而聯(lián)想控股兩年前以“股權(quán)+債權(quán)”形式，向神州租車注資合計(jì)12億元，持股超過51%。其中10億元是債權(quán)融資，高額的債務(wù)是聯(lián)想控股通過IPO解套的最大動力。
“中概股”再度爆發(fā)信任危機(jī)
從前年底開始，中國概念股(簡稱中概股)在美國資本市場上就不斷遭受信任危機(jī)，導(dǎo)致中概股紛紛暴跌，很多排隊(duì)準(zhǔn)備上市的公司，不得不暫時放棄IPO，以等待更好的時機(jī)。自去年8月份土豆網(wǎng)登陸美國股市之后，中概股就暫停了赴美上市的步伐。直到今年3月份唯品會登陸美國紐交所，中概股才打破僵局。包括神州租車、易傳媒、盛大文學(xué)等多家公司又紛紛啟動IPO進(jìn)程。
然而，從4月中旬開始，新一輪的信任危機(jī)再次降臨中概股頭上。
4月12日，SE C起訴開元汽車及其11名投資者涉嫌違規(guī)操縱股票成交量；4月20日，旅程天下涉嫌財(cái)務(wù)造假，自愿從紐交所退市；4月23日，SE C指控中國能源虛報資產(chǎn)價值，公司高管侵吞數(shù)千萬美元公款。短短十余天，多家中概股曝出丑聞，使得中概股再次成為“雷區(qū)”。投資者大舉拋棄中概股股票，中概股整體走勢疲軟。
覆巢之下焉有完卵。啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理甘劍平在唯品會上市后就預(yù)言，歐債問題還在解決中，中、美兩國經(jīng)濟(jì)沒有看到非常強(qiáng)勁的復(fù)蘇，股市沒有大好轉(zhuǎn)，因此，未來幾個月中國企業(yè)赴美上市的窗口期基本不存在。專業(yè)投資于新上市公司的IPO X Schuster基金創(chuàng)始人約瑟夫·舒斯特也表示，中國概念股在美國資本市場仍處寒冬。唯品會上市首日破發(fā)向參與首次公開招股的投資人亮出紅燈，機(jī)構(gòu)投資人可能不再參與中國公司的首次公開招股。
如今，在中概股負(fù)面頻出、陸續(xù)退市的情況下，美國投資人很難對中國謀求上市的企業(yè)給出一個公允、合理的價格，使得那些排隊(duì)等著上市的公司的IP O前景再度黯淡下來。
不愿被低估緊急叫停IPO
正是因?yàn)橹懈殴稍馐苄乱惠喌男湃挝C(jī)，神州租車才緊急叫停了IPO。
2012年1月19日，神州租車向美國證監(jiān)會(SE C )遞交上市申請，最初計(jì)劃將在紐約證券交易所上市，最高融資3億美元。然而，唯品會下調(diào)23%發(fā)行價斷臂上市、上市后四個交易日跌幅超過30%的現(xiàn)實(shí)，表明美國資本市場上中概股行情并沒有回暖，投資者對中概股依然沒有信心。因此，神州租車中途調(diào)整IPO計(jì)劃，將募集資金量由原來的3億美元縮至1.58億美元。
然而，即使是大幅下調(diào)融資額，依然沒能引起投資者的關(guān)注。據(jù)彭博4月24日報道，截至4月23日上午，神州租車計(jì)劃中的IPO發(fā)行量只獲得了大約一半的認(rèn)購。
神州租車執(zhí)行副總裁姚軍紅在接受本報記者采訪時表示，在新一輪信任危機(jī)下，中概股整體表現(xiàn)均不好，絕大部分中概股股價都在發(fā)行價以下。投資人非常謹(jǐn)慎，給出的價格太低。“本來IPO計(jì)劃已經(jīng)做了大幅調(diào)整，投資者還想繼續(xù)壓價。我們認(rèn)為神州租車的價值被嚴(yán)重低估了，所以決定暫停上市，等待更好的時機(jī)。”
根據(jù)神州租車招股書顯示，神州租車目前賬上現(xiàn)金6個多億人民幣，且每個月的運(yùn)營現(xiàn)金流為正。這也意味著，即使沒有IPO融資，神州租車也能保持正常發(fā)展，再加上大股東聯(lián)想控股的雄厚財(cái)力后盾，市場人士判斷，這也是神州租車能夠緊急叫停IPO的底氣所在。
對于神州租車緊急叫停IPO，國信租車總經(jīng)理范永耀就表示，“這實(shí)在是明智之舉，不然作為同行的國信租車也會為他們捏一把汗。來個首日跌破，豈不尷尬。”
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