態(tài)度強(qiáng)硬的卡羅爾·巴茨下臺(tái)后，湯普森擔(dān)任雅虎CEO，尚未拿出獲得認(rèn)可的重振公司方案，卻因?yàn)楸龅膶W(xué)歷造假丑聞便匆匆離開(kāi)。雅虎混亂的現(xiàn)狀延續(xù)太持久，這給馬云帶來(lái)了機(jī)會(huì)，回購(gòu)雅虎所持阿里巴巴的股權(quán)。
5月21日，阿里巴巴集團(tuán)與雅虎聯(lián)合宣布，雙方已就股權(quán)回購(gòu)一事達(dá)成最終協(xié)議。阿里巴巴將動(dòng)用63億美元現(xiàn)金和不超過(guò)8億美元的新增阿里巴巴優(yōu)先股，回購(gòu)雅虎手中持有的一半阿里巴巴股權(quán)，即20%的阿里巴巴股份。
協(xié)議的達(dá)成，使得馬云贏得了阿里巴巴的控制權(quán)，不過(guò)為了籌集回購(gòu)股權(quán)需要的大筆資金，阿里巴巴引入私募基金，在分析人士看來(lái)這是在“驅(qū)虎引狼”。
馬云拿權(quán)雅虎賺錢
2005年8月，雅虎以10億美元外加雅虎中國(guó)的全部資產(chǎn)參股阿里巴巴，并獲得其約39%的股份。根據(jù)協(xié)議，從2010年10月開(kāi)始，持有阿里巴巴39%股權(quán)的雅虎，其投票權(quán)將從35%增至39%；阿里巴巴現(xiàn)有管理層的投票權(quán)將相應(yīng)地從35.7%降至31.7%。這意味著，以馬云為首的阿里巴巴管理層可能因此失去對(duì)阿里的控制力。
早在2010年以前，馬云也曾多次向雅虎方面表示回購(gòu)意愿，但均未能如愿，尤其是在巴茨2009年上任后，態(tài)度相當(dāng)強(qiáng)硬，兩者之間的矛盾公開(kāi)化。
現(xiàn)在雙方就股權(quán)回購(gòu)一事達(dá)成協(xié)議，在互聯(lián)網(wǎng)實(shí)驗(yàn)室董事長(zhǎng)方興東看來(lái)，雙方是各退半步，各取所需，算是智慧解決方案。“從此馬云可以高枕無(wú)憂，雅虎危機(jī)重重時(shí)間也耗不起。”他說(shuō)道。
交易完成后，新的公司董事會(huì)中，軟銀和雅虎的投票權(quán)將降至50%以下。同時(shí)作為交易的一部分，雅虎將放棄委任第二名董事會(huì)成員的權(quán)利，同時(shí)也放棄一系列對(duì)阿里巴巴集團(tuán)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)決策相關(guān)的否決權(quán)。這樣，阿里巴巴集團(tuán)公司董事會(huì)將維持2：1：1(阿里巴巴集團(tuán)、雅虎、軟銀)。這意味著，阿里巴巴將重獲“自由身”，以馬云為主的公司管理層，將徹底掌控阿里巴巴。
而雅虎也不吃虧，當(dāng)初投資了10億，現(xiàn)在已經(jīng)獲得了71億美元的收益，而且此次出售的只是手中所持有股權(quán)的一半，這一交易還有助于提振雅虎近期“難堪”的股價(jià)。
上市腳步聲臨近
回購(gòu)協(xié)議雖然達(dá)成，但是阿里集團(tuán)是否有如此多的現(xiàn)金支撐回購(gòu)？
根據(jù)雅虎2012年2月發(fā)布的年報(bào)，該財(cái)年阿里巴巴集團(tuán)總營(yíng)收23.4億美元，凈利潤(rùn)2.7億美元。此次回購(gòu)所需63億美元資金是一筆不小的數(shù)目，每年所需支付的利息，幾乎已經(jīng)是目前阿里集團(tuán)利潤(rùn)的兩倍。i美股分析師梁劍表示，按照阿里集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況，是不可能靠公司自身的現(xiàn)金完成回購(gòu)的。
對(duì)于籌資渠道，阿里巴巴集團(tuán)稱，將動(dòng)用部分現(xiàn)金儲(chǔ)備，同時(shí)計(jì)劃通過(guò)借貸、股權(quán)和股權(quán)關(guān)聯(lián)融資相結(jié)合的方式籌措回購(gòu)資金。據(jù)外媒報(bào)道，阿里集團(tuán)正與淡馬錫等進(jìn)行談判，為回購(gòu)雅虎所持股份進(jìn)行融資。
方興東認(rèn)為，與“優(yōu)雅的老虎”相比，這些大名鼎鼎的私募基金可是天生的惡狼。馬云無(wú)疑是打“虎”英雄，但未必是應(yīng)對(duì)群狼的好手，“阿里未來(lái)之路注定懸念重重”。
如果融資成功，但是融來(lái)的資金總歸是償還的，靠經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)肯定是不行的，最好的方法無(wú)疑是IPO。
實(shí)際在這次回購(gòu)協(xié)議中，已完全彰顯出阿里巴巴集團(tuán)上市的愿望。這份協(xié)議中規(guī)定，如果阿里巴巴在2015年12月前IPO，則有權(quán)以首次公開(kāi)招股價(jià)回購(gòu)雅虎剩余的阿里巴巴股份，或允許雅虎在IPO時(shí)出售股份；在IPO禁售期后，阿里巴巴須向雅虎提供登記權(quán)，并在雅虎認(rèn)為適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)協(xié)助其處置所持有的剩余股權(quán)。
梁劍認(rèn)為，無(wú)論是基金為了降低風(fēng)險(xiǎn)考慮，還是阿里集團(tuán)出于減少巨額利息的支付，最好的解決辦法是IPO。
推薦閱讀
“這筆交易為阿里巴巴和雅虎打開(kāi)新篇章。它將建立起和諧的所有制結(jié)構(gòu)，助力阿里巴巴業(yè)務(wù)邁向新的臺(tái)階和未來(lái)上市。”——馬云。 馬云所說(shuō)的交易宣布剛過(guò)一周。上周一，雅虎和阿里集團(tuán)同時(shí)發(fā)布公告，阿里集團(tuán)出71億美元>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：回購(gòu)雅虎股權(quán) 阿里“驅(qū)虎引狼”
地址：http://www.xglongwei.com/a/04/20120528/63635.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示