一季度凈利僅增8.47%與行權(quán)指標(biāo)相差甚遠(yuǎn)
連續(xù)四年20%的遞增目標(biāo)對(duì)于管理層來(lái)說(shuō)絕對(duì)是一個(gè)不小的壓力，因?yàn)?011年神州泰岳的凈利潤(rùn)增幅僅有8.47%
5月25日，神州泰岳發(fā)布《北京神州泰岳軟件股份有限公司股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》。此次股權(quán)激勵(lì)是神州泰岳繼2010年8月首次提出激勵(lì)計(jì)劃后第二次提出的激勵(lì)計(jì)劃。自2011年4月正式授予，后又于同年9月終止激勵(lì)計(jì)劃后，這次的股權(quán)激勵(lì)是時(shí)隔8個(gè)月的“舊事重提”。
為流失率嚴(yán)重的高管和專業(yè)人才扣上“金手銬”是否真正能留得住人才尚成疑問(wèn)，但高管以25%的高分配比率來(lái)看，從股權(quán)激勵(lì)中受益卻是板上釘釘?shù)氖聦?shí)。
7高管獲利超6000萬(wàn)元
按照本次神州泰岳的激勵(lì)計(jì)劃，神州泰岳擬向249名激勵(lì)對(duì)象授予權(quán)益總計(jì)1300萬(wàn)份，涉及的標(biāo)的股票種類為人民幣A股普通股，約占激勵(lì)計(jì)劃簽署時(shí)公司股本總額3.79億股的3.43%。其中，股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)擬擬向激勵(lì)對(duì)象授予850萬(wàn)份股票期權(quán)，占總股本的2.24%，行權(quán)價(jià)為18.30元；限制性股票激勵(lì)計(jì)劃擬向激勵(lì)對(duì)象授予450萬(wàn)股公司限制性股票，占總股本的1.19%，行權(quán)價(jià)為每股8.97元。
激勵(lì)授予分配方面，副董事長(zhǎng)、董事會(huì)秘書(shū)黃松浪與董事、常務(wù)副總經(jīng)理王國(guó)華等7名高管共獲受股票期權(quán)330萬(wàn)股，其余520萬(wàn)股由其他242名激勵(lì)對(duì)象分享。此外，高峰、陶磊、朱健松等4名神州泰岳副總經(jīng)理以及其余242名激勵(lì)對(duì)象，將分享450萬(wàn)股限制性股票。
按照股權(quán)激勵(lì)的分配，和行權(quán)價(jià)保守計(jì)算，此次激勵(lì)計(jì)劃可能將為7位高管帶來(lái)超過(guò)6千萬(wàn)元的股權(quán)收益。
股價(jià)倒掛嚴(yán)重
翻閱歷次神州泰岳的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施前后被激勵(lì)對(duì)象的變動(dòng)不難發(fā)現(xiàn)，神州泰岳的“金手銬”作用并不明顯。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，公司首次草擬的股權(quán)激勵(lì)名單中(最后終止)，有近44位非高管激勵(lì)對(duì)象在此期間中途離職，占激勵(lì)總?cè)藬?shù)的1／4。
2011年4月8日通過(guò)的股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃修訂草案顯示，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象為280人、總數(shù)為450萬(wàn)份；但4月13日授權(quán)日，神州泰岳實(shí)際僅向262名激勵(lì)對(duì)象授予385485萬(wàn)份期權(quán)，減少的18人皆因個(gè)人原因中途離職。
有業(yè)界人士認(rèn)為，由于首份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃確定的行權(quán)價(jià)格為60.31元/股，而與當(dāng)時(shí)神州泰岳20幾塊的A股股價(jià)倒掛嚴(yán)重，反而加速了公司高管和專業(yè)人才的嚴(yán)重流失。
此外，同年9月30日，神州泰岳再次發(fā)布注銷期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告稱，由于近期公司激勵(lì)對(duì)象劉永華、程春等26人因個(gè)人原因離職，根據(jù)計(jì)劃，他們已不具備激勵(lì)資格，涉及到的28.405萬(wàn)份股票期權(quán)必須注銷。
從神州泰岳的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃可見(jiàn)，在人才流失不斷的情況下，高管所得激勵(lì)的部分占比竟超過(guò)25%，神州泰岳此舉更像是在利用股權(quán)激勵(lì)造富高管。
重賞或難換業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)
按照股權(quán)激勵(lì)的草案，神州泰岳授予249名對(duì)象的股票期權(quán)需在行權(quán)期的4個(gè)會(huì)計(jì)年度中通過(guò)績(jī)效考核方可行權(quán)。被授予對(duì)象需保證在2012年凈資產(chǎn)收益率不低于12%，2012年凈利潤(rùn)比2011年增長(zhǎng)不低于20%；2013年凈資產(chǎn)收益率不低于13%，2013年凈利潤(rùn)比2012年增長(zhǎng)不低于20%；2014年凈資產(chǎn)收益率不低于14%，2014年凈利潤(rùn)比2013年增長(zhǎng)不低于20%；2015年凈資產(chǎn)收益率不低于15%，2015年凈利潤(rùn)比2014年增長(zhǎng)不低于20%。
從股權(quán)激勵(lì)草案的績(jī)效考核來(lái)看，神州泰岳擬凈利潤(rùn)年增漲率不低于20%�？墒�，從公司發(fā)布的一季報(bào)來(lái)對(duì)比，公司能否達(dá)標(biāo)還有待商榷。
根據(jù)最近一個(gè)季度的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，神州泰岳今年一季度加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為1.96%，同比下降31.47%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24292.06萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)18.60%；凈利潤(rùn)5624.47萬(wàn)元，同比下降24.00%。
按照大智慧的數(shù)據(jù)顯示，該公司的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率連續(xù)兩年保持在13%左右，本年度繼續(xù)保持難度不大。而按照第一個(gè)行權(quán)期的業(yè)績(jī)指標(biāo)計(jì)算，本年神州泰岳的經(jīng)營(yíng)者需實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)42500萬(wàn)元以上方能達(dá)標(biāo)。雖然今年月份得到了中國(guó)移動(dòng)高達(dá)6億的飛信技術(shù)實(shí)施與支撐合同，但連續(xù)四年20%的遞增目標(biāo)對(duì)于管理層來(lái)說(shuō)絕對(duì)是一個(gè)不小的壓力，因?yàn)?011年神州泰岳的凈利潤(rùn)增幅僅有8.47%。
頂著如此的高壓，神州泰岳的高管如何作為尚需時(shí)間的驗(yàn)證，該草案報(bào)請(qǐng)證監(jiān)會(huì)備案且無(wú)異議后，股東大會(huì)審議通過(guò)后就能進(jìn)一步實(shí)施。
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