又比如戰略新興產業。鄧鋒表示，中國面臨產業升級換代，要選擇國家鼓勵的行業，圍繞國家的政策來投資。無論是市場需求，還是國家的戰略，都是強調自主創新、技術創新，幾乎每一個都跟科技相關。此外，低碳經濟也是國家戰略，包括新能源、清潔環保等。()
創辦以來，除了TMT領域之外，北極光不斷拓展投資領域，在2007年開始增加清潔能源的投資，從2008年開始進入醫療和生命健康產業。而“十二五”規劃七大戰略新興產業的出臺，印證了鄧鋒對國家政策的脈搏把握得很準。
“在看行業之前，要先看社會發展趨勢，必須跟著大的趨勢來做風投，要有堅持做五年、做十年的戰略，中間可以有一些變化，但是團隊的戰略不能亂調。”鄧鋒表示。
動態眼光觀行業
政策大趨勢或許有文件可循，但具體到一個細分行業是否有成長機會，最終能不能盈利，是最為考究投資者功力。北極光善于發現高速成長的領域，用動態的眼光去判斷行業的未來是否大勢所趨。從北極光投資污水污泥處理行業的經過，可以窺見一斑。
在北極光已投資的案例中，清潔能源占據了北極光整個投資比例的1/3，目前已經投資15家企業，分布在污水污泥處理、LED、太陽能、儲能、風能、電池儲能和一些新材料領域。在這些領域當中，污水污泥處理是北極光優先于許多風投發現的亮點。
北極光是較早關注和投資污水污泥行業的投資機構之一。這門生意源于“十一五”期間一項政策的出臺。2010年底，環保部下發《關于加強城鎮污水處理廠污泥污染防治工作的通知》，引起了北極光團隊的注意。
一個政策出現了，是否未來可能形成一個產業和投資機會呢?北極光團隊當時的判斷是，“十一五”計劃提出污水處理，中國的污水處理站翻了一番，過去40年所建立的總量都沒有“十一五”期間所建造的多。
因此，“十二五”期間將迎來污泥處理的爆發點，因為任何污水處理的地方都需要污泥處理來解決后續的問題，這就意味著污泥處理有望成為環保產業的新增長點。
動態看問題，推測行業未來許多年的發展，這就是北極光的分析方法。當時污泥處理企業的收入主要來自政府的污泥處理費，企業盈利未有保證。但北極光從污水處理的發展中看到，污水處理剛開始也出現了錢從哪里來的問題。政府沒有財政投資，最后的解決方案是從自來水費里面劃出一部分，解決了污水處理費的問題。
北極光團隊相信，北京、上海等大城市污泥已經圍城，政府文件也明確污泥問題必須解決，那無論通過何種方法，都將把事情順利地推行下去，從這個角度來說，盈利是有足夠的保證的。
“市場，我們希望投資到一個高速發展的市場，而且這個市場要相當大，也許今天不見得很大，但是它在高速發展，等你所投資的這家公司做下來，它將面臨很大的市場。”鄧鋒說。
北極光動態觀察的眼光，還體現在敢于在別人畏懼的時候進入某個行業。這種時候，進入價格往往不太高，但是一旦能夠重新建立核心競爭力，投資機構所獲得的回報也比較豐厚。在這方面，團購是其中的典型。
中國團購的瘋狂始于2010年下半年，但是北極光在業內瘋狂的時候一直沒有下手，反而在2011年7月，團購行業在下半年開始迎來估值降低的“過冬”態勢的時候，北極光出手投資了美團。鄧鋒說，“不能因為當前估值低了就說企業失敗，亞馬遜經過多少次才成功?”
在鄧鋒看來，沒有經歷過低谷的公司，靠擴張發展起來是最脆弱的。此前瘋狂投錢砸廣告吸引人流，并非就說團購企業成功了，其實是問題的開始。團購企業應該學會區分美譽度和知名度，而把關注的重點放在美譽度上，因為美譽度是靠服務和口碑建立起來的，并非一朝一夕可以建立的。現在團購企業進入冷靜期，反而更能夠潛心練內功了。
一個行業的發展，要經過很長的時間才能說成功還是失敗。看一個行業成功或者失敗，最重要的是看整個行業的產值是否在增加，利潤率是否足夠高?這就是鄧鋒眼中值得長期投資的行業標準。
技術標準測企業
堅持早期投資，還要有長期投資的耐心。鄧鋒在接受南都記者采訪時一直強調，“我們要做的是長期公司”。但在長跑的過程中，怎樣確保自己的企業能夠一路領跑，或者后來居上，不會輕易被后面的追趕者或者半路的闖入者扼殺?
在這方面，鄧鋒比較青睞于具有獨立知識產權技術或者技術驅動型的企業。這些企業進入壁壘高，剛開始起步的時候很困難，但是經過一定時間的積累，就會建立起競爭壁壘，一旦過了一個點，就會有爆發性的增長。
艾諾威科技便是其中的一例。
這是美國一家企業無線網絡技術提供商，是北極光早在2006年便投資的一家企業。早在無線網絡尚未普及的階段，艾諾威科技便發展以無線網絡為核心的無線通信技術、設備和系統軟件。在鄧鋒看來，這是在已知的無線網絡市場里面，用創新性的系統架構來創新無線網絡基礎。這種企業需要蟄伏的時間很長，但是具有在已知而且高速成長的市場爆發出來的潛力。
后來的發展驗證了鄧鋒的想法。近一兩年，平板電腦、智能手機等移動終端的快速普及，加上現在流量資費等費用的高企，讓移動終端用戶對無線網絡的需求大大增加。無線廠商進入了研發新的無線網絡管理技術的快車道。借助于市場的爆發，艾諾威科技一下子就跑出來了。
德比軟件是另一個典型的例子。
德比軟件是北極光在2006年投資的一家企業。德比軟件做的業務，簡單來說，就是把旅行社、廣告平臺和酒店的系統通過德比軟件彼此對接起來，搭建全球酒店網絡營銷體系。
德比軟件所做的數據對接并不是一個新業務，而是一個看起來非常成熟的業務。但是德比憑借自主研發的軟件，能夠以更低的收費提供服務，而且能保留酒店等系統的個性化數據結構，在傳遞過程中數據基本上不會出現損耗。
“這是我唯一看到在國際上有自主知識產權的軟件。”在鄧鋒看來，這正與北極光強調的技術驅動型的“中國概念”企業不謀而合。鄧鋒認為，國內的企業可以先從技術應用開始，從技術和渠道上尋找發展機會。雖然這些進入壁壘很高，剛開始會很困難，但是做久了，就會有相當高的競爭壁壘。
德比軟件后來的發展也從事實上驗證了鄧鋒的說法。鄧鋒稱，目前全世界10大酒店集團前7大都跟德比軟件合作，成為中國少有的能夠為國際頂級酒店提供技術服務的公司。
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