劉經(jīng)理在東湖高新區(qū)的公司，正在緊張地備戰(zhàn)新三板擴容。
按照去年初融資時的計劃，他現(xiàn)在應該是忙著向創(chuàng)業(yè)板提出申報。然而，投資人對上市進程并不樂觀——即便財務符合標準，排隊可能就需要兩年。于是劉經(jīng)理被頻繁游說，先登陸新三板再謀轉板，“這樣可能快得多。”劉經(jīng)理表示。
新三板的擴容消息，讓一些高新區(qū)的企業(yè)有望獲得較低的準入門檻，同時也讓這些企業(yè)背后的投資機構沸騰了起來。多位投資機構人士向記者表示，會鼓勵一部分項目進軍新三板，同時一些專門投資于新三板的基金也已經(jīng)在醞釀之中。
擴容受益
6月15日，證監(jiān)會發(fā)布《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法 (征求意見稿)》向社會公開征求意見，這被視為替新三板擴容和發(fā)展鋪路。
其中股東人數(shù)將突破200人限制，一直制約新三板流動性的交易起點3萬股也有望降至1000股。意見稿的一些新規(guī)讓市場部人士普遍認為，隨著做市商制度的引入、投資者范圍擴大和交易門檻降低，新三板流動性將大大提升，其掛牌企業(yè)數(shù)量和融資規(guī)模都將迎來井噴。
規(guī)劃中，新三板的遠景是獨立于上交所和深交所，成為國內第三大證券交易所，并且主要面向各地高新園區(qū)的創(chuàng)新型企業(yè)。
消息一出，涉及新三板概念的高新發(fā)展、張江高科、長江證券、雙鷺藥業(yè)、紫光股份、興業(yè)證券等公司股價普遍上漲。比券商還要興奮的，是中國約6000家私募股權投資機構。擴容后的新三板將會為私募股權交易提供更大的空間。
據(jù)招商證券研究員羅毅測算，目前新三板的總市值約100億元，已有100多家企業(yè)在新三板市場掛牌和通過備案，假設擴容后高新區(qū)掛牌率提升至5%，新三板市場的總市值可達7000億元。
上海股權投資協(xié)會理事長陳琦偉對記者表示，現(xiàn)在在證監(jiān)會等著上市的企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了排隊的狀況，導致了上市門檻抬高，一些新進的企業(yè)進不去，新三板的擴容具有分流的作用。
因申報企業(yè)較多、監(jiān)管層放緩新股審批速度，創(chuàng)業(yè)板待審的企業(yè)排起長龍。證監(jiān)會最新公布的IPO企業(yè)申報信息顯示，目前等待上會的公司已經(jīng)超過了700家。按照目前80%的通過率來看，以每天1家左右的進度，如今排隊等待IPO的710家公司，至少得2014年年底才能完成上市。
這讓一些尚未申報的企業(yè)以及背后的投資人感到失望。“經(jīng)過前兩年的發(fā)展，PE手中已經(jīng)貯備了大量的項目。而目前IPO還是最主要的退出渠道。”一位私募股權投資人士表示，他正在游說一些已經(jīng)投資的項目先上新三板再謀轉板，這樣項目股權可以直接在二級市場上進行股權交易，機構也可以在新三板上直接投資看好的企業(yè)。
創(chuàng)投秣馬
新三板為私募股權機構帶來了新的退出渠道，以及數(shù)量更多、流程更簡便的投資標的，這讓日漸萎靡的VC/PE界受到鼓舞;PE近來除了游說企業(yè)備戰(zhàn)新三板以外，一些專門投資新三板的基金也在募集之中。
上述PE界人士表示，投資新三板的基金安全性更強，投資標更加成熟，退出機制也更加靈活，并且因為轉板綠色通道的預期投資周期也會更短。一些專門投資新三板的基金不久也將會擴容。
在IPO持續(xù)低迷的當下，新三板的投資回報不容小覷。
據(jù)統(tǒng)計，中關村的試點企業(yè)市盈率分布在10~30倍之間，平均市盈率在20倍左右，與創(chuàng)業(yè)板、中小板整體30倍左右估值已經(jīng)相當接近，最近掛牌的一家企業(yè)發(fā)行市盈率甚至達到了80倍。
同時這些企業(yè)具有很好的轉板前景。自新三板開通后，已有久其軟件、北陸藥業(yè)、世紀瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇、博暉創(chuàng)新等多家“新三板”掛牌企業(yè)先后轉投中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板。
一旦轉板成功，企業(yè)價值將被重估，VC/PE將獲得被投企業(yè)轉板上市帶來的價差收益。以北陸藥業(yè)為例，該公司就為投資者北京科技風投創(chuàng)造了高達19.49倍的賬面回報。
根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，截至2012年5月17日，已實現(xiàn)定向增發(fā)(不含已轉板企業(yè))的26家企業(yè)中有20家引入了VC/PE投資，涉及27家機構，投資總額3.57億元人民幣。今年已有8家“新三板”掛牌企業(yè)發(fā)布定向增資公告，其背后顯現(xiàn)出7家VC/PE機構，VC/PE投資規(guī)模占比高達近90%。
“快速上市、擴大知名度、引進新的投資人”也正是劉經(jīng)理被投資機構說服的原因，這么多年的經(jīng)驗告訴他，公開競爭的市場是最簡單、有效的。
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本文標題：新三板投資機會涌出 創(chuàng)投機構開始搶籌
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