即便是城市化消費，紀源也不是一把抓，而是明確了幾個子領域，其中健康消費、節能環保等是關鍵詞。
經過2008年的蟄伏磨合，2009年紀源全新亮相。這一年的投資清單，或許很直觀地反映了紀源由TMT擴展至健康消費、節能環保等的投資變化路徑。
9家新項目、總投資額超過8000萬美元，是紀源2009年在中國的成績單。具體在投資項目上，做功能性袋泡茶產品的研發、生產和經營的碧生源，專注L E D照明與稀土發光材料領域的新力照明，是它投資消費領域的代表。
從布局領域分布的比例看，截至2009年底，紀源的健康消費、節能環保，也分別占據著超過20%的比例，開始和TMT不相上下。
2010年的投資清單也能說明問題。
當年，紀源在中國投資了5家公司，分別是中藥制造銷售的步長制藥，重型機械設備的騰中重工，在線游戲7K 7K，移動互聯網的優視科技以及基于績效在線營銷商聚勝萬合。不難看出紀源對中國城市化投資機會的重視。
“要是往未來看的話，健康消費、節能環保的比例會越來越大。”符績勛說，以去年底紀源募集的一期純人民幣基金為例，6.5億元的規模將被“七三開”，70%-80%用于城市化消費投資。
“人民幣基金偏向比較成熟、已有收入，可以看到盈利的、兩三年左右能夠在中小板、創業板或主板上市的公司。T M T里像視頻、電商都燒錢，需要長時間規模化，國內上市難，但國外就有可能上市。”他說。因此，紀源的人民幣基金會偏向于健康消費、節能環保等成長中后期的企業，規模上不一定很大，但必須適合國內上市的要求。反過來，紀源的美元基金將會偏重T M T領域多一些。
基本只投B輪C輪
偶爾在健身房、喜歡打羽球的符績勛，喜歡在“冷門”里找機會和“刺激”。最近，他關注的領域就是看似冷門的音樂，“當下，音樂是值得關注的市場。”
“可能很多人會說，音樂市場沒有好的盈利模式，因為有盜版存在。我覺得，盜版的問題會越來越規范，趨勢是向好的。”他說，用戶對音樂的需求很明顯，前幾年百度搜索上，搜得最多的就是MP3，雖然盜版問題、競爭問題，使很多公司無法用音樂變現，但未來三到五年，這些問題會逐步改善。以前聽音樂是從互聯網下載、MP3上聽，現在智能手機加上云端服務，能滿足用戶多種需求，在碎片化時間里，既能聽音樂，還能與朋友分享，音樂在智能機上會有比較好的突破點。
不僅如此，在被稱為電商寒流來襲的現在，符績勛也有大膽言論，“大家都說冷，我反而覺得現在的電商值得關注，其中會有看點。”
那么，紀源已經在這兩個看似不合“時機”的領域做了布局么?金牛座的符績勛比較穩重，喜歡有一說一，此時卻賣起了關子，“時機是有，具體是什么卻不能告訴你。”
事實上，投資時機是紀源內部最常提及的詞。卓福民就經常說，“我們永遠講，價格不是最重要的，時機比價格更重要。”
此前案例中，去哪兒是紀源把握時機的代表。
符績勛很早就與去哪兒創始人莊辰超認識，去哪兒在2006、2007年分別做了第一次、第二次融資，投資方名單上都沒有紀源的身影。直到2009年去哪兒要做第三輪融資時，符績勛才感覺“時機到了”。因為經濟危機把打破了原有的市場格局，不管是流量排名還是市場份額，算上攜程，去哪兒此時已經在旅游類網站中是第二位置，此時紀源再給去哪兒一筆錢，有助于它整合資源完成沖刺。
時機之外，紀源在投資上側重“以后”的公司。
符績勛說，“以后”實際上指的是投資階段，紀源基本主投成長期項目，比如A輪或天使投資，不大會做，主要會在B輪、C輪時進入。他的話不無數字根據，目前紀源資本在中國市場投資了四五十家公司，其中成長期(即B /C輪)百分比大于90%。“我們進入的時候，一般這個公司的價值在3000萬到1.5億美元的區間。前提是，它的想象空間是10億美金、百億美金。”他說，關鍵是看好的團隊，判斷市場空間是否能夠承載這樣一個公司。
可是，不碰早期只投成長期項目，是否也意味著公司對投資方要價高而增大風險?
符績勛不認同這種看法。他心中有個賬本：投A輪，10個項目可能成功兩三個，做B /C輪，10個里會成功幾個?如把握得好，成功比例應該要高。重要的是從基金層面來說，L P所要看的是整體回報。
“投早期，你必須要有量。”他說，比如現在熱門的移動互聯網，處于起步階段，做投資肯定要鋪開，不是投一兩家完事，可能要投二三十家甚至更多，因為是早期，變數太多。而對紀源，它更愿意在一輪優勝劣汰后找出好公司，再去推動它，項目不多，但階段性所需的資金量要大些。“100塊錢，投早期是要給5個不確定未來的人花，紀源的方式是等待較強者出來，然后只優化給2個最可能成功的人花。”
這種思路反映在紀源的投資上，紀源在移動互聯網里只投了一家公司，即優視。不過符績勛透露說，接下來的一兩年，應該是投資移動互聯網的好時機。
投資即投人的默契
在接觸的眾多創業者里，最讓符績勛欣賞的一類人，是“拿得起、放得下”的人，外國人戴福瑞便是其中一位。
戴福瑞在網易和新聞集團呆過一段時間，他創辦的第一家公司是中文體育網站鯊威，后賣給了T O M集團。2005年，他創辦了去哪兒。符績勛回憶說，中國創業者成功的比例并不多，就在這其中，竟然還有一個美國人，很有意思。戴福瑞的中文一般般，和莊辰超最初創業的兩三年里，當時的市場并不明確，能堅持下來非常不容易。紀源進來前，去哪兒不到100人，后來擴張到三四百人，現在已有近千人。這其中，戴福瑞一直保持的開放心態讓符績勛頗為欣賞———“到一個程度，我愿意退下來”。
去年，當百度以3.06億美元的戰略投資去哪兒后，戴福瑞在符績勛等投資人面前的態度是，ok，我退下來，讓莊辰超接管。“拿得起、放得下，我相信很多人沒那么容易做到。這一點，我很佩服戴福瑞。”符績勛說。
很多VC都會說，他們之所以挑中一家公司，實際是看中了公司的創業團隊。他們在說這句話時并沒有撒謊。但是，他們甚少談起過，實際他們與一家公司磨合得比較辛苦，也是因為創業團隊。
深諳投資即投人的符績勛，并不避諱在投人上的經驗，“和創業者一定要有默契。”
他以海輝軟件為例說，海輝是紀源的合伙人李宏瑋直接負責的公司，做軟件外包，最初服務日本，后做了一些并購，慢慢轉型擴張到美國、中國市場。其中，讓符績勛等覺得最費力的，就是管理層上的溝通調整。后來“我們把公司的C E O由原來的一位換成了原惠普中國區總裁孫振耀”。他說，當時的海輝軟件，投資人比較多，導致紀源與之溝通的成本比較高，這也讓紀源在投資看人上多留了心，投資一定要與創業者達到默契，而不是一種簡單的信任。
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本文標題：符績勛：新加坡“惠普工程師”的中國風投路
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