不過，也有市場人士指出萊福特所提供的信息也并非全都準確無誤。金融專欄作家John Foley就表示，這次香櫞在一些數字上有明顯的錯誤，比如在計算恒大買地成本時，沒有把未完成建筑的數據統計進去。
與恒大的下半場
對于恒大管理層日前表示正在考慮是否對香櫞研究提起訴訟。萊福特顯得底氣十足。
“如果他們真的起訴，我就應訴，我們一起到法院去，拿出各自的證據給法官看看。”他說。
不過，中國的法律可能無法對這家注冊在美國加州洛杉磯的公司產生什么影響。而歷史上，香櫞研究曾經被訴的5起案件，都是加州法院受理的，且最終香櫞研究都以勝訴告終。
“我希望他們這次也可以在美國起訴我。如果在中國的話，我恐怕還得找一個國際法律師來處理這些事情�！比R福特口氣顯得很輕松。
但與其當初報告中對恒大地產言之鑿鑿的攻擊相比，萊福特現在的態度顯得更謹慎。
在兩周前的報告中，萊福特赫然寫道：“我們不是唯一認為恒大地產有舞弊(fraudulent)行為的分析機構�！�
不過，在一周多時間后和記者的交談中，他的口風略有轉變：“我不能用‘舞弊’(fraud)一詞來，我也不能說‘欺騙’(cheat)，這是個很強烈的字眼兒。我只能說，他們采用了非常激進的會計方法(very aggressive accounting)�！�
但是他仍然表示沒有改變對恒大的基本態度：“我會繼續研究這家公司，一旦獲得了一些新的信息，當我覺得這些信息與市場緊密有關時，我會繼續公開。”
他表示目前還在資料的收集階段，與恒大的對弈或將繼續。
談到接下來要攻擊的目標，萊福特向本報記者透露，那是一家位于美國的制藥企業。同時，盡管沒有行業偏好，但他總體上對中國的互聯網企業“很感興趣”。
獨家專訪香櫞研究創始人安德魯·萊福特：我覺得我為恒大做了一件好事
葉慧玨
在6月21日發布報告后的兩周內，安德魯·萊福特每天疲于應付郵件采訪，還要接聽來自諸多機構分析師的電話。
這位華爾街做空機構香櫞研究的創始人此次的獵物，是正在風口浪尖的中國地產業的領軍企業。
在地產股票受到房價政策控制而面臨下行風險的當下，香櫞此時發布這樣的報告，無疑是奪命一擊。
“這兩周不少人找到我，勸誡我作為一個美國人如何不懂中國企業，不懂在中國做生意的規則。但我覺得這些人的說法并不高明�！比R福特對本報記者說。
盡管恒大地產在報告發出的第二天就發表緊急公告，認為香櫞對它的指責沒有任何事實依據，但萊福特表示“至今沒有改變對恒大地產的看法�！�
“那些認為賄賂和商業條件交換就是在中國做生意的方式的觀點，我不能接受。同時，我不希望人們認為我是在打壓全體中國概念股票，這只是新興經濟體需要經歷的成長的煩惱�！�
事實是，萊福特和他的香櫞研究，利用中國公司“成長的煩惱”正賺的盆滿缽滿。
“我確實以此為生。”萊福特在6月28日接受本報記者專訪時毫不避諱地說，“但這不表明，我發出的報告不誠實可靠。”
“我不能說恒大是欺騙”
《21世紀》：幾個月前你攻擊過奇虎360，但那么多個回合下來似乎還沒有什么結果。那個案子你羅列了諸多不存在的商業盈利模式，相比之下，這一次似乎保守了一點？
萊福特：這兩個是完全不同的故事。對于恒大地產，他們的經營業務是真實存在的，問題是，他們沒有盡到恰當披露的義務，對投資者來說，他們的資金運作上有許多謎團仍然等待解開。
我覺得奇虎360是100%的財務欺詐，但恒大地產不是。我不能用“舞弊”(fraud)一詞來指責恒大，我也不能說“欺騙”(cheat)，這是個很強烈的字眼兒。我只能說，他們采用了非常激進的會計方法。
《21世紀》：所以你對恒大的結論，不是欺詐，也不是欺騙？你的結論變謹慎了？
萊福特：我的確很謹慎。我只能說，恒大在獲得土地的行為上特別激進，他們在財務上計算房地產資產上也十分激進。我相信這家公司必須重新獲得投資者的信任。
《21世紀》：你認為恒大“通過欺騙性的會計處理粉飾報表，掩飾資不抵債的事實”，但恒大地產第二天就提出反駁，全盤否認了你的指責。現在你改變了最初的判斷么？
萊福特：當然沒有。有不少人找到我，勸誡我作為一個美國人如何不懂中國企業，不懂在中國做生意的規則。但我覺得這些人的說法并不高明。無論是從哪里來的上市公司，誠實就是誠實。
關于那個信托融資產生的負債，盡管恒大做出了部分解釋，但我并沒有看到這筆負債如何詳細反映在資產負債表中。
恒大的反駁，倒是讓我看清楚了更多他們先前從來沒有在公開文件中披露過的業務。比如他們在某些具體的融資項目上花了多少錢，他們在足球、排球以及涉足很少的文化產業上投入的具體金額等，這些是此前我們不了解的。
這意味著公司是希望解決問題的，并且有可能變得越來越透明。我覺得我為他們(恒大)做了一件好事。
《21世紀》：你對恒大的調查僅僅基于3個多月的公開文件的研究，這些信息是否足夠？
萊福特：的確，我調查恒大大約3個多月，基本材料來源是恒大遞交的公開文件，有關恒大的新聞報道以及金融分析文章。
我覺得通過有記錄的文件尋找業務問題是很可信的。比如，恒大每買一塊土地都有發票記錄，如果你發現有一些土地資產的發票是無法獲得的，這意味著他們沒有按照規則辦事。
《21世紀》：但這些是否足以支撐你目前獲得的“賄賂、過度支出以及表外交易支撐起了恒大的財務報表”這樣的結論？
萊福特：這些證據至少足以提出質疑，迫使恒大向公眾公開一些從未公開的細節。
當然所有的情況不可能在一夕之間改變，我也不知道恒大的股票最終將如何發展，重要的是說，真正的審計師是投資者本身。
“要調查一家中國企業，先觀察它的管理者”
《21世紀》：為什么這次選擇在香港上市的大型地產企業作為目標？這和你以往攻擊在美上市的中國企業的作風，似乎不太一樣？
萊福特：我只是寫那些我認為有問題的企業，我有自己的判斷標準。幾個月前，我碰巧發現這家公司有這些隱瞞負債情況、和政府牽扯過深以及管理層個人揮霍等問題，需要了解。而同時，我覺得沒有太多公司同時擁有此類的問題，因此值得關注。
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本文標題：中概股老殺手“香櫞”起底
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