北京時(shí)間8月9日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，科技博客Silicon Alley Insider創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官亨利·布羅吉特周三撰文指出，雖然Facebook上市后股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了大幅的下滑，但相對(duì)于蘋果、谷歌(微博)等熱門科技公司，F(xiàn)acebook的動(dòng)態(tài)市盈率依然偏高，是這些公司平均動(dòng)態(tài)市盈率的兩倍。以下為文章內(nèi)容摘要：
即便是Facebook上市后股價(jià)大幅下滑，當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)較發(fā)行價(jià)累計(jì)下跌45%，F(xiàn)acebook當(dāng)前的動(dòng)態(tài)市盈率依然是熱門科技公司平均動(dòng)態(tài)市盈率的兩倍。按照21美元的當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，F(xiàn)acebook的動(dòng)態(tài)市盈率為其2013年每股收益0.64美元的32倍。與此同時(shí)，蘋果、谷歌、eBay和Priceline的動(dòng)態(tài)市盈率卻只有15倍。
雖然外界一致贊同F(xiàn)acebook的動(dòng)態(tài)市盈率應(yīng)該高于上述四家科技公司，但差距如此之大令人們感到不解。有些人認(rèn)為，F(xiàn)acebook仍處于增長(zhǎng)的初期階段，因此未來5至10年公司的盈利增長(zhǎng)速度應(yīng)該顯著高于上述四家公司。此外，F(xiàn)acebook已經(jīng)構(gòu)建了一個(gè)巨大地全球性平臺(tái)，這有助于公司在未來5到10年里發(fā)布大量的新產(chǎn)品。上述兩個(gè)因素是Facebook在未來確保高市盈率的主要原因。
不過需要注意的是：
--Facebook早已是一家大型、成熟的公司，年?duì)I收達(dá)到了近50億美元。
--Facebook的營(yíng)收增幅正在快速的下滑。
--用戶從電腦向移動(dòng)設(shè)備的轉(zhuǎn)型正在給Facebook帶來負(fù)面影響，給公司未來的增長(zhǎng)帶來了不確定性。
--因?yàn)橥顿Y巨大，F(xiàn)acebook的利潤(rùn)率正在下滑。
--Facebook當(dāng)前的現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，原因是該公司對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投入了巨額的資金。
以上所有的特性都無法支持Facebook保持高股價(jià)。當(dāng)然，決定一家公司的市盈率水平是一件很強(qiáng)的主管行為。包括Facebook在內(nèi)，所有的股票有著大量的合理和可辯護(hù)的理由。舉例來說，當(dāng)投資人看好一家公司的前景，并對(duì)這家公司的業(yè)績(jī)前景充滿信心時(shí)，他們給予這家公司的市盈率便會(huì)上升。當(dāng)投資人持謹(jǐn)慎態(tài)度時(shí)，他們給予的市盈率便會(huì)下滑。
目前，投資人依然看淡Facebook，部分的是由于這家公司糟糕的第二季度財(cái)報(bào)。如果Facebook在第三季度的業(yè)績(jī)能夠發(fā)生重大的改觀，市場(chǎng)情緒便會(huì)迅速的轉(zhuǎn)變，F(xiàn)acebook的動(dòng)態(tài)市盈率也有可能會(huì)因此上升。
舉例來說，許多擁有Facebook股票的投資人，都拒絕拿Facebook與蘋果、谷歌等公司進(jìn)行比較。相反，這些投資人認(rèn)為，F(xiàn)acebook應(yīng)當(dāng)與亞馬遜、LinkedIn進(jìn)行比較，因?yàn)檫@兩家公司的動(dòng)態(tài)市盈率要更高一些。舉例來說，LinkedIn的動(dòng)態(tài)市盈率為近90倍，亞馬遜的動(dòng)態(tài)市盈率更是達(dá)到了近100倍。與上述兩家公司比較，F(xiàn)acebook 30多倍的動(dòng)態(tài)市盈率或許不算什么。
不過需要注意的是：
--因?yàn)橥顿Y過重，LinkedIn和亞馬遜當(dāng)前的利潤(rùn)率都非常低，預(yù)計(jì)未來將會(huì)大幅增長(zhǎng)。
--LinkedIn和亞馬遜未來的業(yè)績(jī)?cè)龇鶎?huì)遠(yuǎn)超過Facebook。LinkedIn今年的營(yíng)收增幅預(yù)計(jì)在80%以上，遠(yuǎn)超過Facebook的40%。前者的利潤(rùn)率預(yù)計(jì)將會(huì)上漲。亞馬遜的年?duì)I收增幅依然為30%，預(yù)計(jì)利潤(rùn)率在未來幾年內(nèi)將增長(zhǎng)近兩倍。這將會(huì)推動(dòng)亞馬遜和LinkedIn業(yè)績(jī)的大幅飆升。不過Facebook的凈利潤(rùn)增幅預(yù)計(jì)仍將在30%左右。
--相對(duì)于Facebook，LinkedIn和亞馬遜的不確定性要更低一下。
--在用戶從PC向移動(dòng)設(shè)備轉(zhuǎn)移的過程中，LinkedIn和亞馬遜受到的影響不會(huì)像Facebook那么大。
Facebook的市盈率究竟應(yīng)該是多少倍？
依據(jù)筆者個(gè)人的觀點(diǎn)，F(xiàn)acebook的動(dòng)態(tài)市盈率應(yīng)當(dāng)在20倍至30倍之間，略高于蘋果、谷歌等公司的動(dòng)態(tài)市盈率。如果按照2013年每股收益預(yù)期計(jì)算，F(xiàn)acebook當(dāng)前的股價(jià)應(yīng)當(dāng)在13美元至20美元之間。但是這并不意味著Facebook股價(jià)就一直會(huì)在該區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。但是從目前的情況來看，每股20美元的Facebook并不被投資人認(rèn)為是“便宜。”
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本文標(biāo)題：Facebook股價(jià)仍然高？動(dòng)態(tài)市盈率遠(yuǎn)超蘋果谷歌
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