IPO“堰塞湖”壓頂，卻遭遇“史上最嚴財務(wù)核查令”，相關(guān)企業(yè)和中介機構(gòu)于是奔忙開來。當核查進入沖刺階段，誰還會選擇“撤退”?
投行2月“狂奔”：IPO核查進入“沖刺”
證監(jiān)會2月22日披露的IPO申報企業(yè)基本信息表(下稱“申報表”)顯示，截至2月21日，兩市擬上市企業(yè)共有20家被終止審查，其中創(chuàng)業(yè)板12家企業(yè)入圍，占比達到60%。
今年1月，IPO“史上最嚴財務(wù)核查令”發(fā)布，相關(guān)財務(wù)核查工作全面展開。有媒體報道稱，在3月底擬IPO企業(yè)上交自查報告后，證監(jiān)會將組織15個小組奔赴全國進行督查，監(jiān)管層為此安排了3000萬元的預(yù)算計劃。
監(jiān)管層下了決心治理“堰塞湖”，投行、審計等中介機構(gòu)聞風而動。對于春節(jié)前安排得“密不透風”的核查走訪工作，華南一家知名券商投行項目經(jīng)理對《第一財經(jīng)日報》表示，目前手頭上多數(shù)項目的走訪工作已經(jīng)完成，并進入到報告編制階段。
有投行人士稱，整體而言，預(yù)計多數(shù)排隊企業(yè)都能按時完成核查工作，但能否最終達標“心中沒底”。進入3月份，隨著核查大限的日益臨近，相關(guān)企業(yè)密集“撤單”或激增。
核查應(yīng)對各種“刁難”
“監(jiān)管層的核查要求看起來很嚴謹，但實現(xiàn)起來難度很大;且工作量很大，只能‘硬著頭皮往前沖’。”一位合資投行高管言辭中有些無奈。
針對一些方面的核查項目，比如關(guān)聯(lián)方交易需要核對較多方面的資料，證監(jiān)會相關(guān)負責人稱，這次關(guān)聯(lián)方不僅限于工商資料，要實地走訪、核對工商、稅務(wù)、銀行資料，客戶的關(guān)鍵管理人員是否發(fā)行人的前員工或者有親屬關(guān)系，均按照實質(zhì)重于形式的原則來判斷關(guān)聯(lián)關(guān)系從嚴對待。
但有些時候，投行的核查工作并不容易得到相關(guān)機構(gòu)部門的積極配合，“其實這個也很好理解，因為我們給別人增加了工作量，每隔半年就給他們上下游企業(yè)發(fā)各種各樣的詢證函、例如財務(wù)詢證函，關(guān)聯(lián)關(guān)系詢證函等，對方煩躁也都可以理解。”上述項目經(jīng)理表示，即使是走訪供應(yīng)商和客戶，投行也并不容易處理，“有時候你要是問得深入一些，就能明顯感覺到對方很不高興了。”而對于核查涉及地方政府部門，如果項目組成員之中能夠有相應(yīng)的人脈，則更加容易得到有關(guān)部門的配合。
上述合資投行高管稱，其所在券商目前不少項目組已經(jīng)完成了核查的走訪工作，目前已經(jīng)進入了編制報告階段。他相信最終多數(shù)項目都能夠按時完成核查，只是做得詳實還是比較粗糙的區(qū)別，能否達到監(jiān)管層的要求“誰心里也沒底”。
重點走訪上下游客戶
上述項目經(jīng)理透露，春節(jié)前后一個多月，項目組成員密集走訪了40多家企業(yè)，都是公司的上下游供應(yīng)商和客戶。“現(xiàn)在不在會里的項目全部扔一邊不管，對于手里現(xiàn)在有的需要核查的項目，我們經(jīng)常是上午走訪，走訪完馬上往機場趕，晚上睡一覺，第二天又是下一家，再趕往機場。3個人走訪了近一個月，一天一個城市。”他唏噓不已。
上述合資投行高管透露，按照證監(jiān)會的規(guī)定，這次核查保薦機構(gòu)需要走訪擬上市企業(yè)上下游的客戶，對主板、中小板而言，需要分別走訪10家以上供應(yīng)商和10家以上客戶;而對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，則要分別走訪20家以上的客戶和20家以上的供應(yīng)商;而且核查中走訪客戶的交易金額要占到該擬上市公司營業(yè)收入的50%以上。走訪過程中，投行需要驗證擬上市公司跟供應(yīng)商、客戶的合作關(guān)系是真實存在的，業(yè)務(wù)開展都是合情合理的，不是因為關(guān)聯(lián)關(guān)系導(dǎo)致的。
該合資投行高管稱，走訪客戶合計要占營業(yè)收入50%以上，這個規(guī)定對某些企業(yè)來說其實很難實現(xiàn)，尤其是一些客戶比較分散和涉及大量個人的企業(yè)，他認為監(jiān)管部門的一些決策規(guī)定應(yīng)當要考慮到保薦機構(gòu)和會計師工作的可行性。
密集“撤單潮”漸近?
“我們部門5個IPO項目已經(jīng)撤掉了2個，還有一個‘半死不活’，因為受到大環(huán)境的影響出現(xiàn)業(yè)績下滑。”上述項目經(jīng)理稱，其所在券商的項目以中小企業(yè)為主，受宏觀經(jīng)濟增長放緩的影響較大，有些項目“做賬”的動力非常大，或多或少有違規(guī)現(xiàn)象。他認為，由于IPO對業(yè)績增長有要求，創(chuàng)業(yè)板會有大量企業(yè)主動“撤退”。
“我們有個農(nóng)業(yè)項目被所在省的證監(jiān)局重點調(diào)查后主動撤了材料。這類農(nóng)業(yè)企業(yè)很多現(xiàn)金收付，其財務(wù)人員在技能和工作經(jīng)驗上相對有所欠缺，問題會比較多。”該項目經(jīng)理稱。
此前，證監(jiān)會相關(guān)負責人表示，現(xiàn)金交易成因、終極狀況、會計核算、改進情況等都要在核查報告中有所體現(xiàn)。現(xiàn)金收付大的項目，首先考慮其固有風險，其次考慮自身的勝任風險，再評估發(fā)行人是否建立了適合上市的內(nèi)控體系。
有投行人士表示，目前已有20個擬IPO項目終止審查，隨著核查大限的日益臨近，相關(guān)企業(yè)密集“撤單”情況激增或是大概率事件。“估計排隊的800多家撤掉300家很正常。”他預(yù)計。
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