北京時間9月27日消息，騰訊市值首度跨越1000億美元大關，這引起了業界關于該公司是否被高估的爭論。《經濟學人》雜志近日發表文章指出，騰訊依靠復制西方產品取得成功，但其營收主要來自受保護的國內市場，如果移動商務的軍備競賽，讓騰訊無法專注于豐厚的游戲和增值業務，那么其1000億美元的估值就很可能真的被高估了。
以下是文章主要內容：
騰訊是全球最頂尖的科技公司之一嗎？質疑此事并非毫無根據。騰訊的起點和許多中國網絡公司一樣，都是靠復制西方的成功產品起家，比如，即時通訊服務QQ就是ICQ的復制品。此外，騰訊與Google、Twitter等全球網絡巨頭不同，其收入仍主要來自受保護的國內市場。
不過，這并不妨礙投資者對騰訊的看好，該公司市值本周首度跨越了1000億美元大關。由于全球社交網絡巨頭Facebook數周前才跨越這一門檻，因此思考騰訊是否擁有這樣的價值也非常合理。然而，騰訊的營收和利潤均超過Facebook，今年上半年，騰訊營收達45億美元，毛利潤25億美元，而Facebook的營收僅為33億美元，毛利潤9.35億美元。
騰訊的市值反映了股價的驚人增長。根據波士頓顧問集團的研究顯示，2008年至2012年期間，騰訊的股東總收益（股價增長加上股利）為全球最高，連亞馬遜和蘋果都得甘拜下風。
騰訊創造了比西方同行更好的商業模式。許多網絡公司以免費服務建立使用者基礎，接著再將使用者轉化為收入，而且通常是以在線廣告形式實現。Google就是最佳的證明。其他企業試圖以電子商務的方式來實現這一目標，但從營收高、利潤低的亞馬遜來看，這條路并不好走。
騰訊確實有提供免費服務：QQ擁有8億用戶，微信則擁有數百萬使用者。不同之處在于，騰訊利用龐大的用戶群來銷售在線游戲等服務，一旦用戶迷上熱門游戲，騰訊便會說服他們付費購買武器、服裝等“增值服務”。研究機構Fathom China指出，業界同行依舊將在線廣告當做最主要的營收來源，但騰訊已有8成的營收來自增值服務。
從銷售來看，中國今年已經超越美國，成為全球最大的電子商務市場。中國現在也是全球最大的智能手機市場，因此，中國或許很快就會成為全球最重要的“移動商務”市場。
騰訊在中國移動商務市場的主要競爭對手，就是百度和阿里巴巴。三家公司已經開始大肆并購，希望成為市場的龍頭。對投資者來說，最令人擔憂的就是這場軍備競賽的成本。
阿里巴巴最近向在線地圖公司高德投資了3億美元，向新浪微博投資了近6億美元。百度更具野心，花了18.5億美元買下中國最大的第三方智能手機應用程序商店91無線，并以3.7億美元買下了在線視頻服務商PPS。
微信深受用戶歡迎，這或許是騰訊在移動商務市場的優勢，但騰訊為了確保自己不會落后，也灑下了大筆金錢。騰訊之前曾投資中國最大的出租車叫車服務應用程序“嘀嘀打車”，還曾傳出有興趣進入在線旅游和婚戀約會領域。
部分創業者抱怨，騰訊、百度、阿里巴巴三大巨頭買下創新企業，是因為它們又大又官僚，無法自己創造這些東西。不過，比較讓騰訊股東擔心的是，如此大筆的支出可能會影響其業績；更糟糕的是，移動商務軍備競賽，可能會讓騰訊無法專注于收入豐厚的游戲和增值服務。若是如此，騰訊1000億美元的估值就很可能真的被高估了。
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