鋼鐵市場形勢問題錯綜復雜，但是大脈絡也看得很清楚。這幾年鋼鐵市場本身的許多因素對市場的影響只是表象。背后嚴峻和復雜的經濟、改革形勢才是影響鋼鐵市場走勢的主要因素。看清了經濟、改革形勢，了解了鋼鐵市場的供需要素條件，也就看清了鋼材市場未來形勢的演變趨勢。
當前大家關心的兩個重點問題。
一是下半年，乃至明年鋼鐵市場的形勢變化趨勢。
二是形勢出戰略。如何在嚴峻形勢下，實現鋼鐵企業的戰略調整，實現鋼鐵市場流通服務模式創新發展。
問題是對鋼鐵市場形勢有重大影響的國際金融經濟危機、我國經濟運行態勢，鋼鐵供需關系這三大影響鋼鐵市場走勢的因素都發生了重大的、歷史性的變化。這些重大影響因素的變化不僅有其規律性特征，而且深刻影響和制約著下半年，乃至今后鋼鐵市場演變的大趨勢。
一、當前鋼鐵市場走勢正處在全球通脹和金融經濟周期震蕩的底部，這種經濟疲軟的形勢還將繼續下去，決定了全球鋼鐵市場的低迷也還將持續下去。
這幾年鋼材市場受國際通脹和金融經濟危機周期性影響，經歷了兩次大的周期性震蕩。這也是近十年來世界經濟運行的新的基本特征。只要國際貨幣結構體系不發生根本性改變，這個經濟運行的基本特征就不會改變。以大宗商品價格漲跌和通脹泡沫反復不斷震蕩為特點的世界經濟就不會安寧。
問題是2011年中期，第二次金融經濟危機爆發以來，通脹泡沫再次破滅。危機持續多年，世界經濟已經沒有動力和條件繼續重復演繹2009年至2011年中期的通脹泡沫上升。
經濟的持續疲軟，演繹了大宗商品價格的不斷走低。這里改變的不是金融經濟危機的周期性，而是金融經濟危機周期底部階段的走勢特性。
從這張鋼材價格走勢圖中不難看出金融經濟危機和通脹泡沫的周期性變化是如何影響疊加在鋼材市場供需關系變化的基礎上的。這也增加了鋼材市場走勢的復雜性、機會、風險和規律。期間任何價格的漲、跌震蕩都沒有擺脫周期性大趨勢，只具有短期的特征。
通脹周期性風險主要集中在周期曲線頂部的拐點和周期性價格震蕩下跌大趨勢。2011年中期全球通脹泡沫再次破滅。年底我在濟南提出的“鋼貿商成本經營求生存，模式創新求發展”就是針對這種經濟市場下行周期大趨勢風險提出來的。
后期的價格走勢曲線證明，鋼貿商與鋼材價格下行壓力博弈的結果，使鋼材市場走出幾次穩定、回落、穩定、再回落的價格曲線圖形。它是以延緩鋼材價格回落時間，換取減少了短期價格大跌，巨額虧損的經營效果。相反，一些鋼貿商通過重復質押，獲取貸款，炒作期貨，房地產。正是在通脹回落期，炒作者逆市而行，造成嚴重虧損，甚至資金鏈斷裂。這個教訓告訴我們，判斷市場經營走勢不能背離經濟的大周期階段性特征和風險。
問題是：2013年四季度以來，除了石油以外的幾乎所有大宗商品都跌到了價格的低谷。已經呈現價格底部震蕩和經濟深度調整的特征。同時，由于世界的動蕩不安，中國經濟增速放緩和四萬億投資拉動刺激中國經濟快速增長的動力已經不復存在，相當程度上炒作中國的鐵礦石、海運、有色礦產價格，如今也跌到了低谷。全球鋼價目前處于自去年8月以來最低位。
這就決定了世界經濟的疲軟趨勢和大宗商品價格低谷震蕩趨勢都不是短期的。最近世界貨幣基金組織再次把今年世界經濟增長的預期目標從3.7%調整到3.4%，似乎驗證了這種全球疲軟的經濟演變趨勢。即使幾年后發展中國家經濟崛起會引發用鋼需求增加和全球通脹壓力，但是失去了中國因素，其通脹壓力都會大幅低于2008年以前。因此疲軟世界經濟的外部環境變化趨勢對中國經濟和鋼鐵市場的影響，對鋼材市場價格和出口的制約影響，今、明兩年不會有大的變化。
最近鐵礦石進口價格跌破100美元，散貨輪海運價格指數跌破1000都在說明，世界經濟疲軟和震蕩將會持續較長時期。這恰恰反映了世界經濟形勢的嚴峻性。當前世界動亂形勢即影響著經濟恢復，而經濟疲軟也是這種局面的深層次原因。這也是為什么我在2013年初和2014年初的分析文章中針對經濟界防通脹觀點明確提出了PPI連續走低，大宗商品價格通脹壓力并不大的重要依據。
二、中國經濟發展階段出現了經濟運行態勢的重大變化。從影響鋼材市場供需關系變化的視角看：主要是經濟和投資增速放緩。中國經濟發展面臨回落壓力與穩定措施的博弈是未來中國經濟走勢的基本特正。
本世紀初到2013年，我國經濟總規模處在快速增長階段，用鋼消費也從一億噸猛增到7億多噸。特別是伴隨中國和發展中國家的經濟崛起，增加了國際資源性產品的需求和價格上漲。刺激了全球通脹，這個重要因素疊加在中國經濟快速發展和鋼材市場供需關系不斷變化的基礎上。雖然產能增長仍快于需求增長，畢竟給了市場供需關系和價格變化的許多機會。
問題是我國經濟經過三十年的快速發展，東部已經基本完成城鎮化和工業化，特別是4萬億投資拉動和通脹上升的刺激，加快了工業產能過剩的積累。實際上隨著經濟增速的放緩，我國幾乎所有的原材料生產和制造業都進入了過剩經濟形態。加工業投資增速回落。這是我國市場經濟發展到一定階段必然出現的經濟態勢。過剩經濟形態的出現即抑制了制造業投資。增加了經濟下行的風險。也抑制了價格上漲機會。
實際上從2011年下半年以來，我國經濟一直面臨下行的壓力。政府為保持經濟穩定和改革的協調發展，雖然從2012年四季度開始已經兩次擴大鐵路交通等基本建設投資拉動經濟，但由于低估了經濟下行壓力的長期性，又受到不要搞投資拉動的輿論干擾，使實際拉動力度不足和改革不到位，經濟仍然沒有改變下行的趨勢。不過這兩次投資拉動，雖然需求變化不大，但是都給了鋼材市場價格回升的機會，只是時間都不長。這就相當程度緩解了貿易商虧損的風險。
進入去年四季度以后，鋼材價格已經跌入鋼廠成本線的低谷。這是鋼鐵市場價格走勢的重大變化趨勢。雖然經濟下行趨勢和市場繼續面臨價格下行壓力，但是受成本支撐，鋼材市場終于顯示了價格小幅震蕩的大趨勢。這種價格走勢，對鋼貿行業來講已經整體脫離了虧損險境。但是正是鋼廠的虧損和市場的長期疲軟，讓鋼貿商經營艱難，掙錢很難，只能微利。
應對這種大趨勢，我在去年底的文章中說：鋼貿商需要與市場下行壓力博弈。如果放任價格下跌，必將陷入經營虧損的陷阱。鋼廠期待鋼材漲價擺脫虧損也是不現實的，而要把控制鐵礦石成本作為經營的重點。國際經濟疲軟和鐵礦石市場資源過剩使鐵礦石進口價格已經面臨比鋼材市場更大的價格下行壓力。這就是我們看到的今年以來鐵礦石價格下降幅度為什么超過鋼材的重要原因。也是目前鋼鐵企業虧損狀況好于一季度的重要原因。
（本文由中國鋼鐵現貨網首席分析師、著名鋼鐵市場專家馬忠普撰寫，轉載請保留來源及作者信息）
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本文標題：馬忠普：如何看清鋼市未來演變趨勢
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