京東商城正在低調(diào)推進(jìn)IPO進(jìn)程。昨日下午，京東商城管理團(tuán)隊(duì)在香港舉行分析師會(huì)議，有知情人士透露，盡管現(xiàn)場(chǎng)投行大部分認(rèn)為京東公布的數(shù)字“比想象中好”，但2011年京東商城凈虧損5%的現(xiàn)實(shí)，還是讓券商討論其估值時(shí)，打了對(duì)折。
據(jù)悉，當(dāng)天京東商城CEO、CFO陳生強(qiáng)均出席該會(huì)議，高盛、美林、JP摩根，UBS和中金國(guó)際等券商同樣到場(chǎng)。在現(xiàn)場(chǎng)京東公布了去年的銷(xiāo)售數(shù)字：2011年收入為212億元人民幣(流水含平臺(tái)269億元)，毛利率為5.5%、配送費(fèi)占比6.6%、占2.3%(去年京東廣告費(fèi)用支出為4.9億元)、技術(shù)和管理費(fèi)用率在1.5%左右、凈虧損5%左右、應(yīng)付帳期天數(shù)是38、存貨周轉(zhuǎn)35天。
而在未來(lái)收入預(yù)計(jì)上，京東商城稱2012年預(yù)計(jì)收入為450億元，2013年預(yù)計(jì)收入為700億元，2015年收入預(yù)計(jì)為1900-2200億元。
IPO傳聞落實(shí)，309億牛皮吹破
根據(jù)京東商城官方公布的數(shù)據(jù)，2011年京東商城收入為309億人民幣。這與此次向投行公布的數(shù)據(jù)212億元相比，“注水”高達(dá)近百億。此前，就有媒體質(zhì)疑京東商城數(shù)據(jù)作假，是希望抬高估值。而針對(duì)傳言：“京東商城已經(jīng)圈定美林、高盛、摩根士丹利三家擔(dān)任IPO承銷(xiāo)商，2011年全年實(shí)際交易額為34億美元，毛利率約5.5%，虧損1.8億美元。”京東官方回應(yīng)稱“從未向任何投行人士透漏過(guò)IPO信息及相關(guān)數(shù)據(jù)，公司近期沒(méi)有上市計(jì)劃。”京東創(chuàng)始人、CEO劉強(qiáng)東亦表示，“2013年前決不會(huì)上市。”
但現(xiàn)在看來(lái)，這所謂的傳言已經(jīng)全部成真。此外，根據(jù)該分析會(huì)議的情況，投行人士稱如果京東IPO進(jìn)程順利，提交SEC材料將在6月，最早IPO的時(shí)間是9月。
有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此調(diào)侃：“希望不要一切順利，若2012年上市，這將是劉強(qiáng)東甩給自己的又一巴掌。”
分析會(huì)估值被打“對(duì)折”
雖然上述推介會(huì)并未公開(kāi)涉及京東的具體估值，但有消息人士透露，會(huì)后京東和券商關(guān)于估值方面進(jìn)行了溝通，如京東商城希望100-120億估值，券商討論估值則為60億美元。
“京東為自己給出的估值的根據(jù)是預(yù)計(jì)公司2013年公司收入700億、參照亞馬遜市值是收入的1.18倍，所以京東可以定價(jià)在100~120億美金。券商給出60億美金估值的理由則是，亞馬遜毛利率達(dá)20%，是高速發(fā)展的盈利企業(yè)，而京東凈虧損則為5%，依照京東的情況，定價(jià)為銷(xiāo)售額的0.5倍較為合適。”消息人士透露。
有分析人士評(píng)論：“一個(gè)虧損的企業(yè)，就著急IPO，簡(jiǎn)直是‘作踐自己’。”但為何京東商城如此著急上市?外界分析稱京東面臨資金壓力，需要通過(guò)上市進(jìn)行緩解。而來(lái)自投行的看法則認(rèn)為，鑒于明年京東競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手天貓可能會(huì)啟動(dòng)IPO，因此京東必須搶占上市先機(jī)和時(shí)間點(diǎn)，之前優(yōu)酷和土豆的上市時(shí)間和效果就是最好的參考案例。
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