一季度營收激增250%，有望在2013年實現盈利
5月15日，飽受質疑的紐交所上市公司唯品會交出了一份滿意的答卷：截至2012年3月31日的第一季度，唯品會季度凈收入達1.013億美元，同比增長250.7%，毛利率則擴大至21.2%。
唯品會或將憑借第一季度的強勁表現贏得信心。股價曾一度表現出持續上揚勢頭，最高時逼近發行價6美元。包括高盛、德意志銀行在內的多家投行分析師給予唯品會“買入”或“跑贏大市”評級，給予最高11.05美元的目標價，并預計唯品會最快可能在2013年實現盈利，成為電商行業為數不多的賺錢公司之一。
飄紅財報擊碎上市質疑
唯品會成立3年便成功登陸紐交所，但上市初期股票表現不佳，引發諸多質疑：能否保持業務規模和營收增長，贏取資本市場，提升股價？以后能不能盈利？如何實現盈利？
沉默一段時間之后，唯品會于15日發布上市后首份財報，飄紅業績粉碎各方疑慮。2011年一季度唯品會凈營收為28.9百萬美元，2012年一季度已飆升至1 .013億美元，同比增長250.7%，高出分析師平均預測超過20%。營收背后是用戶數和訂單數的大幅增長，財報還顯示，唯品會一季度活躍客戶數達100萬，訂單總量達310萬，較2011年同期增幅分別為2 4 7 .2 %、276.4%。
唯品會為何能實現這種爆炸式的增長？IPO路演階段，唯品會創始人就向投資者展示兩大亮點：一是閃購模式帶來的重復購買率很高，2009年至2011年，唯品會重復購買用戶下達的訂單總量分別占總訂單量的6 6 .2 %、8 6 .7 %和91.9%。二是折扣零售在中國是一個需求旺盛的大市場，Frost &Sullivan報告顯示，2010年中國折扣零售市場的規模在565億元人民幣，預計到2015年將達到5681億元人民幣；其中，2010年中國閃購銷售市場的規模為30億元人民幣，預計到2015年這一數字將達到1074億元人民幣。
基于唯品會交出的滿意答卷，股價曾一度表現出持續上揚勢頭，最高時逼近發行價6美元。包括高盛、德意志銀行在內的多家投行分析師給予唯品會“買入”或“跑贏大市”評級，給予最高11.05美元的目標價。
有望在2013年實現盈利
亞馬遜CEO貝索斯曾說，“一定的規模是實現商業模式最為核心的基礎。電商在未達到一定的規模效應前，和供貨商議價能力較低，采購成本較高導致毛利率低。”而從財報數據來看，唯品會現在也是按照這種邏輯朝盈利方向走。
一方面，營收規模爆發性增長以及其用戶增加，提高唯品會和供應商議價能力，終于將毛利率擴大至21.2%。唯品會內部高管告訴南都記者，初創時期，唯品會需要向供應商繳納10%-15%的貨品抵押費用，而現在規模上去以后，絕大多數品牌可以不繳納貨品抵押費用，而是采用代銷模式，即擁有對供應商退貨的權利，一款產品銷售3至5天后即下架，剩下的存貨可以退回，加快銷售節奏，大幅提高資金利用率和毛利率。
另一方面，其運營費用大幅降低。數據顯示，唯品會非公認會計準則(N O N -G A A P)經營損失率由2011年第一季度的14.6%，第四季度的10.6%改善至今年第一季度的6.5%，而控制成本能力的提升，令業界側目。
南都記者留意到，占中國電商運營費用最多的是倉儲物流費用。在這方面，唯品會采取了一系列重大舉措，比如把全國物流轉移到低成本本地物流，加大四大倉庫周轉速度等等，取得明顯效果，唯品會現行倉儲物流成本在第一季度已下降至不到總收入的17%。
凡此良好盈利預兆頗能獲得機構的青睞，德意志銀行預計，唯品會將在2013年達到盈虧平衡，成為電商行業為數不多的賺錢公司之一。這不但將刷新行業紀錄，成為中國電商最快盈利金股，更將在電商行業、中概股發展疲軟之際，注入一針強心劑。
采寫：南都記者 肖昕
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