雅巴七年恩怨一朝解 70億美元將換20%股權(quán)
雅巴七年的恩怨情仇，有望于一朝化干戈為玉帛。
知情人士向南都記者透露，阿里巴巴集團與雅虎的股權(quán)回購交易若獲雙方董事會同意，最快將于今日公布。雅虎有望出售約20 %的阿里巴巴集團股權(quán)，估值將達到70億美元。
阿里巴巴集團副總裁陶然在接受南都記者采訪時表示，對市場傳言和猜測不予評論。
阿里巴巴在一年前啟動了名為LongMarch(長征)的項目，專門針對回購雅虎股權(quán)一事，2011年初至今市場多次傳出雙方交易消息，但并未取得結(jié)果。
“長征”盼到頭
雅虎在2005年10月23日，以10億美元現(xiàn)金以及雅虎中國業(yè)務(wù)資產(chǎn)，收購了阿里巴巴集團46%的股份。根據(jù)雅虎2011年報顯示，在經(jīng)過稀釋后目前所持有的股權(quán)比例約在40%。
這當中的一半，有望回到阿里巴巴集團手中。公開資料顯示，馬云及管理層目前約擁有28%的股份，而軟銀擁有約29%的股份。
上述知情人士透露，雅虎會將出售20%的阿里巴巴股權(quán)，交易價格約為70億美元，對阿里巴巴集團整體估值達到350億美元，交易會以35%的稅率繳納稅。交易需要得到雙方董事會通過，相關(guān)討論從美國時間上周五一直進行到周日，結(jié)果最快將于今日公布。
美國時間上周五，受消息刺激雅虎股價逆勢上揚3.7%，盤后繼續(xù)上漲0.39%。
市場消息稱，阿里巴巴集團IPO之時有權(quán)再回購雅虎剩下股權(quán)的一半，即10%的股權(quán)。不過，阿里巴巴集團副總裁陶然向南都記者表示，阿里巴巴集團沒有上市時間表。
阿里巴巴集團希望回購雅虎手中股權(quán)的想法由來已久。但盡管阿里巴巴集團董事局主席兼CEO馬云多次在公開場合表示回購股權(quán)的意愿，雅虎都無動于衷，直至2011年雙方才從隔空喊話進入實際操作。
2011年底，雅虎、軟銀、阿里巴巴曾經(jīng)討論一項可以免稅的“雙現(xiàn)金充裕剝離”的方案，其中涉及阿里巴巴集團25%的股權(quán)以及雅虎日本35%的股權(quán)，交易作價為170億-180億美元。“三方談判已經(jīng)非常接近談成，但最終談判還是功虧一簣。”
阿里巴巴內(nèi)部人士向南都記者表示，阿里巴巴在2011年9月完成了一項名為“黎明計劃”的員工股份回購計劃，允許員工在規(guī)定的比例上限內(nèi)出售所持有的集團股權(quán)，從而獲得現(xiàn)金收益。這已在某種程度上對阿里巴巴集團的股權(quán)進行了優(yōu)化。
有風投界的人士預(yù)計，馬云會通過自有資金，以及“銀團貸款”的形式完成資金籌集，約有五六家機構(gòu)參與。
搖擺的雅虎
阿里巴巴集團和雅虎曾經(jīng)有過兩次非常接近達成的回購交易。除了上述提及的2011年底的交易，2010年雙方也曾經(jīng)就股權(quán)回購進行溝通，但同樣沒有取得成果。
馬云后來回憶稱：“本來談得非常好，雅虎已經(jīng)同意，但拿出具體方案的關(guān)鍵時刻又終止談判。和雅虎談事情我比較失望，我對他們沒信心，以后再要討論什么寫清楚再和我們談。”
在雅虎提交的2011年報中，其表示截至2011年12月31日，阿里巴巴集團為雅虎貢獻的累計稅后收益為4 .4億美元。
此外，阿里巴巴集團2011財年實現(xiàn)凈利潤3.39億美元，較上一年度大幅增長7倍，全年營收23 .45億美元，比上財年的12 .98美元增長80%左右。
雅虎中國前總裁謝文在接受南都記者采訪時表示，雅虎近年業(yè)務(wù)發(fā)展不好并不是現(xiàn)金問題，所以一直沒有在出售阿里巴把股權(quán)一事上“表現(xiàn)主動”。“雅虎一連更換兩位CEO，董事團隊無心戀戰(zhàn)，員工士氣低落，即使出售股權(quán)獲取現(xiàn)金也并不能改變雅虎的現(xiàn)狀。”本月中旬，雅虎最新一任的首席執(zhí)行官斯科特·湯普森剛剛因“學歷門”造假事件離職，而雅虎今年在11人組成的董事會中，引入了8名新成員。
而美國對沖基金IronfireCapital創(chuàng)始人埃里克杰克遜(Eric Jackson)則認為，雅虎出售亞洲資產(chǎn)這將有助于其在目前的混沌狀況中盡速實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
外媒報道稱，雅虎正計劃用本次交易所得的現(xiàn)金回購股票，或者向股東派發(fā)股息。
今年2月底，雅虎發(fā)布年報，正式透露正“就重組所持有的阿里巴巴集團和日本雅虎股份的可能性進行討論”。上述知情人士向南都記者透露，參與本次談判的主要人員包括馬云、阿里巴巴集團CFO蔡崇信，雅虎方面派出的代表則包括CFO Tim Morse，還有法務(wù)主管Mike Callahan。
“Tim Morse今年3月在雅虎創(chuàng)始人楊致遠離開后，加入了阿里巴巴集團的董事會，雙方談判進程加速。”據(jù)了解，阿里巴巴董事會的四位董事包括日本軟銀的孫正義，兩位由阿里巴巴集團管理股東指派董事，還有雅虎的代表。
看好“大淘寶”
“從目前來看，市場對阿里巴巴集團的估值，主要集中在‘大淘寶’的部分。”ChinaVenture投中集團首席分析師李瑋棟向南都記者分析稱，阿里巴巴集團的資產(chǎn)主要是阿里巴巴(B2B)、大淘寶(天貓、淘寶和一淘)，其中B2B已經(jīng)趨于穩(wěn)定，在外貿(mào)放緩下很難出現(xiàn)增長，但大淘寶業(yè)務(wù)卻在持續(xù)高速的增長中。“現(xiàn)在的大淘寶，就像當年初起步的亞馬遜。亞馬遜經(jīng)過10年的大規(guī)模持續(xù)投入后，業(yè)務(wù)才進入飛速增長，同時股價也大幅增值。”
1998-2000年，亞馬遜的收入僅僅為6.1億美元、16億美元和28億美元，但到了2006-2010年，亞馬遜的收入已經(jīng)從100億美元快速上漲至340億美元。
剛剛在代理權(quán)之爭獲勝，進入雅虎董事會的Third Point基金經(jīng)理丹·勒布(DanLoeb)在其分析報告中也表態(tài)，阿里巴巴集團旗下的淘寶商城(最近更名為天貓)在B2C市場的份額正快速增長。
“隨著中國電子商務(wù)的規(guī)模和發(fā)展速度，再加上阿里巴巴集團的統(tǒng)領(lǐng)地位使之非常具有說服力。隨著阿里巴巴集團首次公開招股(IPO )，該公司的市值應(yīng)該很快就會超過騰訊(470億美元)和百度(480億美元)。”
丹·勒布認為，若按350億估值計算，意味著自2005年10月對阿里巴巴集團進行投資以來，雅虎所持的股份保持55%的年復(fù)合增長率。
雅虎中國前總裁謝文向南都記者表示，回購之后阿里巴巴管理層成為大股東，在IPO事情上可以獲得更大的主動權(quán)。“但從雅虎來說，最理想的還是阿里巴巴集團的整體上市，因為在公開市場無論是出售還是估價都更為直觀和透明。”(王潤珠)
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