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蘋果、谷歌和微軟等，他們已經(jīng)將自己的未來押寶于媒體和云計(jì)算服務(wù)。即使亞馬遜獲勝，這也將是一場激烈的競爭。

　　在價(jià)格問題方面，普通客戶對(duì)于普通亞馬遜商品在價(jià)格和便利之間實(shí)現(xiàn)平衡的需求是難以衡量的。舉證責(zé)任正好落在那些認(rèn)為銷售價(jià)格面臨的上漲壓力不會(huì)影響營收增長的人士身上。

　　此外，還有第三個(gè)問題，該問題的確定性不大，且與估值相關(guān)。在互聯(lián)網(wǎng)零售、云計(jì)算服務(wù)或數(shù)字媒體等快速變化的行業(yè)，應(yīng)該如何看待早期領(lǐng)導(dǎo)者的主導(dǎo)地位？換句話說，投資者知道亞馬遜將花大量金錢保護(hù)自己的地位；但支出是否足夠？估值必須包括較大的容錯(cuò)限度，從而反映競爭者出現(xiàn)遭受沉重打擊的風(fēng)險(xiǎn)。

　　鑒于亞馬遜目前較高的股價(jià)，最后一點(diǎn)肯定具有決定性。再次考慮20年前的沃爾瑪：該公司看起來無限的潛力也帶來了高估值。該潛力肯定可以實(shí)現(xiàn)，投資者也很好的把握了機(jī)會(huì)。但是投資回報(bào)并不如該公司的運(yùn)營表現(xiàn)優(yōu)異。的確，在那20年里沃爾瑪投資者獲得了6倍回報(bào)；但是標(biāo)普日常消費(fèi)品指數(shù)也不相上下。即使普通和古老的標(biāo)普500指數(shù)也增長了400%。

　　我們不能否定亞馬遜目前所獲得的成就，或者不對(duì)其可能在未來20年獲得的成就感到興奮。

　　但投資與興奮無關(guān)。這是關(guān)于平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，了解什么是可以預(yù)測的，什么是不可以的。請(qǐng)等到估值降低才確認(rèn)買入。

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本文標(biāo)題：分析稱亞馬遜目前估值偏高 低價(jià)策略面臨壓力

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