國美電器（00493.HK）最近已經連續拉出了12根陰線，股價從7月11日的收盤價1.04港元跌到周五的0.61港元。這一切或許可以從國美電器的今年中期業績預告中得到解釋：上半年出現虧損。
其實，這只不過是去年8月以來國美電器股價下跌的一個縮影。數據顯示，去年8月至今，國美電器的股價跌幅達到83.42%。
在國美電器股價和業績大降的同時，另外一家家電賣場蘇寧電器（002024.SZ）近期股價走勢和國美電器幾乎如出一轍，7月11日至今，股價大跌了25.41%，而主因也是2012年中期業績下降20%~30%。
中期業績預虧
國美電器7月24日發布的公告稱，預計2012年上半年業績為虧損，主要由于銷售收入下滑，以及電子商務虧損所導致。此次預虧是國美電器自2004年以來首次中期業績虧損。
“知道業績差，沒想到這么差。”一位券商分析師告訴記者。“業績是今年市場的最大撒手锏，幾乎是虧一個，跌一個。”一家私募基金的研究人士告訴記者。
從2012年一季報來看，蘇寧一季度收入及利潤增速均大幅高于國美：國美實現營業收入103.6億元，同比降28.18%，歸屬母公司凈利潤6739萬元，同比下降87.8%。相比之下，蘇寧一季度實現營業收入226.4億元，同比增10%，歸屬母公司凈利潤9.51億元，同比下降15.3%。
另外，蘇寧和國美一季度費用率分別上升3.37個百分點和5.4個百分點，原因是由于同店銷售的下降，造成費用的增長。
2012年，隨著家電下鄉和以舊換新政策逐步被取消，房地產市場受政策影響陷入低迷，國美的日子非常艱難。在前些年家電下鄉和以舊換新的刺激下，家電消費部分被“透支”。另外，電商的分流也不容小覷，電子商品的標準化程度高，家電、3C成為受網購沖擊最大的零售子行業。據電子商務研究中心統計，2011年3C及家電類網上交易規模達到1870億元，相當于蘇寧電器當年主營收入的兩倍。另外，房地產受到調控也對家電行業產生一定影響。
國美最近宣布推出六大補救措施：其中最主要一項是決定關掉表現欠佳的店鋪及削減經營面積，目標是今年底經營面積減少10%至15%。由于縮減規模，故員工數目亦會同時減少，以節省薪酬支出。國美電器財務總監方巍強調，網絡調整會集中在一線城市，公司會繼續進入其他三、四線新城市。
電商“燒錢”拖累
近日，高盛大幅下調了國美2012年~2014年的凈利預期，其給出的理由包括：勞動力成本和租金上升，高資本支出和廣告/網上市場業務營銷的費用，以及受網上銷售的毛利削弱影響。
經濟環境差，加上傳統銷售被電商分流，使得家電銷售并不被看好，轉型電商成為傳統家電賣場的最大看點。而國美在電商上的發展策略在績效上被認為遠落后于老對手蘇寧。
方巍在評論國美的電商績效時指出，全年表現會較年初所想時“差一點”。但是國美從電商業績來看，比起對手來不僅僅是“差一點”。
以2011年數據為例，京東商城2011年銷量近300億元，2012年估計會超過800億元；蘇寧易購對外公開的線上銷售為59億元；而國美收購的庫巴網銷售額為22億元，B2C市場占比2.6%。
申銀萬國在一份電子商務研報中將天貓、京東、易購、亞馬遜、當當等五家公司列為B2C市場的主要角逐者，國美電器旗下的國美網上商城和庫巴購物網都不在列。 上一頁1 2 下一頁
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