巴菲特說(shuō)：“價(jià)值投資類似滾雪球，需要足夠濕的雪和足夠長(zhǎng)的坡。”但也有人指出，對(duì)于高科技公司來(lái)說(shuō)，似乎總是雪足夠濕，但是坡卻不知道有多長(zhǎng)，滾著滾著不知道什么時(shí)候就滾到了懸崖邊上。
回顧過(guò)去的幾十年時(shí)間，科技行業(yè)的浪潮沒(méi)有一刻停下過(guò)腳步，而投資人也在不斷地尋找著可能出現(xiàn)在下一波浪潮之巔的主角。那些處于浪潮尖上的公司，自然成為了整個(gè)資本市場(chǎng)上萬(wàn)眾矚目的對(duì)象。
似乎沒(méi)有人否認(rèn)，投資一個(gè)好的科技公司，最好的時(shí)間節(jié)點(diǎn)其實(shí)是該公司所屬的行業(yè)發(fā)展最快、攀上潮流之巔之前的那幾年。
在電話高速發(fā)展的上世紀(jì)50年代，浪尖上的公司是AT&T。當(dāng)時(shí)，AT&T通過(guò)領(lǐng)先的技術(shù)和成功的商業(yè)收購(gòu)，很快掃平了所有的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。在全美電話普及率達(dá)到50%之后，AT&T公司是全美國(guó)最賺錢(qián)的公司。然而，隨著上世紀(jì)60年代的到來(lái)，大型計(jì)算機(jī)開(kāi)始應(yīng)用，IBM很快取代了AT&T的地位。
上世紀(jì)80年代~90年代，PC開(kāi)始快速普及，微軟成為了最大的贏家。在世紀(jì)末的十年里，微軟股價(jià)翻了100倍，但自從進(jìn)入21世紀(jì)后，雖然微軟近十年以來(lái)的業(yè)績(jī)翻了一倍，但其股價(jià)漲幅卻微乎其微。
互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)始于上個(gè)世紀(jì)90年代，而思科成為了世紀(jì)末最光鮮亮麗的公司。思科于1990年成功上市，市值一度超過(guò)微軟，高達(dá)5400億美元。不過(guò)，這位世界最大的通信設(shè)備制造商卻在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的劇痛下，市值縮水高達(dá)85%。雖然后來(lái)思科得益于互聯(lián)網(wǎng)公司的興起和發(fā)展，成功走出2001年的低谷，但至今該公司股價(jià)卻再也沒(méi)能回到2000年的高點(diǎn)。
歷史進(jìn)入21世紀(jì)之后，基于網(wǎng)絡(luò)的門(mén)戶、搜索、社交等各類應(yīng)用開(kāi)始普及，雅虎、谷歌、百度等公司曾大放異彩。當(dāng)時(shí)存在這樣一種共識(shí)，沒(méi)有雅虎，就沒(méi)有今天的互聯(lián)網(wǎng)。從1996年到2006年的10年間，雅虎的營(yíng)業(yè)額從2000萬(wàn)美元猛增至60億美元，增長(zhǎng)了260倍，該公司也一度成為市值千億級(jí)的公司，但巔峰過(guò)后，雅虎卻落得了市值縮水近九成的結(jié)局。國(guó)內(nèi)的搜索公司百度的股價(jià)表現(xiàn)也如此，其股價(jià)從最高的165.96美元（前復(fù)權(quán)）跌到11月8日的103.70美元，而最近一段時(shí)間，由于國(guó)內(nèi)搜索競(jìng)爭(zhēng)的激烈，百度的股價(jià)也經(jīng)歷了幾天的跳水，10月31日的跌幅更是達(dá)到了6.25%。
隨著人類進(jìn)入無(wú)線通信時(shí)代，諾基亞和摩托羅拉開(kāi)始崛起。然而，曾經(jīng)最大的“手機(jī)帝國(guó)”諾基亞在金融危機(jī)之后的5年時(shí)間里，股價(jià)已經(jīng)跌去了90%，讓人不禁唏噓其輝煌已成往事。
近年來(lái)，隨著個(gè)人智能終端的普及，蘋(píng)果成為了當(dāng)之無(wú)愧的王者。但自從今年年初，蘋(píng)果取代埃克森美孚，成為全球第一大市值公司之后，一些投資者已經(jīng)開(kāi)始認(rèn)為蘋(píng)果的巔峰時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，而投資這樣的公司已經(jīng)很難再獲得很高的回報(bào)。甚至有悲觀人士認(rèn)為，2個(gè)月20%的跌幅說(shuō)明蘋(píng)果的熊市已經(jīng)開(kāi)始。
無(wú)論蘋(píng)果是否已經(jīng)站在懸崖邊上，或許，現(xiàn)在最明智的選擇是找到出現(xiàn)在下一波浪潮之巔的主角。
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本文標(biāo)題：互聯(lián)網(wǎng)老大風(fēng)水輪流轉(zhuǎn) 蘋(píng)果難永葆主角位置
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