10月15日晚間消息，歡聚時代（即改名后的多玩YY）已向美國證券交易委員會（SEC）提交招股書，據招股書顯示，多玩上市地點為納斯達克。據招股書顯示，多玩網已聘請花旗、摩根士丹利、德意志銀行為IPO承銷商。有消息稱多玩的估值在15億美元左右。
一般說來，國內的高估值企業一般都有國外的樣板。例如百度之與谷歌、京東之與亞馬遜等等。而多玩的商業模式在全球范圍內都沒有先例。在國內，估值能達到15億美元的公司，刨除掉這些“中國模仿者”，可能寥寥無幾。多玩CEO李學凌要如何來講這個財富的故事？
15億美元的故事：SNS+移動互聯網
在早前的一次采訪，李學凌說，“不知道你有沒有這種感覺，我們已經不再是游戲領域的公司了，所以才改名叫歡聚時代。對，我們不再是游戲公司了。”目前多玩旗下業務包括：語音通訊軟件YY語音、游戲資訊服務多玩游戲網以及網頁游戲運營。其中，YY語音注冊用戶3.5億，同時在線用戶超1000萬，正從游戲向娛樂、音樂、教育等領域推進。
從三大業務線來看，多玩游戲網雖然有很高的流量，但是變現能力較差；頁游有yy和多玩網的天然優勢用戶群，屬于利潤較高業務。而yy語音平臺則依靠道具收費模式及廣告投放。除此之外，多玩又推出了YY商城，以拓展收入來源。
目前，多玩正在往社交網絡發展。多玩的論壇極大增加了用戶的粘性和網站的UGV內容，而聚集在YY的用戶們也多留在聊天室、K歌室進行各種交流和娛樂活動。
業內人士認為，多玩的想法或許與騰訊類似。如果說騰訊是基于QQ的關系鏈來搭建社交體系的話，那么多玩是希望基于YY的語音溝通能力來獲取用戶活躍、粘性和品牌力，搭建以語音為平臺的泛社區體系。3.5億用戶的社區規模也足夠價值15億美元。
但SNS這一概念仍有隱憂。作為SNS的旗幟，Facebook自5月17日上市以來，市值已經縮水過半。雖然有部分原因是因為股票定價過高，但也無法否認，SNS已不像想象的那么美好。而移動互聯網的日趨火熱，自然成為另一個選擇。
目前，多玩已經推出了手機客戶端。早在7月份，就有傳言稱小米旗下的米聊業務將與YY合并。雷軍，作為多玩的董事長，坐擁小米手機和多項移動互聯網投資，未來如何整合也是一個值得想象的空間。
上市時間點存疑：時機已到or資本退出
今年的互聯網融資環境并不讓人滿意，而美國IPO市場并沒有明顯復蘇的跡象。而據ChinaVenture投中集團統計數據顯示，2012年第三季度，中國互聯網行業投資活躍度繼續下滑，互聯網企業IPO則交出白卷。
多玩創建于05年，迄今已經運營了7年，經歷了5輪融資，第五輪于2011年獲得了老虎基金1億美元融資。從時機來看，除開大環境不好的因素，如果要繼續擴張，上市已經成為唯一的資本渠道。
但這似乎與李學凌的意愿相違背。李學凌本人對上市并不迫切，多玩也于去年就開始盈利。資深互聯網分析人士謝文接受鳳凰科技獨家連線時表示，多玩既然并不缺錢，李學凌也不著急，那就只有資本方急于退出這個原因了。據資料表明，老虎基金在亞洲投資的多為互聯網項目，其中電商領域比重較高，包括京東和凡客，而其余幾家互聯網公司的上市條件還不成熟。
至于對大環境影響幾何，謝文表示，做為垂直領域的一家小公司，多玩的上市僅僅是一個個案，對整個互聯網產業的影響不大。
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本文標題：多玩商業模式解讀：價值15億美元的故事
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