新浪科技訊 北京時(shí)間2月22日晚間消息，摩根士丹利今日發(fā)布投資報(bào)告，維持盛大游戲(微博)股票(Nasdaq:GAME)“增持”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)定為5.60美元 。
以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
盛大游戲已涉足快速發(fā)展的Web、移動(dòng)和社交游戲領(lǐng)域，但短期內(nèi)營(yíng)收還十分有限。我們繼續(xù)維持盛大游戲股票的“增持”評(píng)級(jí) 。
利潤(rùn)低于預(yù)期：2011財(cái)年第四季度，盛大游戲營(yíng)收為人民幣13.56億元，環(huán)比持平，同比增長(zhǎng)18%。每股美國(guó)存托股攤薄收益0.17美元，低于我們預(yù)期的0.19美元。如果扣除政府補(bǔ)貼和股息預(yù)扣稅，每股美國(guó)存托股攤薄收益與我們的預(yù)期一致。
積極因素：1)受豐富的游戲內(nèi)容的推動(dòng)，國(guó)內(nèi)游戲每用戶平均月營(yíng)收同比增長(zhǎng)15%。2)海外營(yíng)收同比增長(zhǎng)89%，占總營(yíng)收的7%，而上年同期為4%。3)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為30%，環(huán)比增長(zhǎng)3個(gè)百分點(diǎn)，同比增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，為2010財(cái)年第二季度以來的最高紀(jì)錄。4)凈現(xiàn)金為3.43億美元，占公司市值的30%至35%。
消極因素：1)我們預(yù)計(jì)，盛大游戲2012財(cái)年第一季度營(yíng)收同比將增長(zhǎng)10%至13%，低于我們預(yù)期的盛大游戲競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的27%至31%的同比漲幅，如暢游。2)《傳奇2》營(yíng)收環(huán)比下滑13%。
估值：我們維持盛大游戲股票的“增持”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)定為5.60美元 。(李明)
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