“現(xiàn)在我們國債現(xiàn)貨市場是當時國債現(xiàn)貨市場的60倍，所以我們覺得完全有可能在現(xiàn)貨市場比較發(fā)達的情況下，去恢復國債期貨市場。”中金公司董事長李劍閣在3月17日舉辦的“中國發(fā)展高層論壇2012”經濟峰會上再次呼吁重開國債期貨市場。
17年前，曾擔任中國證監(jiān)會常務副主席的李劍閣是1995年“3·27”國債期貨事件調查和處理的主要親歷者，并參與關閉了當時的國債期貨市場;17年后，他成為恢復國債期貨市場的最積極呼吁者。
李劍閣認為，與1995年關閉國債期貨市場時相比，現(xiàn)在條件已經改善很多，重開國債期貨的條件已經具備。
一方面，現(xiàn)貨市場規(guī)模足夠大，而且日趨成熟。截至2011年12月底，我國記賬式國債存量達到6.5萬億元，位居亞洲第二位，世界第五位，約是1995年國債期貨試點時期國債存量的60倍。
而且經過多年的探索，中國已經具備了監(jiān)管經驗，交易系統(tǒng)健全，“中國金融期貨交易所的設備投入也非常雄厚，足以應付各種各樣的市場情況的發(fā)生。”李劍閣表示。
隨著我國利率市場化程度的不斷提高，目前我國已經放開了除存款利率的上限、貸款利率的下限以外的所有利率管制，利率風險暴露已經進入活躍期，風險管理需求日趨緊迫。
而國債期貨在套期保值和價格發(fā)現(xiàn)方面的功能在國際上是被廣泛認可的，而且國債期貨交易還能促進我國利率市場化和利率體系的完善，提高債券定價的有效性和債券市場的流動性，促進資本市場的多層次建設。李劍閣認為，利率完全市場化之前可以推出國債期貨，美國推出國債期貨的時間比利率市場化的時間早10年，日本是9年。不過，國債期貨價格發(fā)現(xiàn)等功能的發(fā)揮則要以利率的頻繁波動為基礎。
另外，在構建多層次金融體系分論壇上，李劍閣還指出，應該進一步完善中小板和創(chuàng)業(yè)板;而且要大力發(fā)展債券市場，中國的債券市場顯然是要比股票市場弱很多，改變當前“中國資本市場不平衡發(fā)展”的現(xiàn)狀。
對于證監(jiān)會提出的發(fā)行中小企業(yè)的高收益?zhèn)顒﹂w也表示贊同，但表示，對于這種債券，要有一個門檻，老百姓不要參加，有風險識別能力的機構可以參與
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本文標題：李劍閣：國債期貨推出時機成熟
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