在反彈催生的“低價增發股”面前，機構投資者們依然保持著足夠的亢奮。
2012年3月21日，內蒙華電(600863.SH)、宗申動力(001696.SZ)雙雙公布的增發股上市報告書顯示，兩家上市公司的定向增發收到13家、11家投資者的有效申購，這使得兩家公司不得不割愛，使得特定投資者的數量不超過10名。
顯而易見，具有吸引力的價格是機構投資者們熱捧的主要原因。本報記者估算，內蒙華電、宗申動力詢價前二十個交易日的均價較增發底價分別有11.98%、27.21%的溢價。
而具有靈敏嗅覺的券商，亦在適時推出瞄準“低價增發股”的理財產品。
2012年3月9日和15日，華泰證券(601688.SH)旗下的“華泰紫金定增寶”與國泰君安旗下的“君得增”先后發售，上述兩款券商集合理財產品均專注于定向增發，擬募集資金規模分別為40億元與25億元。
搶籌“低價增發股”
“今年以來的這波反彈，造就了一些上市公司的股價較增發底價擁有了可觀的溢價，這使得它們變成了機構投資者眼中的香饃饃。此前，一些上市公司下調增發價，這其中天富熱電(600509.SH)、金山股份(600396.SH)、渝三峽A(000565.SZ)等公司還因此遭到了股東大會的狙擊。”重慶地區一位上市公司董秘說道。
但低價增發股明顯“僧多粥少”，這使得一些機構投資者最終無緣認購。
宗申動力董秘李建平告訴本報記者，在定向增發的詢價階段，宗申動力遵循了“價格優先、數量優先、時間優先”的原則，這也是大成基金最終失手宗申動力的原因。
而在內蒙華電的定向增發上面，機構投資者們的競爭更為慘烈。
內蒙華電擬通過定向增發融資46.56億元，發行底價為7.76元/股，在詢價環節，博時基金、海富通基金、中國人壽(601628.SH)、泰康資產管理公司、東方電氣(600875.SH)、華夏基金、鵬華基金、中國長城資產管理公司、廣發基金、易方達基金等均進行了有效申購，最后在申股數量和申購時間的排序下，中國長城資產管理公司、廣發基金、易方達基金三家不幸出局。
一個值得玩味的細節是，上海景林景通股權投資中心亦對內蒙華電表示了濃厚的興趣，它雖然于申購報價期間發傳真擬申購3500萬股增發股，但因其未在內蒙華電發行認購邀請書的發送對象范圍內，故被視為無效申購。
Wind資訊顯示，今年以來共有10家上市公司成功通過定向增發方式募集到了現金，其中有七家上市公司目前的股價仍高于增發價，機構投資者們總體呈現“賺多賠少”的局面。其中的典型是，國泰君安證券資產管理公司在宗申動力上面浮盈4220萬元，而中國人壽在招商輪船(601872.SH)已浮虧5572萬元。
大股東們傾力護航
不過，在上述10家現金增發的上市公司當中，除永泰能源(600157.SH)外的9家上市公司均是以九折底價發售增發股。
永泰能源的增發價格下限原本為15.08元/股，但公司董事會在2011年7月時主動將增發底價提高至15.50元/股，永泰能源證券部人士告訴本報記者，“提高增發底價，對原有股東有利，因為這樣減少了對原有股東持股比例的稀釋”。
但未曾料到的是，由于詢價時二級市場股價較增發底價僅有小幅溢價，僅有3名機構投資者提供了有效申購，但離49億元的募資量仍有三分之二的缺口。在這樣的情況下，永泰能源啟動了追加申購程序，引入了中國華電集團資本控股公司、長城資產管理公司三家認購增發股，再加上大股東永泰控股斥資17.62億傾囊相助，最終力助定向增發圓滿落幕。
在中國南車(601766.SH)身上，亦經歷了永泰能源“申購不足—啟動追加申購程序—大股東埋單增發股”的歷程。此時，國資股東再次顯示了財大氣粗的本色，中國南車集團最終埋單認購增發股的金額高達60.75億元，約占87.55億元融資總量的七成。
此外，湖北宜化(000422.SZ)、威孚高科(000581.SZ)、廈工股份(600815.SH)增發過程當中，大股東亦直接斥現金認購。
值得注意的是，廈工股份大股東——廈門海翼集團——更是在價格嚴重倒掛的情況下認購增發股。在增發前夜，廈工股份在二級市場上的收盤價僅為9.14元/股，但增發價卻高達12.98元/股，這使得廈工股份的定向增發乏人問津，但廈門海翼集團卻毅然出手，斥資2.5億元認購1926.04萬股，而截止到3月21日，上述1926.04股已經為廈門海翼集團帶來8166萬元的浮虧。
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本文標題：增發“解凍” 機構投資者搶籌低價增發股
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