陳浠
德賽電池三家子公司整體上市的理想尚未能照進現實。
3月25日晚間，德賽電池(000049.SZ)公告稱，由于交易對方惠州市上陽投資股份有限公司(下稱“惠州上陽”)股東對本次重組未達成一致意見，交易標的資產之一“惠州聚能”目前仍處于虧損狀態，資產重組方案存在不確定性，且無法在停牌期限內完成相關的工作，公司決定終止本次資產重組事宜。
德賽電池自2月10日開始停牌。其此前拋出的資產重組思路是公司擬向惠州上陽定向發行股份，以購買其持有的香港創源投資有限公司(下稱“香港創源”)100%股權，實現對下屬三家控股子公司100%的控股(香港創源持有本公司三家控股子公司各25%的股權)。
“重組方案涉及公司對未來的承諾，目前重組終止最主要是因為惠州上陽股東對虧損的惠州聚能的處理爭議比較大，認為這個業務具有不確定性，有些擔心。”一位接近德賽電池核心層的人士告訴記者。
3月26日，剛復牌的德賽電池強勢拉漲，收報23.77元，漲幅9.24%。
公司承諾，自復牌之日起至少三個月內不再籌劃重大資產重組事項，那三個月后呢？“目前仍不確定。”德賽電池董秘游虹3月26日對記者表示。
聚能虧損阻礙整體上市
德賽電池三家子公司分別是惠州市德賽電池有限公司(下稱“惠州電池”)、惠州市藍微電子有限公司(下稱“惠州藍微”)和惠州市聚能電池有限公司(下稱“惠州聚能”)，德賽電池持股比例均為75%。三家公司另外25%的股權則屬于香港創源投資有限公司(下稱“香港創源”)。
據公告，2011年8月8日，公司及控股子公司的經營管理團隊成立了惠州市上陽投資股份有限公司(下稱“惠州上陽”)。該計劃分兩步：其一，由于香港創源除了持有惠州三家子公司25%股權以外還持有其他資產，剝離難以操作，故香港創源將其持有的惠州三家子公司25%股權，轉讓給惠州上陽100%持股的香港鼎祥；其二，公司向惠州上陽定向發行股份購買香港鼎祥100%股權，進而間接持有惠州三家子公司25%股權，實現對惠州三家子公司100%持股。
“第二步才是關鍵，里邊涉及到對價問題。”一位熟悉德賽電池的人士告訴記者。
但恰恰是關鍵的一步出了問題。對于重組終止，德賽電池給出了兩個原因——交易對方惠州上陽股東對重組未達成一致意見，交易標的資產之一“惠州聚能”仍處于虧損狀態。
“重組方案不只一個，涉及內容很復雜。惠州上陽股東有122個，這么多人的利益并不容易協調。”前述接近德賽電池核心層的人士告訴記者。德賽電池公告也稱，惠州上陽部分股東對本次資產重組交易對價及整體方案設計等相關安排存在意見分歧，預計短期內難以統一。
公告顯示，惠州上陽中涉及上市公司管理層的有公司董事總經理馮大明先生(其為惠州上陽的法定代表人)，職工監事丁春平先生(惠州上陽的股東之一)，惠州上陽其他股東主要為公司控股子公司的經營管理人員。
虧損的惠州聚能更是爭議的焦點。“惠州聚能確實需要好好梳理下業務。保留好的業務，前景不明的部分則要收縮，力爭成為細分行業的龍頭。就今年而言，惠州聚能先要減少虧損。”前述人士表示。
目前德賽電池的盈利來源于電源管理系統和封裝業務，聚能從事的聚合物鋰電池電芯業務尚未扭虧，產品也偏低端。“惠州聚能尚處起步階段，只是小批量出產品。這塊業務本來就比較難做，聚能目前也沒有什么重大研究突破。”一位上海券商分析師3月26日對記者稱。
據公司2月20日公告，截至2011年12月31日，惠州聚能未經審計的資產總額12，601.20萬元，負債總額14，848.14萬元，2011年度營業收入12，985.99萬元，凈利潤-2，705.84萬元。2010年報惠州聚能實現凈利潤18.19萬元，但此前兩年均告虧損，2009年、2008年的凈利潤分別為-2，571.53萬元、-1，267.74萬元。
“對于重組，公司還會努力，但要等時機成熟。”前述人士稱。
三機構買入1940萬元
3月26日盤后龍虎榜顯示，當日買入德賽電池前5名中，有3個是機構專用席位。機構專用席位分列第2、3、5位，分別買入809.2萬元、706.0萬元、425.1萬元，合共買入1940.3萬元。
賣出席位中只有一個機構專用席位，列第三位，其賣出453.3萬元。此外4家為安信證券上海四川中路證券營業部、光大證券惠州下埔路證券營業部、銀河證券深圳高新南一道中科大廈證券營業部、國泰君安北京金融街證券營業部，賣出金額分別為524.5萬元、456.1萬元、310.0萬元、268.6萬元。
“更多機構選擇這時買入，證明了機構對德賽電池以后重組成功是有預期的。另一方面，雖然目前重組失敗是利空，但停牌這么久導致補漲空間，加上停牌期間公司公布了業績快報，都促成了股價的強勢。”前述上海券商分析師對記者表示。
德賽電池2月20日發布的2011年經營業績快報顯示，報告期內公司營業總收入為22.5億元，同比增長71.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.1億元，同比增長59.75%。
而實際上，機構在德賽電池蟄伏已久。公司2011年三季報顯示，前十名無限售條件流通股股東中，除了首位惠州市德賽工業發展有限公司，其余均為機構。其中東證資管的三個理財產品扎堆進入——東方紅6號集合資產、東方紅4號積極成長、東方紅5號－靈活配，占流通股份比例分別為2.23%、0.37%、0.37%。
推薦閱讀
信海光 近日，在深圳召開的IT領袖峰會上，百度(微博)李彥宏和騰訊馬化騰在談論IT業的員工招聘問題時大倒苦水，李彥宏說每年給畢業生的工資都在漲，但百度員工依舊在內部系統抱怨付不出首付買房，而馬化騰則稱，不但現>>>詳細閱讀
地址：http://www.xglongwei.com/a/kandian/20120327/44825.html
網友點評
精彩導讀
科技快報
品牌展示