邁克爾·普拉特(Michael Platt)創建的英國對沖基金——蘭冠資本（BlueCrest Capital）是全球表現最好、收益率最高的對沖基金之一。該基金目前以167億美元的資產管理規模位列歐洲第三大對沖基金，僅次于266億美元的布來旺·霍華德資產管理公司(Brevan Howard Asset Management)和262億美元的曼氏集團（Man Group Plc）。
據彭博《市場周刊》報道，蘭冠資本自2000年成立以來還沒有任何一年出現虧損，甚至在市場大跌的2008年也獲得了6%的收益，可謂真正實現了絕對收益。而普拉特也因為出色的資產管理能力，以1.25億美元的年收入在2012年度福布斯全球對沖基金經理收入排行榜中位居第16位。
“我是交易員不是投資者”
作為一個大型對沖基金，蘭冠資本目前采取的是多重策略，而利率掉期交易員出身的普拉特主要負責管理公司旗下專注于在貨幣和利率波動中獲益的蘭冠資本國際基金（BlueCrest Capital International Fund）。
這只基金成立于2000年。與大多數從事股票交易的對沖基金經理面臨的情況不同，這一時期對于任何從事利率掉期交易的投資者來說都是難得的好時間。因為在接下來的2001年，時任美聯儲主席格林斯潘在互聯網泡沫破滅之后大幅下調利率以刺激經濟復蘇，聯邦基準利率從年初的6.5%降至年底的1.75%。
“在當時的情況之下，就算是失明的狗也能賺到錢。”普拉特夸張地形容當時的市場環境。2001年底，普拉特已經穩獲30%的年收益。
旗開得勝的普拉特很快就吸引了更多資金，公司的資產管理規模迅速增長至10億美元，為初始資金的9倍。到2003年，曼氏集團以1.05億英鎊的價格買入蘭冠資本25%的股權，其時，蘭冠資本總資產已增至31億美元。5年后的2008年，曼氏金融7.43億美元的年收入中，就有1.37億美元來自這筆對蘭冠資本的投資。
目前，蘭冠資本國際基金共擁有40名交易員，管理著公司三分之一的資金，由于主要從事波動率套利交易，這只基金的頭寸總是變幻莫測。“我是交易員，不是投資者。”普拉特這樣形容自己的投資風格。
正因如此，蘭冠資本以嚴苛的風險控制制度而聞名。普拉特稱，一旦交易員出現3%的虧損，他所管理的資金將馬上被減半，如果在此基礎上又虧損3%的話，那他的交易權限將會馬上被停止。這時，風險控制經理將會調查這名交易員的交易記錄，并決定是否開除他。自2000年成立以來，眾多交易員因為這項“止損限制”而被開除。
普拉特自己同樣受制于這項規定。“我從來就沒有出現過3%以上的虧損。”普拉特說，“在交易中，自負是輸錢最根本的原因。當我開始交易，如果覺得很不順手，或是感覺不對的時候，我會尊重價格變動，并快速砍倉。”
游刃有余雙邊市場
得益于上述風控策略，普拉特總能在市場不好的時候表現出色。
金融危機中，市場的調整從2007年8月份開始，在這之前普拉特就已經決定將他們5億美元規模的蘭冠股票基金（BlueCrest Equity Fund）清盤，并認為證券市場將跟隨信貸危機持續下跌。
“我當時告訴自己，股市肯定是這場危機中的重災區。”普拉特這樣說道，“僅僅六個星期的時間，我們迅速關閉了股票基金，并將5億美元退還給了投資者。”
2008年5月，他又將蘭冠資本所有現金資產從貨幣市場中抽出，并投資了2年期的美國國債。這一舉動為蘭冠基金抵御信貸危機做好了準備。
不過，市場下跌引發的贖回潮還是對蘭冠資本造成了一定的沖擊。蘭冠策略基金（BlueCrest Strategic）成為公司旗下表現最差的一只基金，從2003年6月成立到2009年10月，年化收益率僅2.67%。這只基金主要投資于新興市場，總是持有缺乏流動性的資產。2008年11月，普拉特將四分之三的資金還給了投資者。
“我們之所以遭受這樣強有力的贖回是因為我們是金融危機中少數幾家依然對投資者開放并保持流動性的公司。”普拉特這樣解釋道。
在市場轉暖的2009年，普拉特又迅速調整方向，蘭冠資本國際基金當年大賺40%，并同時重新吸引了50億美元的資金。
由于成長速度驚人，普拉特目前在瑞士日內瓦開設了新的辦公室，目的是為了抵制危機過后歐盟和英國政府對對沖基金加強監管的新措施。
真正機會在歐元區危機大爆發之后
雖然在危機中普拉特也沒有喪失賺錢的能力，但他認為，危機時期并不是賺錢的好機會。對于2012年，他已經做好了只要不賠錢就好的打算，因為他認為今年的經濟形勢或許還不如2008年。
去年年底，他在接受彭博電視臺采訪時表示，2012年，再次發生2008年那樣信貸危機的可能性非常大，甚至更糟糕。尤其是歐洲的債務狀況不穩定、銀行資金嚴重匱乏，甚至已經達到資不抵債的程度，而歐盟領導人又過于關注削減預算，而緊縮財政最終會導致歐洲經濟增長放慢，讓債務危機更加惡化。
“我們進入了一個銀行去杠桿化的時期。希臘、葡萄牙和西班牙的銀行未來幾個月將發生儲戶擠兌現象。2012年，我們的策略就是保持高度的流動性，因為未來說不定哪一天整個世界都會不一樣了。”普拉特表示。
普拉特坦言：“只要有可能，我就不會保留一丁點跟銀行有關的風險敞口。”另外，出于對風險的考慮，他買入了兩年期的美國國債和德國國債。他之所以對短期美國國債感興趣，是因為美國雖然被全球性的債務危機所拖累，但美國的政策制定者對于經濟有一種控制力，而且美聯儲還有能力買入更多的本國國債。而在歐洲，德國兩年期國債相比起其他資產還是相對安全得多。
普拉特最后強調：“真正的投資機會將在歐元區危機大爆發之后到來。”
推薦閱讀
現年43歲的普拉特出生在英國西北部蘭開夏郡(Lancashire)的普雷斯頓市(Preston)。父親是曼徹斯特大學土木工程系教授，母親則是大學里的行政人員。 在普拉特眼中，祖母是他走上投資道路的啟蒙老師。我的祖母是一個非常>>>詳細閱讀
本文標題：邁克爾·普拉特：2012年只要不賠錢就好
地址：http://www.xglongwei.com/a/kandian/20120331/46873.html
網友點評
精彩導讀
科技快報
品牌展示