航運(yùn)業(yè)近期似乎如沐春風(fēng)。行業(yè)龍頭老大馬士基在年初宣布提價(jià)之后，近日“得寸進(jìn)尺”，宣布將再度提高集裝箱運(yùn)價(jià)。作為整個(gè)航運(yùn)業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，馬士基的這次提價(jià)也鼓舞了多家航運(yùn)巨頭如中海集運(yùn)（601866.SH）等跟著漲價(jià)。
去年以來(lái)，整個(gè)航運(yùn)業(yè)巨虧，經(jīng)營(yíng)環(huán)境甚至比2008年金融危機(jī)的時(shí)候還要惡劣。航運(yùn)板塊的個(gè)股股價(jià)也紛紛跌入谷底，甚至出現(xiàn)了長(zhǎng)航油運(yùn)（600087.SH）這樣三塊錢都不到的“白菜價(jià)”航運(yùn)個(gè)股。
那么，如今市凈率處于歷史底部的航運(yùn)個(gè)股能否在提價(jià)事件的影響之下實(shí)現(xiàn)股價(jià)的“絕地反彈”？
提價(jià)潮到來(lái)
由于歐美經(jīng)濟(jì)低迷，去年以來(lái)航運(yùn)運(yùn)價(jià)低迷，而原油價(jià)格高位運(yùn)行，主要散貨、集運(yùn)、油輪公司均陷入虧損。
忍無(wú)可忍之下，行業(yè)龍頭開(kāi)始絕地反擊。今年1月31日，航運(yùn)巨頭歐洲馬士基集團(tuán)宣布將亞歐線的集裝箱運(yùn)價(jià)從3月1日起提高775美元/標(biāo)箱，幾乎是翻番增長(zhǎng)。一呼百應(yīng)，多家航運(yùn)巨頭如中遠(yuǎn)集運(yùn)等宣布跟隨提價(jià)。
而馬士基近日更是“得寸進(jìn)尺”，宣布將于2012年4月1日起，再提高亞洲至歐洲航線集裝箱運(yùn)輸?shù)膬r(jià)格，每標(biāo)箱額外增收400美元。
除了行業(yè)龍頭帶頭漲價(jià)之外，各大航運(yùn)聯(lián)盟公司也制定對(duì)策來(lái)共同渡過(guò)難關(guān)。日前，中國(guó)兩大航運(yùn)集團(tuán)——中海和中遠(yuǎn)旗下兩大集裝箱航運(yùn)公司中海集運(yùn)與中遠(yuǎn)集運(yùn)進(jìn)行了會(huì)談，雙方稱，將結(jié)合當(dāng)前的行業(yè)形勢(shì)以及各自發(fā)展的設(shè)想，對(duì)未來(lái)的合作進(jìn)行交流和洽談，通過(guò)合作來(lái)擴(kuò)大航線的覆蓋面，降低營(yíng)運(yùn)成本，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
除此之外，波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)BDI近期走勢(shì)上有止跌企穩(wěn)的跡象，分析人士認(rèn)為這亦利好航運(yùn)業(yè)。
在航運(yùn)價(jià)格上漲的強(qiáng)烈預(yù)期之下，2月份，在上海航運(yùn)運(yùn)價(jià)交易有限公司交易的歐洲航線運(yùn)價(jià)（4月份交割的期貨價(jià)格）大幅飆升423美元/標(biāo)箱，其間最大漲幅高達(dá)55.4%。
行業(yè)反轉(zhuǎn)有爭(zhēng)議
在近期航運(yùn)價(jià)格上漲的背景之下，不少市場(chǎng)人士對(duì)航運(yùn)板塊的未來(lái)走勢(shì)表示樂(lè)觀，認(rèn)為該板塊有望從谷底回升，出現(xiàn)“絕地反擊”的情況。
“首先，油價(jià)高企運(yùn)價(jià)上調(diào)欲望強(qiáng)烈；其次，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能超預(yù)期；另外，航運(yùn)板塊估值處于歷史低位，超跌反彈概率較大，因此短期如出現(xiàn)調(diào)整，將孕育新的波段投資機(jī)會(huì)。”大同證券首席策略分析師胡曉輝認(rèn)為。
中金公司則認(rèn)為，航運(yùn)運(yùn)價(jià)上調(diào)有望超預(yù)期，另外，雖然投資者擔(dān)心調(diào)價(jià)是否得以長(zhǎng)期維持，但航運(yùn)公司年報(bào)、季報(bào)風(fēng)險(xiǎn)近期已經(jīng)被A股市場(chǎng)充分消化。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在集運(yùn)改善、散貨筑底的基本面支撐下，連續(xù)四年大幅跑輸?shù)腁股航運(yùn)板塊有望在投資者的懷疑中跑贏大盤。
但是，也有分析人士對(duì)航運(yùn)業(yè)的前景表示擔(dān)憂。
“今年全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)并不明朗，首先歐債危機(jī)在短期內(nèi)難以解決，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢；二是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢；三是伊朗危機(jī)導(dǎo)致原油市場(chǎng)的不確定因素增加，2012年國(guó)際油價(jià)可能持續(xù)高位運(yùn)行。”中投顧問(wèn)交通行業(yè)研究員申正遠(yuǎn)表示，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展低迷直接拖累航運(yùn)市場(chǎng)，并將導(dǎo)致航運(yùn)業(yè)在短期內(nèi)難以擺脫困境。
國(guó)信證券預(yù)測(cè)，2012年上半年航運(yùn)公司盈利同比將繼續(xù)下滑。近期航運(yùn)市場(chǎng)出現(xiàn)的運(yùn)價(jià)波動(dòng)，均屬短期因素導(dǎo)致，且難以改變業(yè)績(jī)趨勢(shì)。2012年運(yùn)力供給過(guò)剩局面難以有效改善，行業(yè)周期拐點(diǎn)仍需等待。
興業(yè)證券也在發(fā)布的研究報(bào)告中稱，集運(yùn)歐線、美線4月份提價(jià)消息明朗，超預(yù)期因素已經(jīng)消化。4月提價(jià)后，船東將普遍盈利，鑒于當(dāng)前的供求關(guān)系，再次提價(jià)唯一能依賴的只有船東繼續(xù)保持高度集體自律，而這有待進(jìn)一步觀察和驗(yàn)證。
抓住“反彈”機(jī)會(huì)
數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)的不景氣已逐漸在上市公司的2011年年報(bào)中凸顯。目前A股13家航運(yùn)公司中，多家公司2011年出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損或者減少的情況。其中，招商輪船（601872.SH）預(yù)計(jì)凈利下降幅度為50%以上，而長(zhǎng)航鳳凰（000520.SZ）的業(yè)績(jī)虧損更為驚人，預(yù)計(jì)2011年虧損8.7億~8.8億元，同比銳減8052%。
此外，中國(guó)遠(yuǎn)洋（601919.SH）、中海集運(yùn)（601866.SH）、長(zhǎng)航油運(yùn)（600087.SH）等公司的去年業(yè)績(jī)都出現(xiàn)虧損。
興業(yè)證券研報(bào)指出，考慮到今年全行業(yè)整體回暖較為困難，不排除部分公司為避免連續(xù)兩年虧損被ST，可能通過(guò)合理財(cái)務(wù)手段來(lái)減輕業(yè)績(jī)壓力，因此航運(yùn)股年報(bào)虧損幅度可能高于市場(chǎng)預(yù)期。此外，一季度歷來(lái)是航運(yùn)業(yè)傳統(tǒng)淡季，該季度的業(yè)績(jī)預(yù)告不會(huì)太好看。
從市凈率來(lái)看，目前航運(yùn)板塊的確處于歷史較低水平。統(tǒng)計(jì)顯示，航運(yùn)板塊歷史市凈率估值最高點(diǎn)出現(xiàn)在2007年10月，當(dāng)時(shí)行業(yè)整體估值為12倍，目前僅為1.3倍左右，處于歷史底部。從公司方面來(lái)看，主要航運(yùn)企業(yè)大部分的市凈率估值都在1.2~1.4倍之間，已經(jīng)具有一定的估值優(yōu)勢(shì)。
“雖然目前仍然難言行業(yè)反轉(zhuǎn)，但不可否認(rèn)的是航運(yùn)板塊市凈率處于歷史低位，而在航運(yùn)價(jià)格上漲的預(yù)期之下，還是有交易性機(jī)會(huì)值得把握。”一位券商分析人士表示，投資者可以選擇有漲價(jià)預(yù)期的個(gè)股作為投資標(biāo)的，但要注意的是，整個(gè)板塊今年的情況可能屬于“有反彈而非反轉(zhuǎn)”，航運(yùn)股的投資機(jī)會(huì)主要以超跌反彈或波段機(jī)會(huì)為主。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，A股航運(yùn)板塊共有13家公司，投資者可以關(guān)注近期運(yùn)量運(yùn)價(jià)較為穩(wěn)定的中遠(yuǎn)航運(yùn)（600428.SH）以及有望受益集運(yùn)提價(jià)較為明顯的中海集運(yùn)和中國(guó)遠(yuǎn)洋等公司。
上海一位私募人士表示，航運(yùn)業(yè)現(xiàn)在的市凈率確實(shí)很低，但目前A股市場(chǎng)上市凈率偏低的個(gè)股并不少見(jiàn)，航運(yùn)板塊未來(lái)走勢(shì)還是要結(jié)合大盤的整體表現(xiàn)來(lái)看。
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