雖然在上周就想到了本周股市很可能會下跌，但恐怕沒有人會想到居然會跌得那么厲害。在本周五，股指最低下探到了2246點，這已經是回到1月中旬的位置了。換言之，從1月中旬以來到3月初的所有漲幅，都在最近的下跌中煙消云滅。時下，股指是周線四連陰，由此構成的中期下降趨勢十分明顯，弱勢格局一覽無余。
如果說上周股市下跌，主要還是與投資者對于實體經濟表現有所擔憂有關，那么到了本周，股市的下跌又增添了一個新的因素，即投資者對于供求關系的擔心被大大強化了。
應該說，今年1月份開始的股市反彈，在某種角度上說是與管理層表示要推動新股發行制度改革有關的。在多數人看來，這樣做以后會有利于緩解一級市場和二級市場的矛盾，弱化企業在IPO過程中的“圈錢”效應，并且在客觀上使得供求關系得到一定的改善。但幾個月下來，雖然新股的發行價格的確有所回落，但就市盈率而言，總體上還是不比二級市場平均水平低。而與此同時，新股的發行仍然保持了非常快的節奏。特別是最近，又有大盤新股要發行，令不少投資者感到恐懼。
更讓大家疑惑的是，此間又在大力宣傳要加快場外交易發展，提出要為在場外交易的公司轉到中小板或者創業板上市提供“綠色通道”。盡管說這只是一個意向，而且有關方面也很明確地指出，發展場外交易要“穩中求進”，但這個消息所形成的沖擊畢竟不能小看。因為在很多投資者看來，一旦正式開始這樣做，那么在中小板和創業板上市的股票數量就會暴增，擴容規模根本就無法想象。于是，二級市場上中小板和創業板股票就立馬下跌，并且跌幅還非常大。
這里還需要提到的是，一段時間來，投資者對于“長線資金”進入股市還是充滿了期望，視為極大的利好。最近，廣東千億養老金獲準入市，但隨后就明確表示主要是投資固定收益率品種。這還不算，在本周又披露了財政部在2月份作出的一個規定，即地方社保基金只能投資國債和銀行儲蓄。顯然，這是明白無誤地告訴大家，在現階段也許根本就還不存在像養老金這樣的“長線資金”大規模入市的基本條件。
一方面是擴容不斷，而且節奏還要加快，并且還將增加通過場外交易系統而形成的供應；而另外一方面則是資金有限，想象中的增量資金因為銀根緊張而沒有來，希望能夠吸引到股市的“長線資金”更是影蹤全無。于是，人們不得不正視當前所存在的供求矛盾。結果無非是，尚在場內的資金紛紛選擇退出，股市成交量急劇減少，市場熱點也因為沒有跟隨者而快速降溫。在這種情況下，股指一周暴跌3.69%，也就毫不奇怪了。
縱觀這一周的股市表現，可以看出主要是受到各種利空的襲擊，市場無力抵抗，只能步步敗退。而從目前的現狀來看，這種下跌勢頭應該說還沒有完。這是因為來自各方面的利空因素還沒有被充分消化，偏淡的不確定性也還存在。同時，隨著上市公司年報的披露，一些“業績地雷”相繼爆炸，給投資者信心打擊很大。再加上現在對于題材股的炒作也有很嚴厲的處罰措施，因此即便是短線資金也很難找到出手的機會。這樣后市就必然出現人氣進一步渙散、成交低迷的局面，股指也就免不了繼續向下尋求支撐。如無意外，2200點在近期會受到考驗。（作者為申銀萬國證券研究所市場研究總監、首席市場分析師）
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本文標題：利空兇猛跌勢未完
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