從長期歷史來看，買黃金遠遠不如買股票。20世紀100年間道瓊斯指數從66點增長到了11497點，增長了173倍，與此同時還支付了很多股息。而同期黃金價格從每盎司19美元增長到了279美元，只增長了14倍。股票收益率比黃金高出159倍，遠遠戰勝黃金。中國股市也大幅戰勝黃金。1990年12月到2011年這21年間，中國上證指數從96點上漲到2134點，20年上漲21倍，而同期黃金從384美元增長到1572美元，只上漲了3倍，股票收益率比黃金高出18倍，遠遠戰勝黃金。
未來100年，人們仍然要不斷吃掉更多的食品，要求更大的住房，運輸更多的貨物，消費更多的產品。企業就像商業奶牛，源源不斷地生產牛奶即各種商品和服務。決定這些商業“奶牛”價值高低的因素不是貨幣，而是它們的產奶能力。對于這些商業奶牛的主人（企業股東）來說，通過銷售牛奶（產品和服務）獲得的利潤將會以復利增長，長期而言收益率高得驚人。巴菲特堅信，不管未來100年貨幣的形式是什么，投資優秀企業股票這種具有生產性的優質資產，以購買力衡量，肯定能夠大幅戰勝黃金和國債。
目前美國房地產價格低迷，而中國房地產價格居高不下，全球黃金處于歷史高位，而美國和中國股市估值水平處于歷史低位。2012年2月15日在中國上市公司協會成立大會上，中國證監會主席郭樹清發表致辭時指出，相對于發達國家和地區來說，由于我國仍然處于工業化、城市化的高峰時期，因此我國上市公司總體上的成長潛力更大，而目前的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中滬深300等藍籌股的靜態市盈率不足13倍，動態市盈率為11.2倍，顯示出罕見的投資價值，這意味即時投資的年收益率平均可以達到8%左右。股市有風險，但如果長期能夠戰勝通脹，就值得考慮了。巴菲特的投資建議，中國證監會主席的投資建議，值得參考。
（作者為匯添富基金首席投資理財師，本文僅為個人觀點，并非任何投資建議。）
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本文標題：股票投資是戰勝通脹的最佳選擇
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