常年“受寵”的玉米終于被大豆搶了風頭。
在近日公布的美國農業部（USDA）4月作物供需報告中，該機構下調了美國大豆年末庫存預估值，因預計美國大豆出口量將增加，同時維持玉米年末庫存預估不變。USDA預計，美國2011~2012年度大豆出口量預估為12.9億蒲式耳，較其3月的預估值增加1500萬蒲式耳，同時美國2011~2012年度大豆年末庫存料為2.50億蒲式耳，比此前的預期削減了2500萬蒲式耳。玉米的年終庫存料為8.01億蒲式耳，和上月持平，出口量亦維持在17億蒲式耳。之前市場人士曾預計該機構將下調玉米年末庫存預估并上調出口量，實際公布的“中庸”的數據著實令人意外。
大豆為王
“在一個權威機構發布數據、天氣和供需主導的市場里，沒有變化有時候就是壞消息，特別是對于玉米這種長期‘受捧’的品種，如果USDA的月度數據讓玉米基本面相對弱于其他品種，就會對市場心理產生影響。”一位農產品分析師表示。玉米被打入“冷宮”在最近兩年可是十分少見。粗略統計，從2010年10月到今年3月的18個月里，美盤玉米期價出現上漲的月數就超過一半，達到10個月，且這10個月里多數的上漲都是由于USDA在月初的報告中發布了利好的產量或庫存數據，且這種利好往往還溢出到大豆、小麥甚至棉花等其他農產品。
盡管美國玉米目前8.01億蒲式耳的年終庫存數字仍處在歷史相對低位，但從2010年年中以來，和大豆、小麥等谷物對比，玉米價格的走勢實在過于超前，這使得玉米新年度贏得更多的種植面積，但它的價格領先地位卻開始不保。今年以來，美盤CBOT的大豆期貨價格累計上漲了約20%，而玉米受到種植面積顯著增加等影響反而略有下跌，本月的USDA報告在玉米方面又非常平淡，使得玉米在未來與大豆的比拼中落入下風。
玉米相對于大豆價格的劣勢還因為南美大豆的減產而拉大。在4月的報告中，USDA將巴西大豆產量預估下調到6600萬噸，較上月的預期削減250萬噸，巴西大豆出口量預估也自3月的3690萬噸下調至3570萬噸。事實上，USDA月度供需報告已經連續三個月大幅下調南美大豆產量，3月份供需報告將阿根廷大豆產量下調至4650萬噸，巴西的大豆產量也下調至6850萬噸。自去年12月至今，USDA已將巴西和阿根廷大豆產量預估分別累計調降12%和13%。
與此同時，USDA上月就已預測全球2011~2012年度大豆產量降至2.451億噸，創三年新低，年比降幅超7%，降幅創歷史最高水平，且上月的全球大豆年終庫存也創下三年低點。有分析指出，整體上看南美減產造成美豆供應趨緊及全球大豆供應量大幅下降已成為事實，這將繼續對中長期豆類價格提供較強基本面支持，玉米則繼續受到面積增加、前期上漲過快等困擾而處于相對劣勢。
風水輪流轉
玉米在價格走勢上的弱勢可能會持續較長時間，因為作為和大豆爭奪種植面積的主要作物之一，玉米的種植收益目前遠遠高于大豆，“羊群效應”般的改種玉米不利于其價格上漲。根據USDA公布的2012年度作物種植成本預估來看，2012年度美國玉米平均種植成本為613.61美元，其每英畝收益為270.8美元，而2012年大豆種植成本較上年提高2%左右，至442.41美元，而每英畝收益僅為96.8美元。美國玉米新年度在天氣正常情況下的種植收益要比大豆高179%，因此2012年春季玉米仍會從大豆以及棉花等作物手中奪走部分種植面積。且目前美國玉米的播種速度也排在各種作物的前列，USDA數據顯示，至本周一，美國玉米的播種工作已完成7%，遠高于歷年同期均值的2%。
商品基金和大型投機者也瞄準時機調整不同作物期貨產品的頭寸。CBOT大豆期貨的非商業凈多頭頭寸在3月中旬就突破了20萬手，創下自2010年11月以來的最高水平，CBOT玉米期貨的非商業凈多持倉雖然之前幾個月也有所增加，但近來卻“沖高回落”，截至4月3日當周，CBOT玉米期貨非商業凈多持倉為35.4萬手，較前一周下降逾1萬手。
不過，仍有專家認為，大豆和玉米的中長期走勢并未完全定調，在大豆價格走強、面積相對萎縮到一定程度，未來玉米還會再次失去部分種植面積，而玉米價格的上漲速度說不定會再次趕上大豆，數十年二者比價關系都顯示，玉米和大豆的價格上漲體現出交替領先的規律。歷史經驗顯示，正常情況下，當大豆、玉米比價低于2.2~2.4區間時，大豆不具有種植優勢。在去年11月之前，這比價的確較長時間處于低位，這也是玉米更受到農戶青睞的原因。但自去年11月初二者比價達到低點后，CBOT大豆、玉米比價連續回升，新作期貨合約目前的比價已上升至2.5以上，如果比價回歸經驗區間上方并在今后長時間維持高位，相信會刺激美國農戶增加大豆的種植面積。“大豆仍有增加面積的潛能，不過這最終要在今年6月30日的美國農業部的種植面積報告中才能反映出來，在那之前，估計市場還會呈現玉米弱、大豆強的格局。”一位分析師說。
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本文標題：美農業部得“新歡”谷物“領頭羊”換屆
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