2011年是白酒業(yè)的“好年份”，各大白酒企業(yè)保持了較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲嗜匀桓咂蟆７治鋈耸款A(yù)計(jì)，2012年經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)白酒業(yè)消費(fèi)的影響將逐步體現(xiàn)，白酒行業(yè)上市公司增速將會(huì)出現(xiàn)放緩。
高毛利率
主要白酒上市企業(yè)近期陸續(xù)公布了2011年年報(bào)，多家白酒公司在年報(bào)中均提及原材料和人力成本上升壓力，但是多家主要上市公司毛利率均保持在高位。
貴州茅臺(tái)（600519.SH）去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入184億、凈利潤(rùn)87.6億，分別增長(zhǎng)58%和73.5%，均創(chuàng)下近幾年的新高，其整體毛利率高達(dá)91.57%，同比增加0.62個(gè)百分點(diǎn)。另一家白酒巨頭五糧液（000858.SZ）去年酒類業(yè)務(wù)整體毛利率也達(dá)到71.45%。
作為二線白酒代表的古井貢（000596.SZ）營(yíng)業(yè)收入達(dá)到33.08億元，同比增加76.04%，凈利潤(rùn)達(dá)到5.66億元，同比增加80.52%，其白酒業(yè)務(wù)毛利率也高達(dá)75.92%，同比增加0.52個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)構(gòu)提升是其毛利率大幅增加的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，其高檔酒營(yíng)業(yè)收入同比增加111.24%，遠(yuǎn)超過(guò)中檔酒和低檔酒的增幅。山西汾酒（600809.SH）年報(bào)也顯示，其白酒業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)79.41%，同比增加1.70個(gè)百分點(diǎn)。
即使是前幾年業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平的部分白酒行業(yè)上市公司去年業(yè)績(jī)?cè)鏊僖渤霈F(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。
沱牌舍得（600702.SH）去年?duì)I業(yè)收入達(dá)到12.69億，同比增長(zhǎng)41.87%，凈利潤(rùn)1.95億元，同比增長(zhǎng)155.25%，第四季度凈利潤(rùn)同比增加192.28%。沱牌舍得的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)主要源于其營(yíng)銷轉(zhuǎn)型的落實(shí)，年報(bào)顯示，2011年其營(yíng)銷人員數(shù)量同比大幅增加66%。老白干酒（600559.SH）業(yè)績(jī)預(yù)增公告稱，由于公司主業(yè)白酒銷售勢(shì)頭良好，白酒銷售收入增加，預(yù)計(jì)公司2011年度凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)100%左右。
隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的提升，二線企業(yè)的毛利率將有望進(jìn)一步增加。部分企業(yè)的毛利率也隨著其策略的調(diào)整進(jìn)一步提升。貴州茅臺(tái)4月11日披露，公司擬分期分批在全國(guó)省會(huì)城市、直轄市、計(jì)劃單列市和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地級(jí)市投資設(shè)立國(guó)酒茅臺(tái)自營(yíng)公司，首期銷售公司將自行投資不超過(guò)8.5億元在全國(guó)31個(gè)省會(huì)城市及直轄市共計(jì)設(shè)立31家全資自營(yíng)公司。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這將會(huì)回收部分渠道利潤(rùn)，進(jìn)一步增加其毛利率。
產(chǎn)能憂慮
大中至正營(yíng)銷咨詢有限公司董事長(zhǎng)王傳才對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者預(yù)計(jì)，2012年經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)白酒消費(fèi)的影響將會(huì)逐步體現(xiàn)，白酒行業(yè)上市公司的增速將會(huì)放緩。
“部分大型白酒企業(yè)銷售跟去年同期相比已經(jīng)出現(xiàn)下滑。”王傳才認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速放緩的一個(gè)主要方面就是固定資產(chǎn)投資的壓縮，由于直接影響政務(wù)消費(fèi)和商務(wù)消費(fèi)，這會(huì)對(duì)白酒消費(fèi)產(chǎn)生非常直接的影響，政策層面對(duì)高端白酒消費(fèi)的限制也會(huì)產(chǎn)生一定影響。王傳才還認(rèn)為，普通老百姓的消費(fèi)能力跟多次提價(jià)后的白酒價(jià)格還有一定差距。一位五糧液東北地區(qū)經(jīng)銷商也對(duì)記者表示，現(xiàn)在高端白酒的價(jià)格已經(jīng)太高，有些賣不動(dòng)。
部分企業(yè)對(duì)未來(lái)的樂(lè)觀預(yù)期已轉(zhuǎn)化為擴(kuò)充產(chǎn)能的動(dòng)作。山西汾酒4月10日公告稱，為適應(yīng)汾酒及竹葉青酒市場(chǎng)增長(zhǎng)需求，提升公司白酒及保健酒生產(chǎn)能力，根據(jù)公司“十二五”發(fā)展戰(zhàn)略要求，投資24.06億元新增6萬(wàn)噸竹葉青保健酒和6萬(wàn)噸汾酒產(chǎn)能項(xiàng)目，公司預(yù)測(cè)，3年建設(shè)周期達(dá)產(chǎn)后，年銷售收入可達(dá)102.4億元，年利潤(rùn)總額24.7億元。有研究數(shù)據(jù)顯示，山西汾酒2011年白酒總銷量約為3萬(wàn)噸，這意味著，上述項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，其產(chǎn)能將會(huì)增加4倍。
部分龍頭企業(yè)對(duì)此表示了擔(dān)憂。貴州茅臺(tái)在年報(bào)中表示，2011年，白酒行業(yè)產(chǎn)量突破1000萬(wàn)千升，行業(yè)銷售收入突破3000億元，利潤(rùn)等指標(biāo)再創(chuàng)歷史新高，許多白酒企業(yè)開(kāi)始大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，很多省市都出現(xiàn)了白酒工業(yè)園區(qū)，區(qū)域化品牌也在進(jìn)行全國(guó)性擴(kuò)張，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看白酒產(chǎn)能會(huì)供大于求，行業(yè)將經(jīng)歷從競(jìng)爭(zhēng)淘汰、整合規(guī)范到相對(duì)集中的過(guò)程。
推薦閱讀
近日江蘇隆力奇生物科技有限公司（下稱隆力奇）深陷傳銷旋渦，有媒體稱其直銷形式類似傳銷而被沈陽(yáng)工商部門約談處罰。沈陽(yáng)市工商行政管理局相關(guān)人士在電話中向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》證實(shí)，前段時(shí)間確實(shí)有約談隆力奇，原因>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：白酒上市公司：暴利依舊、增速放緩
地址：http://www.xglongwei.com/a/kandian/20120413/50525.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示