[ 銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行的債券承銷業(yè)務(wù)與交易業(yè)務(wù)之間建立嚴(yán)格的“防火墻”制度，要在組織架構(gòu)、人員設(shè)置、審批管理權(quán)限及業(yè)務(wù)操作流程等方面進(jìn)行分離 ]
在債券市場(chǎng)發(fā)展得如火如荼之際，商業(yè)銀行不僅成為最大的投資者，同時(shí)也是最主要的承銷商。為防患于未然，監(jiān)管層的“緊箍咒”不期而至。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者日前從多家商業(yè)銀行獲悉，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)在上周正式下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行債券承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2012]16號(hào)，下稱《通知》），旨在通過(guò)將信用債包銷業(yè)務(wù)納入表內(nèi)監(jiān)管，同時(shí)在承銷與交易之間建立“防火墻”，防范債券風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至銀行體系。
“與銀信合作轉(zhuǎn)表一樣，現(xiàn)在輪到了債券承銷與同業(yè)代付，表外業(yè)務(wù)不斷被納入表內(nèi)，監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)。”某股份制銀行資金部人士向記者表示。
包銷入表
這份《通知》第一條明確，除人民幣國(guó)債（含財(cái)政部代為還本付息的地方債）、央票及政策性金融債以外，其他各類債券的承銷業(yè)務(wù)均被納入監(jiān)管，基本涵蓋了全部的信用債券品種。
銀監(jiān)會(huì)指出，商業(yè)銀行應(yīng)結(jié)合總體資本實(shí)力和能夠承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平，合理制定債券承銷業(yè)務(wù)管理政策和程序，明確債券承銷項(xiàng)目準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，以及項(xiàng)目管理和風(fēng)險(xiǎn)處置流程。
“商業(yè)銀行應(yīng)在客觀評(píng)估承銷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)環(huán)境的基礎(chǔ)上，審慎從事以包銷方式承銷債券業(yè)務(wù)。”《通知》要求，商業(yè)銀行開(kāi)展債券包銷業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)將承諾包銷的全部金額納入統(tǒng)一授信管理體系，并納入授信集中度計(jì)算，填入相關(guān)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管報(bào)表的“不可撤銷的承諾及或有負(fù)債”項(xiàng)目。
在此之前，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)既不將承銷業(yè)務(wù)納入債券投資授信管理范疇，也未將其納入企業(yè)客戶統(tǒng)一授信管理范疇。中國(guó)進(jìn)出口銀行一位研究人士今年1月撰文稱：“如此一來(lái)，授信管理出現(xiàn)真空地帶，極易造成風(fēng)險(xiǎn)超出商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承受能力的情況。”
在債券承銷過(guò)程中，往往會(huì)由于市況不佳或發(fā)行規(guī)模偏高等原因，出現(xiàn)認(rèn)購(gòu)不足，因而發(fā)行人有時(shí)會(huì)與承銷商訂立包銷協(xié)議，以確保債券銷售順利完成。而銀監(jiān)會(huì)這份《通知》的核心，正是嚴(yán)格約束商業(yè)銀行債券包銷，審慎隔離相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行制定風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案，以應(yīng)對(duì)承銷期內(nèi)未能全額出售所包銷債券（下稱“包銷余券”）的情況，同時(shí)列出了詳細(xì)的管理辦法和操作規(guī)程。
按照銀監(jiān)會(huì)規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)就包銷余券設(shè)定處置期限，處置期原則上不超過(guò)6個(gè)月；同時(shí)在承銷部門(mén)內(nèi)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)處置專戶，管理和處置包銷余券，并且不得將此類債券直接轉(zhuǎn)移至本行債券交易部門(mén)賬戶。
《通知》要求商業(yè)銀行對(duì)包銷余券進(jìn)行估值及獨(dú)立核算，根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)管要求，計(jì)入交易賬戶管理，計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本，并納入授信集中度和杠桿率的計(jì)算。
有業(yè)內(nèi)人士指出：“銀行包銷的信用債如何計(jì)入授信額度，包銷余券如何計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本，通知并未明確，但無(wú)疑將壓縮整個(gè)市場(chǎng)信用擴(kuò)張的規(guī)模。”
隔離風(fēng)險(xiǎn)
根據(jù)規(guī)定，包銷余券應(yīng)主要通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)向其他市場(chǎng)參與者出售，倘若出售給本行交易部門(mén)，則必須將其計(jì)入交易性金融資產(chǎn)。
為了進(jìn)一步隔離風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行的債券承銷業(yè)務(wù)與交易業(yè)務(wù)之間建立嚴(yán)格的“防火墻”制度，要在組織架構(gòu)、人員設(shè)置、審批管理權(quán)限及業(yè)務(wù)操作流程等方面進(jìn)行分離，保證交易業(yè)務(wù)的獨(dú)立性，防范承銷風(fēng)險(xiǎn)向表內(nèi)轉(zhuǎn)移。
更為重要的是，《通知》稱：“商業(yè)銀行投資部門(mén)投資于本行所主承銷債券的金額，在債券存續(xù)期內(nèi)，不應(yīng)超過(guò)當(dāng)只債券發(fā)行量的20%。”
“這下主承更不好做了，因?yàn)殡y免有賣不出券的時(shí)候，而自家拿券又受到限制，估計(jì)今后幾家銀行聯(lián)合主承的情形會(huì)比較多。” 一位銀行間市場(chǎng)交易員表示。
《通知》明確，商業(yè)銀行對(duì)所承銷項(xiàng)目不得承擔(dān)任何連帶的還本付息責(zé)任，不得向發(fā)行人承諾在債券還本付息時(shí)提供資金支持。
銀監(jiān)會(huì)還要求，商業(yè)銀行應(yīng)建立債券承銷業(yè)務(wù)的報(bào)告制度，每半年向銀監(jiān)會(huì)報(bào)送債券承銷業(yè)務(wù)開(kāi)展情況，包括各類債券的承銷量、兌付信息、包銷余券處置情況，以及重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的變動(dòng)情況，并及時(shí)報(bào)送突發(fā)及緊急事件。
后來(lái)居上
在多頭監(jiān)管的格局之下，目前我國(guó)信用債券主要分為非金融企業(yè)債務(wù)融資工具（下稱“債務(wù)工具”，包括短期融資券、中期票據(jù)、超短期融資券、中小企業(yè)集合票據(jù)與非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具）、企業(yè)債與公司債三大類，監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別為隸屬于央行的交易商協(xié)會(huì)、發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)；從承銷機(jī)構(gòu)來(lái)看，債務(wù)工具通常由商業(yè)銀行出任承銷商，企業(yè)債與公司債則一般由券商承銷。
盡管企業(yè)債歷史最為悠久，但近年來(lái)債務(wù)工具擴(kuò)容速度迅猛，呈現(xiàn)一家獨(dú)大之勢(shì)。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，去年我國(guó)信用債券發(fā)行量高達(dá)2.2萬(wàn)億元，同比大增38.8%；其中，超短期融資券2240億元，短期融資券8029億元，中期票據(jù)7270億元；相形之下，企業(yè)債僅發(fā)行2473億元，公司債不過(guò)1241億元。
借助于債務(wù)工具的蓬勃發(fā)展，商業(yè)銀行債券承銷業(yè)務(wù)后來(lái)居上，大型銀行更是獨(dú)占鰲頭。據(jù)工商銀行披露，去年其“主承銷發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)和超短期融資券等各類債務(wù)融資工具110多只，主承銷金額達(dá)2900多億元，以較大優(yōu)勢(shì)位居國(guó)內(nèi)債券承銷商排行榜首位”。
根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)3月底公布的2011年度證券公司承銷排行榜，中信證券以1764.9億元股票及債券承銷總金額蟬聯(lián)冠軍，國(guó)泰君安與平安證券分別以908.1億元與728.7億元緊隨其后。即便將股票承銷金額計(jì)入在內(nèi)，券商三甲在工行面前仍顯得黯然失色。
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本文標(biāo)題：銀行表外業(yè)務(wù)監(jiān)管加碼信用債包銷納入授信額度
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