eBay CEO約翰-多納霍（上）和PayPal總裁大衛(wèi)-馬科斯（下）（騰訊科技配圖）
騰訊科技訊（馬喬）北京時(shí)間4月30日消息，據(jù)最新一期美國著名財(cái)經(jīng)雜志《巴倫周刊》對eBay近期業(yè)績進(jìn)行的深度分析顯示，eBay目前市值高達(dá)530億美元，而且還將每年新增20多億美元的自由現(xiàn)金流，其投資回報(bào)率也超過20%。
以下是文章內(nèi)容摘要：
開創(chuàng)革命性新業(yè)務(wù)的企業(yè)往往都經(jīng)歷過一段痛苦的發(fā)展時(shí)期。即使當(dāng)這些企業(yè)成功渡過困難并完成華麗蛻變后，市場對其認(rèn)可度也總是相對滯后。
eBay最后終于成功證明自己是一個(gè)特例。在全球性科技泡沫爆發(fā)時(shí)期，eBay向全球熱衷于討價(jià)還價(jià)的愛好者成功地推廣了在線拍賣交易模式。現(xiàn)在，eBay已經(jīng)完成了華麗蛻變，并成為全球定價(jià)網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)和電子支付業(yè)務(wù)的領(lǐng)軍企業(yè)。美國華爾街市場也是在事后才認(rèn)識到，這種對自身的重新定位使eBay同時(shí)身處全球商務(wù)領(lǐng)域發(fā)展最快、回報(bào)率最高的兩大市場之中。
一季度業(yè)績分析
2011年eBay三大營收來源以及營收貢獻(xiàn)占比（騰訊科技配圖）
對于那些至今還對eBay業(yè)績心存疑慮的投資者來說，該公司在4月18日公布的第一季度財(cái)報(bào)為他們提供了具有說服力的數(shù)據(jù)。截至今年第一季度，除去股權(quán)補(bǔ)償支出后的eBay每股收益同比增長18%至55美分，超出了此前的市場預(yù)期。
eBay旗下第一大業(yè)務(wù)Marketplace（包括網(wǎng)絡(luò)零售和在線拍賣）的總交易金額同比上漲了12%至160億美元（汽車交易金額除外），其中定價(jià)零售額占比也較去年同期上漲了18個(gè)百分點(diǎn)至64%。
而eBay旗下第二大業(yè)務(wù)PayPal的全球注冊用戶數(shù)量也同比上升了12%至1.1億，營收同比上漲了32%，總交易金額同比上漲24%至340億美元。目前，eBay旗下這兩大業(yè)務(wù)部門的營收都有一半以上來自北美以外的市場。
4月18日，eBay股價(jià)大漲13%，報(bào)收于每股40.62美元，至今有實(shí)現(xiàn)了小幅上漲。盡管年內(nèi)股價(jià)的累計(jì)漲幅已經(jīng)超過30%，但對于投資者來說，eBay仍然具有強(qiáng)大的投資吸引力，原因是該公司的主營業(yè)務(wù)具有非常強(qiáng)大的發(fā)展動(dòng)力。只要eBay能夠?qū)崿F(xiàn)15%左右的年利潤率預(yù)期，那么該公司股價(jià)就能夠在未來幾年里超過每股50美元。
穩(wěn)定Marketplace業(yè)務(wù)
eBay近五年的股價(jià)走勢以及業(yè)績主要數(shù)據(jù)（騰訊科技配圖）
當(dāng)約翰-多納霍（John Donahoe）于2008年3月31日正式擔(dān)任eBay首席執(zhí)行官時(shí)，成立于1995年的eBay正處于公司發(fā)展的青春期躁動(dòng)階段，當(dāng)時(shí)市場上充斥著eBay拍賣業(yè)務(wù)江河日下的傳聞以及客戶的不滿情緒。雖然PayPal電子支付業(yè)務(wù)增長迅速，但卻不足以獨(dú)立支撐整個(gè)公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營。當(dāng)時(shí)eBay已經(jīng)收購了互聯(lián)網(wǎng)電話服務(wù)提供商Skype，但卻被證明是一次戰(zhàn)略失策。
在執(zhí)行了一項(xiàng)明確的三年戰(zhàn)略后，通過集中精力發(fā)展定價(jià)商品市場以及重新制定有利于大賣家的拍賣規(guī)則等措施，多納霍逐步穩(wěn)定住了eBay旗下的Marketplace業(yè)務(wù)部門。而PayPal也繼續(xù)統(tǒng)治著在eBay上進(jìn)行的交易支付業(yè)務(wù)，并開始迅速向非eBay渠道擴(kuò)張。隨后，eBay還干凈利索地出售了Skype，并換回了42億美元現(xiàn)金。eBay目前沒有任何債務(wù)，其市值高達(dá)530億美元，而且還將每年新增20多億美元的自由現(xiàn)金流，其投資回報(bào)率也超過了20%。
大約在兩年前，《巴倫周刊》曾在一期封面文章中指出，對eBay持懷疑態(tài)度的投資者和分析師忽視了該公司一直以來所取得的進(jìn)步以及其PayPal業(yè)務(wù)所具有的巨大價(jià)值。從那時(shí)至今，eBay股價(jià)的累計(jì)漲幅超過90%，當(dāng)前市盈率（股價(jià)與2012年每股預(yù)期收益的比值）為17.5倍。如果從eBay的市值中減去該公司持有的78億美元凈現(xiàn)金以后，該公司股價(jià)就顯得處于非常低的水平。2012年，PayPal業(yè)務(wù)在eBay的年?duì)I收占比應(yīng)該會達(dá)到50%。
自從2009年的那篇文章刊發(fā)后，全球零售業(yè)出現(xiàn)了兩大主流趨勢：使用移動(dòng)支付的交易數(shù)量猛增以及傳統(tǒng)零售商急需找到合作伙伴以留住網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)者。
PayPal成為可靠提款機(jī)
在多納霍任職期間，PayPal就是eBay的可靠提款機(jī)。PayPal的全球1.1億用戶將他們的信用、銀行和會員卡信息統(tǒng)統(tǒng)注冊在PayPal系統(tǒng)里，這些用戶可以通過PayPal選擇使用其中的任一賬戶進(jìn)行支付，而且還在所有電子商務(wù)網(wǎng)站上使用通用的交易密碼。用戶則可以使用任意一臺網(wǎng)絡(luò)接入設(shè)備登錄這些賬戶。
PayPal正在家得寶（Home Depot）所有2000個(gè)店面里推出一項(xiàng)允許顧客在收銀臺使用PayPal賬戶進(jìn)行結(jié)算的龐大系統(tǒng)，顧客屆時(shí)只要憑借手機(jī)號碼就可以進(jìn)行結(jié)賬。PayPal還大膽設(shè)想，讓商家提前獲知附近的PayPal用戶位置以及他們的個(gè)人喜好。
eBay已經(jīng)成為大型線下零售商覬覦已久的合作伙伴，因?yàn)楹笳咝枰诋?dāng)下由互聯(lián)網(wǎng)主導(dǎo)、并由手機(jī)統(tǒng)治的時(shí)代生存。這與前幾年的形勢完全不同，當(dāng)時(shí)實(shí)體店零售商和eBay還是兵戎相見的競爭對手。因此，eBay在去年收購了在線市場服務(wù)公司GSI Commerce。
隨著多位業(yè)內(nèi)分析師紛紛上調(diào)eBay的股票評級以及該公司股價(jià)的不斷攀升，eBay的市場前景已經(jīng)一片光明。
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本文標(biāo)題：eBay年增現(xiàn)金流超20億美元 投資回報(bào)率超20%
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