時至今日，距公告海外大單已過去了40天，英唐智控仍然沒有披露中介商與泰國政府部門相關協議資料的收集結果。
英唐智控一家營收不足5億元、市值不足15億元、從未涉足平板電腦的電子上市公司，突然簽下兩筆合計逾19億元的跨國平板電腦訂單。市場為之瘋狂，公司股價因此暴漲逾30%。
然而，細看公司兩則語焉不詳的公告，諸多疑點頓生：總量19億元的訂單竟是“三無”合同，無明細單價、數量、供貨期；實際需求方為泰國政府部門，公司卻與兩個注冊資本僅百萬的當地中介商簽約。更為蹊蹺的是，英唐智控目前尚在收集這兩家中介商與泰國政府部門的相關協議資料，即尚不能確定其是否具有代理資格。
基于此，記者分赴泰國曼谷、深圳、贛州采訪，了解到該平板采購計劃確是泰國政府項目，但第一期的供貨商為“深圳市希科普科技發展有限公司”。另查泰國政府網站、當地媒體，均未找到英唐智控參與該項目的信息。而公司披露的兩個貿易商注冊地址，其中一個，記者在曼谷按圖索驥卻“查無此司”。
更可設問的是，英唐智控主營一直為生活電器的智能控制器，公告提及的月產40萬臺平板產能如何從天而降？
重重疑點之下，不免讓人擔憂英唐智控這19億元大單很可能會“跳票”不能執行。
19.2億大單杳無蹤影
10月10日，停牌一個月的英唐智控公告，與Brain City簽約《“Thailand Education Tablet”Cooperation Agreement》（ 《“泰國教育平板”合作協議》），為泰國政府部門提供平板電腦，首批訂貨產品的總價值為2.395億美元，折合人民幣約15億元。
緊接著，11月1日，公司又公告，與Intech Thai Technology簽署泰國教育平板合同，此次訂貨產品的總價值約為6850萬美元，折合人民幣約4.2億元。
兩筆合同，合計價值19.2億元。這對英唐智控而言意味著什么？據披露，今年前三季度，公司營業收入不過4.76億元，凈資產不過5.5億元。
關于泰國教育平板項目，據公告披露，泰國政府教育部門推出“教育平板”計劃，目標是為泰國國內每個中小學生配備一臺平板電腦。
據記者從泰方了解，該計劃確實存在，但早已進行。泰方人士介紹說，今年2月，泰國政府決定向中國企業購買90萬臺平板電腦，發放給泰國小學一年級的學生。
查泰國當地權威媒體Bangkok Post（《曼谷郵報》）報道，先后有華為、海爾、TCL和深圳希科普四家企業參與競標該項目，提出的報價分別為：華為135美元、海爾105美元、TCL89美元、希科普81美元。
5月10日，泰國信息和通訊技術部與希科普正式簽約。據合同，希科普將于60日內交付首批40萬臺平板電腦，總價3280萬美元。此后，泰方將通過重復訂單的方式，總共購買90萬臺。
6月1日，希科普與中國銀行簽約，中國銀行深圳福永分行攜手中國銀行泰國曼谷分行為希科普平板電腦泰國政府采購項目提供全程金融服務。
“去年國內出貨量最大的平板電腦廠商是紐曼，總出貨量近100萬臺，其次是e人e本和萬利達平板。如今依靠這個訂單，默默無聞的希科普一躍成為國內出貨量最大的平板電腦廠商之一。”深圳平板業內人士對記者說。
但即便如此，按照希科普的報價，90萬臺價值僅7200萬美元，即4.9億元人民幣，與英唐智控公告的總計19.2億元的訂單相比，仍遜色很多。
此后，據Bangkok Post報道，6月，希科普首批1萬臺平板電腦抵泰；7月，又有6.3萬臺抵泰。對此，希科普官方網站也以“首批ScoPad平板電腦發放”為題進行了動態披露。
查Bangkok Post，10月9日、17日、30日均對泰國教育平板計劃進展有所報道，主要是介紹希科普所簽項目的進展，但均未提及英唐智控所涉項目及與其簽訂協議的兩家貿易商。
11月8日，記者來到希科普深圳總部采訪，該公司負責海外市場部的張姓副總對記者強調：“對于泰國項目的權威說法，要以泰國政府網站披露信息為準。”
但當記者希望其詳細介紹希科普與泰方所簽協議的細節與最新進展時，該人士又表現得諱莫如深，不愿再多談一句。
故此，記者經向業內資深人士多方打聽，獲悉另一種說法：到8月底，希科普一共只交付了不到15萬臺產品，離90萬臺相去甚遠，其早已被泰方取消訂單。至9月份，泰方又進行過二次招標，重新修改了設備要求內容，并采用新模式運作，引入了一家叫碩騰科技的方案公司，作為第三方獨立監理方，保證產品的交貨、整合、控制等相關事宜。
同時，上游廠家早于一個月前已開始和英唐智控對賭，強行拉抬關鍵物料顯示屏、觸摸屏等的價格，7英寸和9.7英寸顯示屏價格在一個月內上浮已超過3至5美元。
如果上述說法屬實，則英唐智控所簽訂單或非虛，只是盈利空間可能已被大幅擠壓。但其中的細節仍有待公司進一步的信息披露。
一貿易中介商“查無此司”
記者在泰國曼谷“按圖索驥”查證與英唐智控簽約的兩個中介商，發現其中之一竟然“查無此司”。更令人詫異的是，英唐智控至今尚未能確定與之簽約的中介商是否具有代理泰國“教育平板”計劃的資格。
英唐智控19億元泰國大單存在的另一個重要疑點是其簽約對手方：兩家來歷不明、注冊資本不過百萬的泰國本地中介公司。公告對其的描述稱得上“惜墨如金”。
據公告，Brain City設立于2007年，主要經營電信服務業，包括計算機用戶在網絡上的商業系統的信息共享等。該公司注冊于泰國曼谷，注冊資本為500萬泰銖，折合人民幣約103萬元。
與Brain City公司不同，Intech Thai Technology設立更晚，時間是2010年12月20日，主營計算機、手機、其他通信工具、接受承攬業務、經營通信服務、網絡信息服務、房地產業務等。該公司注冊資本更小，僅200萬泰銖，折合人民幣約40萬元。
耐人尋味的是，公司兩份公告均稱，上述兩公司都是注冊地為泰國的當地企業，參與本次泰國政府“教育平板”項目，但關于泰國政府與Brain City、Intech Thai Technology相關協議資料仍在收集中。
同時，英唐智控進一步表示，鑒于泰國政府政治體制，本協議尚存在受泰國政局及其教育政策影響的風險。針對政策風險，公司將委托外派的工作人員積極地通過媒體及其他途徑了解泰國政局和對公司訂單可能產生影響的相關政策，并及時匯報給公司，以便公司能夠及時應對突發事件。
此前，希科普高層在接受記者采訪時曾表示，在國內幾家企業參與投標的過程中，從內部共享的信息來看，未聽說英唐智控。而且，公司奪標后，系直接與泰國政府簽約，并未通過任何中介貿易商。
查泰國政府網站可知，5月10日，泰國方面由信息和通訊技術部代表政府出面與希科普正式簽約。
若英唐智控獲得泰國平板項目新訂單，為何與兩家當地中介商簽約？為何還在收集泰國政府與Brain City、Intech Thai Technology的相關協議資料？
據公告，Brain City注冊地址為8/22 Moo 8， Nualjun Road， Klongkhum， Buengkhum， Bangkok，Thailand。Intech Thai Technology注冊地址為664， 3rd floor， Samsane Road， Tanon Nakhon Chaisri ， Dusit， Bangkok。
對此，記者在泰國曼谷進行了查證，發現Intech Thai Technology在泰國政府網站并無公開注冊資料，且其注冊地址有另三家公司機構在辦公，分別是Kritsana Kharnkased、泰中工業促進協會以及人力資本中心。
關于Brain City，盡管查實有該公司，但記者未能與其取得聯系。
耐人尋味的是，英唐智控首次與Brain City簽訂協議，公告明確提及兩者有排他性條款，即Brain City不得向其他任何第三方購買類似的產品，英唐智控不得向其他任何泰國客戶銷售教育平板。
但在后來的公告中，英唐智控又稱，其與Intech Thai Technology的合作協議已取得Brain City的書面確認函，不受排他性條款的約束。
中介商身份神神秘秘，“排他性條款”又宛如兒戲，無疑為英唐智控的19億元大單蒙上了層層陰影。
贛州40萬臺產能似“從天而降”
原本主營電子智能控制器的英唐智控，在贛州突然冒出了一個月產30萬臺平板電腦的生產基地。該基地實為IPO募投項目，原計劃年產3000萬套電子智能控制產品，英唐智控涉嫌更改募投項目而未予披露。
暫且不論訂單真實性如何，單從英唐智控主營業務來看，公司簽下約19.2億元的巨額平板電腦訂單，顯得十分突兀。相關技術儲備、質量控制從何而來？公告提及的月產30萬臺平板產能如何從天而降？盈利空間又有否保障？
資料顯示，英唐智控主要從事電子智能控制器的研發、生產和銷售，主要產品涉及家居、廚衛、個人護理和數碼娛樂等生活電器智能化領域，生活電器智能控制產品主要包括大小型電子智能控制器和數碼娛樂電子智能控制產品等。
就是這樣一家公司，在毫無征兆的情況下突然簽下巨額海外訂單，且宣稱具備為數不小的此前從未涉及的平板電腦生產能力。由此，市場對其是否具備協議履行能力有著頗多疑問。
記者查閱英唐智控歷年定期報告發現，對于公司所描述的贛州英唐4條自動化生產線以及公司30萬臺/月的平板電腦產能，此前從未提及。而公司以往業務里，平板電腦也并不是主要涉及的產業，平板電腦僅作為“外觀設計”專利以及在“公司正在研發的項目”中出現。與此次泰國訂單對應的巨大產能可謂“從天而降”。
不過，英唐智控方面則表示，在產能方面，除公司原有的深圳生產基地外，2012年以來，公司對贛州市英唐電子科技有限公司的生產線進行了延伸，先后建立了4條全自動化生產線，公司智能控制產品（含數碼產品）的技術、質量、服務和產能得到了極大的提升。目前公司平板電腦的產能約為每月30萬臺。“因而，公司董事會認為，公司具備了履行本協議的能力。”
據悉，贛州英唐實為英唐智控IPO募投項目，該項目原本為“電子智能控制產品技改和擴建項目”。贛州英唐成立于2008年9月，所在地位于江西省贛州市定南縣，該項目計劃年產3000萬套。
原本規劃的電子智能控制產品項目是否能達到月產30萬臺/月的平板電腦的產能？11月9日，本報記者來到位于贛州定南縣良富工業區的贛州英唐工廠。
記者在工廠現場看到，兩棟生產大樓以及一棟員工宿舍已經建設完成并投入使用。由于記者到達時正值午休時間，廠區內并未見到太多員工身影，但停放了大量的自行車、電動車。短暫等候之后，到下午一點半，宿舍樓有員工陸續涌出，進入生產大樓，根據目測數量為數百人。
據贛州英唐相關負責人透露，目前該廠區已經投入運營，員工數量約為460人左右，且正在擴招之中。一位工人告訴記者，從今年3月份開始到此處上班，包括生產線、工廠宿舍以及運動場、圖書室、網吧等休閑配套設施也已投入使用。
上述負責人稱，贛州英唐自2008年底成立以來便開始著手相關廠區建設，2011年下半年基本建設完成，并于今年上半年投入使用。在此期間，則租賃廠房進行員工培訓等前期準備工作。
隨后，記者進入生產大樓內觀察，看見工人正在生產線上忙碌作業，8條生產線中有4條投入使用，生產的產品為平板電腦。記者在其中一條生產線記錄牌上看到，11月8日當天完成數量為3030臺。照此計算，一條生產線一個月完成數量約為9萬臺。
若如此，贛州工廠應已經處于正常運轉狀態，且能夠達到產能要求，且原本的智能控制產品項目此時已經變成了平板電腦組裝線。那么，公司是否對該募投項目更改予以披露呢？
對此，英唐智控方面負責人表示，平板電腦可視為公司主營業務智能控制產品的延伸，公司原本便擁有平板電腦生產技術，且在相關生產工藝上，兩者的電板焊接、組裝等工序是相通的，并不需要大量改動。現在公司只要保證上游來料供應以及下游訂單需求，組織生產并不是問題。而目前看來，由于泰國方面需求量大，在協議簽署之后，不少供應商主動找到公司要求達成持續供貨，來料也不是問題。
不過，業內人士分析指出，盡管從表面看來，簡單計算產能能夠達到要求，但鑒于公司從未涉及平板電腦批量生產，畢竟同智能控制器有所差別，且訂單需求量巨大，目前也只是初期生產，能否保證穩定、優質供貨，還尚需時間檢驗。
“大單”背后的風險
從數額上看，此次英唐智控連續簽下泰國兩個訂單，總額高達19.2億元人民幣，相當于2011年公司全年營業總收入的約4倍有余。2011年，英唐智控實現營業總收入4.72億元，同比增長26.86 %；實現凈利潤2046.99 萬元，同比下降32.88 %。毫無疑問，對于英唐智控來說，泰國訂單可謂“巨型大單”。
單論產能，隨著贛州英唐的投入使用，可能尚能達標，但這并不是最為主要的問題。上市公司簽下大單，一方面，給公司帶來成長空間；但另一方面，長期來看，上游供貨、下游需求、公司生產、管控等各個層面均面臨考驗。這一點在中小型公司上尤其表現突出。而且，從其他上市公司以往類似的“大單”情況來看，多數以“悲劇”告終。
簡單梳理，最近幾年，便陸續涌現出杭蕭鋼構、彩虹精化、宇順電子等諸多“大單”案例。2007年3月13日，杭蕭鋼構公告，與中基公司簽訂了安哥拉安居家園建設工程產品銷售和施工合同，合同總價高達約344億元，公司股價因此一度遭遇爆炒。不過，在此后兩年時間內，公司多次公告稱“比原計劃有所延期”、“外派人員未能按原計劃出行”、“安哥拉項目人員已全部撤回”。
無獨有偶。2011年3月2日，彩虹精化發布公告，公司簽訂了總計約20.75億元的巨額訂單，數額相當于公司全年總營收的5倍，且訂單在一年內完成。但最終，上述合約以解約結束，巨額大單被證實為一出鬧劇。
不止于此。2012年2月，宇順電子公告，與中興康訊簽署供貨框架協議，中標中興康訊2012年電容式觸摸屏項目及液晶顯示屏項目，價值為23.05億元。但截至2012年9月，公司實際接收中興康訊訂單為4.98億元，實際銷售金額2.73億元。依此計算，訂單數額僅為中標總金額的兩成。
而且，伴隨著上述上市公司大單的披露，其股價表現有一個共同點：大單公布之初甚至之前，股價一路飆漲，但最終因大單落空或完成情況不理想，股價隨之跌入深淵。從目前既成的事實看，這些訂單，無論是被證實為虛無的泡影，還是實際完成情況并不理想，對于上市公司和投資者而言，大單背后的風險可謂巨大。
種種跡象表明，此次英唐智控的訂單與杭蕭鋼構、彩虹精化、宇順電子等“大單”有著驚人的相似之處：合同金額十分巨大，公司股價隨之在二級市場遭遇爆炒，而且英唐智控訂單方背景也頗為神秘。更有甚者，英唐智控至今還在收集兩家中介商與泰國政府部門的相關協議資料，即尚不能確定其是否具有代理資格。因此，對于英唐智控的廣大投資者而言，其背后的風險不得不防。
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