□晨報記者 曹西京
盡管今年來董事長李東生多次增持，但TCL集團(tuán)(000100)的股價卻就是不買賬，昨天終盤再度下跌1.51%，報收于1.96元，創(chuàng)下今年收盤新低，3個月后，TCL再次墜入“1元區(qū)”，也成了昨天兩市第四低價股。
蹊蹺的大宗交易
6月26日，TCL集團(tuán)董事長李東生發(fā)起了今年的第5次增持，當(dāng)天共增持TCL198.02萬股，成交均價2.02元/股。
但有人關(guān)注到，當(dāng)天TCL集團(tuán)還在大宗交易平臺發(fā)生了一筆成交量為500萬股的交易。該筆交易的成交價也是2.02元，與當(dāng)日收盤價2.02元相同，賣出營業(yè)部為中國民族證券上海南丹東路營業(yè)部，買入營業(yè)部則是一機(jī)構(gòu)席位。當(dāng)日，TCL集團(tuán)股價微跌0.49%，K線收出十字星，開盤價與收盤價均為2.02元，最低價2元。
有意思的是，7月3日TCL集團(tuán)又發(fā)生了一筆大宗交易，成交量與成交價與6月26日一致：成交價為當(dāng)日的收盤價2.02元，共成交499.99萬股。但此次的買賣雙方角色互換；即上次的賣方營業(yè)部中國民族證券上海南丹東路營業(yè)部此次變?yōu)橘I方，而賣方變?yōu)橐粰C(jī)構(gòu)席位。
對這兩筆蹊蹺的大宗交易，市場起了猜測，有人認(rèn)為這似乎是相關(guān)席位之間的對倒，意在維持股價，也有人認(rèn)為是機(jī)構(gòu)對TCL未來走勢有分歧，在調(diào)倉。但不管如何，這500萬股對機(jī)構(gòu)扎堆、流通股股本近80億股的TCL集團(tuán)來說，很難掀起波瀾，公司股價還是繼續(xù)調(diào)整，昨日“破二”。
李東生5次增持均被套
數(shù)據(jù)顯示，今年5、6月，TCL集團(tuán)董事長李東生先后增持自家公司5次，累計增持1607.07萬股，占總股本0.19%。經(jīng)過5次增持后，李東生持有的 TCL集團(tuán)股票達(dá)到47590.43萬股，占總股本的5.61%，由流通股東第五位躍升至第二位。
李東生增持價格從2.02元到2.2元不等，但遺憾的是，盡管董事長如此力挺，但這些增持并沒有改變TCL集團(tuán)的股價表現(xiàn)，以李東生首次增持的5月4日收盤價作參照，截至昨日，TCL集團(tuán)股價已累計下跌10%，基本上呈單邊下跌的態(tài)勢，李東生這些增持均出現(xiàn)賬面浮虧。
李東生曾經(jīng)在去年5月24日宣布，自公告日起3個月內(nèi)計劃減持4000萬股，主要為籌集資金清償其參與2010年TCL定向增發(fā)股份認(rèn)購產(chǎn)生的1億元借款。但在6月24日，其減持600萬股后即引發(fā)市場質(zhì)疑，不得不提前終止減持計劃，并承諾自去年6月25日起的12個月內(nèi)不減持公司股份。
華星光電拖累公司業(yè)績
與難兄難弟京東方(昨收盤1.84元)一樣，液晶面板業(yè)務(wù)也是TCL集團(tuán)四大主業(yè)之一。公司多業(yè)務(wù)并行，近三年每年都有可觀利潤，去年凈利潤增速達(dá)134.23%，不過每股收益僅0.12元。令人意外的是，TCL2012年一季度僅實現(xiàn)3842萬元凈利潤，同比大幅下滑82%。而拖累TCL集團(tuán)業(yè)績的正是公司寄予厚望的華星光電項目。公司稱，華星光電處于生產(chǎn)爬坡階段，生產(chǎn)工藝技術(shù)正在逐步完善，且行業(yè)市場環(huán)境欠佳導(dǎo)致華星光電虧損1.24億元，此外，財政專項項目補(bǔ)助較2011年同期下降了9500萬元，也是業(yè)績下降的原因之一。
華星光電由TCL集團(tuán)與深超科技在2009年底合資設(shè)立，后引入三星電子。TCL集團(tuán)、深超科技和三星電子分別持華星光電55%、30%、15%股權(quán)。華星光電主要用于建設(shè)第8.5代薄膜晶體管液晶顯示器件生產(chǎn)線，去年10月開始量產(chǎn)，月投入玻璃基板超過3萬張。公司坦誠，液晶面板是資本和技術(shù)密集的產(chǎn)業(yè)，華星光電固定資產(chǎn)投資超過220億元，前期的設(shè)備折舊費(fèi)用會高于國外同行(國外幾家主要液晶面板企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)超過十年，有部分設(shè)備已經(jīng)完成折舊)。
西南證券一位分析師表示，在行業(yè)整體下滑通道中，TCL的面板業(yè)務(wù)仍在爬坡階段，大量折舊肯定影響利潤。按京東方11年的折舊年限計提，華星光電每年折舊近20億元，因此這類公司必須靠政府補(bǔ)貼彌補(bǔ)虧損。
顯然，作為高投入產(chǎn)業(yè)，由于華星光電的業(yè)務(wù)發(fā)展和相關(guān)政策補(bǔ)貼具有較大不確定性，公司業(yè)績也有較大不確定性。中金公司一位研究員認(rèn)為，TCL集團(tuán)目前股價2元左右，雖然相比2012年的盈利預(yù)測，市盈率為15倍左右，但估值并不便宜。也許李東生的增持是看好該行業(yè)復(fù)蘇的前景，但臨近半年報披露，TCL上半年業(yè)績并不樂觀，股價陰跌也在情理之中。
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